Cryptoquant: A rotação do BTC para as altcoins entrou em colapso, e a era da “alt-season” pode ter chegado ao fim

Uma rotação que parou de girar

Durante anos, o mercado de criptomoedas seguiu um ritmo familiar: primeiro, o bitcoin se valoriza; em seguida, os lucros iniciais são transferidos para o ether; e, por fim, o fluxo desce pela curva de risco em direção a tokens menores. Posteriormente, uma “temporada de altcoins” se inicia quase que como um relógio, um padrão que, segundo o fundador da Cryptoquant, Ki Young Ju, agora estagnou. Ele destacou:

“A rotação de ativos do bitcoin para as altcoins, que antes alimentava as temporadas de altcoins, basicamente desapareceu. O volume de altcoins em pares com o BTC despencou desde 2021. A era em que ‘as altcoins subiam só porque o BTC subia’ pode ter chegado ao fim.”

A afirmação é respaldada por um conjunto de métricas on-chain em deterioração, com a Cryptoquant relatando que as vendas de altcoins em bolsas à vista atingiram recentemente a maior alta em cinco anos, com meses de pressão de venda líquida sustentada.

Ki Young Ju argumentou que o mercado de altcoins “mal cresceu além de sua alta de 2021, enquanto o Bitcoin absorveu liquidez externa do setor financeiro tradicional”, uma dinâmica na qual os fundos negociados em bolsa (ETFs) e as tesourarias corporativas canalizam novos recursos para o bitcoin, em vez de para a longa cauda de tokens.

O resultado é um mercado em que o capital se concentra no topo em vez de se espalhar, com o Bitcoin.com News informando no início deste mês que o Índice da Temporada de Altcoins ficou recentemente em 49

, ainda muito abaixo dos 75 pontos necessários para confirmar uma verdadeira temporada de altcoins (o domínio do bitcoin oscilou em torno de 58% no mesmo período).

Não estão mortas, mas são brutalmente seletivas

Ki Young Ju argumenta que o nível de exigência para a sobrevivência das altcoins aumentou drasticamente, alertando que “99,9% das altcoins devem ser rejeitadas”. Em sua estrutura, os tokens que valem a pena manter se enquadram em três categorias restritas: ativos vinculados a empresas globais de internet que criam camadas de mercado tokenizadas, protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) que geram receita real e projetos alinhados a grandes mudanças financeiras, como stablecoins, ações tokenizadas e ativos do mundo real (RWAs).

Isso está muito longe das altas indiscriminadas dos ciclos anteriores, quando praticamente qualquer token com um logotipo e um roteiro de desenvolvimento podia triplicar de valor em uma semana. A mensagem para os traders em tudo isso parece ser direta: a onda generalizada que antes impulsionava todas as altcoins do mercado de uma só vez já se foi, e os fundamentos (como receita, adoção e utilidade real) agora decidirão quais projetos sobreviverão.

Por que o antigo manual não funciona mais

Várias forças parecem ter se unido para quebrar essa rotação. Para começar, o capital institucional que entra por meio de ETFs de bitcoin agora tende a permanecer no BTC, em vez de perseguir a curva de risco como os traders nativos do mercado de criptomoedas costumavam fazer. Da mesma forma, a liquidez mais restrita tornou os especuladores mais seletivos diante do grande número de tokens, o que diluiu a atenção a tal ponto que ganhos generalizados são quase impossíveis de sustentar.

O Bitcoin.com News tem acompanhado essa mudança, incluindo análises sobre por que a esperada “altseason” de 2025 nunca chegou, mesmo com o bitcoin batendo recordes. Nesse contexto, os comentários mais recentes de Ki Young Ju ampliam essa tese, passando de um único ciclo ausente para uma mudança estrutural na forma como o mercado se comporta e continuará a se comportar.