Comunidade se divide sobre a primeira venda de bitcoins da Strategy em quatro anos, enquanto a MSTR despenca 7%

Quarenta e um meses de manutenção, e então isso

O documento, assinado pelo vice-presidente executivo e diretor jurídico Thomas C. Chow, confirma que a venda teve um preço médio de US$ 77.135 por moeda. Os recursos são destinados a distribuições sobre as ações preferenciais perpétuas STRC da empresa, conhecidas como Stretch. A Strategy ainda detinha 843.706 bitcoins em 31 de maio, a um preço médio de compra combinado de US$ 75.699, o que significa que as moedas ultrapassaram o custo de aquisição da empresa.

Os números são pequenos. A reação, não.

As ações da MSTR caíram cerca de 7% hoje, sendo negociadas recentemente perto de US$ 126, uma queda de mais de 15% nesta semana. O bitcoin caiu abaixo de US$ 71.500 na segunda-feira, puxado para baixo pelo anúncio, juntamente com a decisão do Irã de suspender as negociações com os EUA. O anúncio desencadeou bilhões em liquidações de criptomoedas. Foi uma reação clássica do tipo “venda com a manchete”, emocional e rápida, desconectada dos números reais. Na quarta-feira, o bitcoin estava em modo de pânico, com os vendedores levando o preço para abaixo de US$ 65.000.

As 32 moedas representam 0,0038% das participações da Strategy. Na mesma semana, a empresa levantou US$ 128,3 milhões por meio de seu programa de ações ordinárias “at-the-market” (ATM), superando a venda de bitcoins em cinquenta vezes. A reserva em dólares da Strategy estava em US$ 900 milhões em 31 de maio, reduzida de US$ 2,2 bilhões no início de 2026.

Xadrez, não capitulação

A comunidade de criptomoedas não estava focada no tamanho. Estava focada no que a venda significa para o futuro, e rapidamente se dividiu em dois campos.

Um lado interpretou a alienação como uma medida de saneamento financeiro. “As agências de classificação precisam ver capital disponível para cobrir obrigações de dividendos”, escreveu um influenciador de criptomoedas no X. “Se Saylor se recusasse a vender qualquer bitcoin, essas agências poderiam não reconhecer o estoque de bitcoins como capital utilizável. Então, a Strategy vendeu uma quantia minúscula para provar liquidez.”

A conta no X acrescentou:

“Eles ainda detêm 843.706 bitcoins. Pense nisso mais como uma medida de gestão financeira do que como uma mudança de convicção.”

Outro usuário do X foi direto ao ponto: “Se Saylor realmente quisesse sair ou esperasse um colapso massivo, ele não estaria vendendo 32 BTC. Ele estaria se desfazendo de uma quantidade significativa.” Uma terceira voz enquadrou a ação como um precedente, em vez de uma questão de volume. "O pânico do mercado diz respeito ao precedente: 'nunca venda' tornou-se 'venda quando a máquina precisar de dinheiro'. 32 BTC é uma quantidade minúscula, mas o motivo é enorme: a máquina de tesouraria precisava de dinheiro e escolheu as moedas em vez da diluição. Isso não é capitulação, é a alavancagem pedindo o almoço."

Primeiro são 32. E depois?

É justo dizer que a venda da Strategy, anunciada na segunda-feira, dominou as discussões ao longo da semana. Muitos apontaram isso como o principal catalisador por trás da última queda do BTC, mesmo que o BTC já estivesse em tendência de baixa antes que a notícia começasse a circular, pouco depois das 8h (horário da costa leste dos EUA) do dia 1º de junho.

Outro grupo nas redes sociais viu algo mais estrutural. Uma postagem amplamente divulgada expôs a mecânica em detalhes. O prêmio da Strategy em relação ao valor patrimonial líquido, que chegou a atingir 2,4 vezes, desabou para 1,0 vez. Nesse nível, a emissão de ações não funciona mais como uma alavanca de acumulação gratuita. "Então, eles acionaram o segundo impulso: ações preferenciais da STRC a 11,5%. Agora eles precisam de dinheiro de verdade a cada trimestre para pagar esses dividendos. E hoje, pela primeira vez, parte desse dinheiro veio da venda de bitcoins.” A postagem no X foi além: “Isso não é gestão de tesouraria. Isso é manter a pirâmide viva consumindo as reservas.”

A própria estrutura do STRC está sob pressão. O STRC foi projetado para se manter perto de US$ 100. Desde então, caiu para US$ 94,84. “Três coisas aconteceram ao mesmo tempo”, escreveu um comentarista do X. “O bitcoin despencou para cerca de US$ 67 mil, a Strategy vendeu bitcoins pela primeira vez em 4 anos e os investidores agora estão questionando o quão sustentáveis os dividendos realmente são.” Os mercados estão precificando a possibilidade de que a Strategy possa eventualmente precisar vender mais bitcoins para sustentar quase US$ 1,7 bilhão em obrigações anuais de dividendos preferenciais, detalhou o usuário do X Bull Theory.

A Strive está agora oferecendo 13% em um produto concorrente, enquanto a Strategy manteve o dividendo do STRC estável em 11,5% por quatro meses consecutivos, observa a postagem de Bull Theory no X.

O objetivo: “Tornar o STRC o melhor instrumento de crédito do mundo”

Nem todos interpretaram a venda como um sinal de alerta. Uma postagem contrária argumentou que essa foi a primeira medida responsável tomada pela Strategy. “A gestão de tesouraria de verdade exige vendas. A Strategy administra quatro séries de ações preferenciais, dividendos perpétuos e notas conversíveis com datas de vencimento fixas. Tudo isso precisa de dinheiro constantemente. Pagar dívida com nova dívida tem um nome. Chama-se espiral da morte. Portanto, a venda de 32 BTC de hoje é um passo à frente. Um passo maduro. O primeiro sinal de que a Strategy pode realmente sobreviver a longo prazo.”

O próprio Saylor havia antecipado a medida. Durante a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026, ele disse aos investidores que a empresa “provavelmente venderia alguns bitcoins para pagar dividendos, apenas para tranquilizar o mercado e enviar a mensagem de que fizemos isso”. Após a divulgação do documento, seu primeiro comentário público no X não se concentrou na venda, mas no produto que ela financiou: "Nosso objetivo é tornar o STRC o melhor instrumento de crédito do mundo."

A Strategy detém mais de US$ 63 bilhões em bitcoins, distribuídos por 843.706 moedas. Se 32 delas fazem diferença depende inteiramente do que virá a seguir.