Bank of America: O problema da inflação do Fed está “inequivocamente pior”, já que o banco prevê três aumentos nas taxas em 2026

Uma reviravolta brusca

A equipe de economistas do Bank of America fez essa previsão hawkish nesta semana, abandonando uma projeção que mantinha até a semana anterior, de que o Fed manteria as taxas inalteradas até 2026. O banco agora prevê três aumentos consecutivos de um quarto de ponto nas reuniões de setembro, outubro e dezembro, o que elevaria a taxa de fundos federais para uma faixa entre 4,25% e 4,5%.

O fator determinante, segundo o banco, é um cenário de inflação que se deteriorou sob a gestão do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, com o economista do BofA, Aditya Bhave, sendo o mais direto possível:

“O problema de inflação do Fed piorou de forma inequívoca. O PCE básico pode chegar a 3,5% em maio, quase 70 pontos-base acima do nível de um ano atrás. A aceleração deveu-se, em parte, às tarifas e a outros fatores pontuais. O Fed estava disposto a ignorar o impacto das tarifas, mas está perdendo a paciência após a última rodada de choques de oferta.

Ele acrescentou ainda que a desinflação impulsionada pelo setor imobiliário já praticamente chegou ao fim, embora outros serviços essenciais continuem ‘muito resistentes’.”

A inflação que não dá trégua

O BofA argumentou que a desinflação que ajudou a esfriar os preços nos anos anteriores já chegou, em grande parte, ao fim. “A desinflação impulsionada pelo setor imobiliário já chegou, em grande parte, ao fim, enquanto outros serviços essenciais permanecem muito resistentes”, escreveu Bhave posteriormente, apontando para as pressões persistentes sobre os preços que têm frustrado os formuladores de políticas.

A nova liderança do Fed sinalizou que compartilha dessas preocupações e, após sua primeira reunião como presidente, Warsh referiu-se à importância da “estabilidade de preços” cerca de uma dúzia de vezes — uma repetição que os mercados interpretaram como um claro sinal de postura hawkish. Na reunião de 17 de junho, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manteve a taxa de referência entre 3,5% e 3,75%, mas sinalizou que novos aumentos poderiam ser necessários.

Os custos com energia ligados à guerra no Irã aumentaram a pressão, e cerca de metade dos autoridades do Fed já indicou que aumentos nas taxas poderiam ser apropriados em 2026. A previsão do Bank of America aposta, na prática, que os “hawks” vencerão o debate interno.

Por fim, taxas de juros mais altas geralmente representam um obstáculo para o bitcoin e outros ativos digitais, pois, quando os rendimentos dos ativos de refúgio sobem, os investidores têm menos incentivo para manter ativos que não geram rendimento e apresentam maior volatilidade, e a liquidez tende a se retirar dos mercados especulativos. Dito isso, nem todos concordam com a previsão de três aumentos, com alguns analistas questionando se o Fed agirá de forma tão agressiva, considerando os riscos para o crescimento e o emprego.