O interesse em aberto em futuros perpétuos de altcoins ultrapassou o do bitcoin neste fim de semana pela primeira vez desde dezembro de 2024, uma mudança que, da última vez que ocorreu, precedeu correções acentuadas em mid-caps.
Apostas em Zcash, XRP e Solana impulsionam a alavancagem das altcoins para além do Bitcoin
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Principais conclusões
- Os dados mostram que o interesse em aberto em perps de altcoins superou o do bitcoin em 6 de setembro, a primeira inversão desde dezembro de 2024.
- Altcoins fora do top 10 acima de US$ 200 bi, em alta de 10% em setembro, e o interesse em aberto de ZEC atingiu um recorde de US$ 2,4 bi.
- O índice de medo e ganância marca 71 e a dominância do bitcoin é de 59%, deixando a inversão frágil se o funding virar.
Qual métrica, exatamente, inverteu?
O interesse em aberto agregado, o valor em dólares dos contratos futuros ainda em aberto, nos perpétuos de altcoins superou ontem o mesmo indicador do bitcoin. A última vez em que a linha das altcoins ficou acima da linha do bitcoin foi em dezembro de 2024.
Os números estão aí para sustentar a virada, já que o valor de mercado total das altcoins fora do top 10 subiu acima de US$ 200 bilhões, com alta de mais de 10% desde o início de setembro. O valor de mercado total de cripto é de cerca de US$ 2,70 trilhões, com o bitcoin representando 59,2% e o ether 11,3%.
O interesse em aberto mede posicionamento, não convicção; de modo que, quando o interesse em aberto de altcoins supera o do bitcoin, traders estão usando alavancagem para perseguir mercados menores e mais rasos, que se movem mais rápido em ambas as direções.
Além disso, o índice de medo e ganância cripto marca 71, “ganância”, dois pontos abaixo do dia anterior. Por fim, o BTC está sendo negociado perto de US$ 79.500, tendo estagnado abaixo de uma faixa de resistência entre US$ 80.000 e US$ 82.000 após a máxima de 3 de setembro de US$ 82.239.
Onde está a alavancagem?
A resposta é Zcash. Para detalhar, o interesse em aberto em ZEC atingiu um recorde de US$ 2,4 bilhões no início de setembro e cerca de US$ 34 milhões em shorts foram liquidados quando o preço cruzou US$ 1.000 em 4 de setembro. O ZEC agora é negociado perto de US$ 1.200, alta de 134% em 30 dias, com um valor de mercado de US$ 20 bilhões.
As baixas têm nome, e o maior short de ZEC na Hyperliquid, à la o trader proeminente Garrett Jin, está com US$ 25,7 milhões de prejuízo a partir de uma entrada em US$ 444. Um segundo trader, que havia vencido 26 operações seguidas, está com prejuízo de US$ 5,27 milhões em um short de US$ 18,95 milhões e enfrenta liquidação a US$ 1.317.
O que aconteceu da última vez?
Em dezembro de 2024, o cruzamento foi seguido por correções acentuadas em vários tokens de mid-cap, enquanto o próprio bitcoin se manteve relativamente estável. O padrão faz sentido mecanicamente, dado que perps de altcoins ficam em livros de ordens rasos, então eles liquidam em cascatas. Quando uma posição comprada lotada se desfaz, a venda forçada atinge mercados à vista que não conseguem absorvê-la, razão pela qual as quedas de altcoins se aprofundam mais do que as do bitcoin na mesma semana.
Um guia explicativo sobre cascatas de liquidação recente do Bitcoin.com News detalhou um episódio em que US$ 19 bilhões desapareceram exatamente desse jeito. Dito isso, três coisas poderiam quebrar o ciclo, a saber:
- Um pico na taxa de funding que torne caro manter posições compradas
- Um movimento no preço do bitcoin, em qualquer direção, grande o suficiente para forçar contas com margem cruzada a reduzir risco nas suas pernas de altcoins
- A ausência contínua do varejo
Além disso, um relatório observou no fim do mês passado que o interesse de busca no Google por “altcoin” estava em 26 de 100 e o Índice de Temporada de Altcoins marcava 43, bem abaixo dos 75 que definem uma altseason.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
