A Kalshi, plataforma de mercado de previsões, estaria explorando a possibilidade de uma oferta pública inicial (IPO) em conversas informais com bancos

De acordo com a reportagem do The Information, as discussões estão em estágio inicial. Não há registro do formulário S-1, nenhum banco selecionado e nenhum cronograma público. Pessoas próximas ao assunto disseram ao repórter da publicação, Yueqi Yang, que qualquer listagem provavelmente ocorrerá daqui a um ano ou mais, o que coloca uma janela realista para o final de 2027 ou 2028.

A Kalshi está exigindo algo incomum dos bancos com os quais negocia. A empresa quer que os possíveis consultores integrem primeiro suas próprias plataformas à Kalshi, dando a seus clientes institucionais acesso direto para negociar na bolsa. Os bancos que desejam o mandato para a oferta pública inicial (IPO) precisam apresentar volume de negociação antes mesmo de apresentarem a documentação.

Crescimento da receita impulsiona as negociações

As negociações ocorrem em um momento em que os números da Kalshi evoluem rapidamente.

• A taxa de receita anualizada ultrapassou US$ 2 bilhões, praticamente triplicando desde novembro de 2025.
• Em maio de 2026, o volume nocional de negociações atingiu um recorde próximo a US$ 17 bilhões, impulsionado em grande parte por contratos esportivos relacionados aos playoffs da NBA e à Copa do Mundo da FIFA.
• O volume de negociações institucionais saltou 800% nos seis meses encerrados no início de maio de 2026, com o volume institucional anualizado atingindo US$ 178 bilhões.

A Kalshi fechou uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão em maio de 2026 liderada pela Coatue, com a participação da Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley e Ark Invest. A rodada avaliou a empresa em US$ 22 bilhões, ante US$ 11 bilhões em dezembro de 2025.

De aplicativo de varejo a alvo de Wall Street

A Kalshi foi lançada publicamente em julho de 2021, após se tornar a primeira bolsa de contratos de eventos regulamentada pelo governo federal nos Estados Unidos. Os fundadores Tarek Mansour e Luana Lopes Lara criaram a plataforma com base em contratos vinculados a eleições, clima, economia e esportes, sendo que os esportes agora representam a maior parte das atividades de negociação.

O CEO Tarek Mansour classificou os contratos de eventos como um “mercado de um trilhão de dólares” que poderia crescer o suficiente para competir com as bolsas tradicionais em poucos anos.

O apoio institucional reforça essa afirmação com infraestrutura. A Kalshi concluiu sua primeira negociação em bloco institucional em abril de 2026, um contrato de licenças de carbono intermediado entre um fundo de hedge do Texas e um formador de mercado. A empresa também firmou parcerias com a Tradeweb, a Clear Street, a Interactive Brokers e a FIS para lidar com a compensação e a corretagem para grandes participantes do mercado.

Por que isso é importante

Uma oferta pública inicial (IPO) da Kalshi seria a primeira grande abertura de capital de uma operadora de mercado de previsões regulada pela CFTC. Isso daria aos bancos, fundos de hedge e gestores de ativos uma visão direta de como Wall Street avalia os contratos de eventos como uma classe de ativos financeiros.

Desafios jurídicos em nível estadual relacionados a contratos esportivos continuam sendo um risco. Vários estados argumentaram que os mercados esportivos da Kalshi funcionam como apostas esportivas não licenciadas, uma disputa que ainda está sendo analisada pelos tribunais. Essa incerteza pode influenciar a forma como os bancos definirão os preços de qualquer oferta futura.

Por enquanto, o crescimento da Kalshi lhe dá vantagem. Volume recorde, uma receita triplicada e uma avaliação de US$ 22 bilhões tornam a empresa um raro caso de estudo sobre a rapidez com que um mercado de previsões regulamentado pode crescer, com ou sem a ajuda de Wall Street.