A CFTC afirma que os contratos esportivos envolvem jogos de azar, mas propõe autorizar quase todos eles

Cinco categorias proibidas, um setor legalizado

A Commodity Futures Trading Commission divulgou a proposta de regulamentação na quarta-feira, 10 de junho, abrindo um período de 90 dias para comentários sobre uma estrutura de 267 páginas que, pela primeira vez, daria aos mercados de previsão um regulamento federal por escrito, em vez de uma análise caso a caso. A principal concessão aos críticos é de natureza definicional: a agência agora afirma que os contratos de resultados esportivos envolvem “jogos de azar” nos termos da Lei de Bolsas de Mercadorias.

O efeito prático é o contrário. De acordo com a proposta, contratos esportivos padrão – vencedores de jogos, futuros de campeonatos e a maior parte do que é negociado atualmente – seriam permitidos por servirem ao interesse público. Cinco categorias seriam consideradas contrárias a esse interesse e proibidas: contratos sobre lesões de jogadores, resultados da arbitragem, ações específicas durante a partida, como um arremesso ou chute específico de um jogador identificado, confrontos físicos e esportes pré-universitários. Contratos de azar no estilo cassino provavelmente também seriam considerados contrários ao interesse público, enquanto contratos referentes a guerra, terrorismo ou assassinato seriam avaliados com base em fatos e circunstâncias, em vez de serem banidos de imediato.

A definição de jogo é uma reviravolta. Ainda nesta primavera, o próprio advogado da CFTC argumentou perante o Nono Circuito que os contratos de eventos esportivos não envolvem jogos de azar – posição que sustenta a expansão do setor para os mercados esportivos. A proposta também marca uma reviravolta pessoal para o presidente da CFTC, Michael S. Selig, que, em sua prática privada, trabalhou em uma carta de comentários de 2024 para a Paradigm, investidora da Kalshi, argumentando que tratar contratos esportivos como jogos de azar seria arbitrário e caprichoso. Selig agora enquadra a regra como um equilíbrio:

“A CFTC protegerá a integridade de nossos mercados regulados sem impedir a inovação responsável”, disse ele, chamando-a de “uma estrutura duradoura e transparente… que permite que os mercados legítimos sigam em frente.”

As categorias proibidas correspondem de perto ao que o mundo dos esportes vem solicitando. As associações de jogadores da NFL, MLB, NBA, NHL e MLS enviaram uma petição à CFTC em 30 de abril – no encerramento de um período anterior para comentários – para proibir os tipos de contrato mais arriscados, mesmo com ligas como a NHL e a MLB assinando acordos de dados com a Polymarket e a Kalshi; lesões e outros resultados foram precisamente as categorias que elas sinalizaram como ameaças à integridade.

Os oponentes do mercado de previsões foram menos conciliadores: Mick Mulvaney, diretor executivo do grupo anti-mercado de previsões Gambling is Not Investing, argumentou que os produtos são apostas esportivas com outro nome. “Uma aposta esportiva não deixa de ser uma aposta esportiva só porque você a chama de contrato”, disse ele. “Se parece com um pato, é aposta esportiva.”

Segundo os próprios cálculos da agência, as listagens de contratos de eventos cresceram de cerca de 220 em 2021 para mais de 8.000. Uma regra finalizada substituiria a incerteza impulsionada por litígios que tem definido o setor — incluindo as disputas judiciais estado a estado e os impasses jurisdicionais — por uma única linha federal entre os mercados permitidos e os proibidos. Os comentários devem ser enviados em até 90 dias a partir da publicação, o que coloca a regra final em um cronograma que prevê, no mínimo, o final de 2026.