Szef działu Coinbase Institutional: „Ponad 40 krajów zobowiązało się do zakupu bitcoina”

D’Agostino wypowiedział się na ten temat podczas wystąpienia pod koniec czerwca, które 30 czerwca zostało szeroko przytoczone i udostępnione na platformie X. Opisał zainteresowanie państw bitcoinem jako cichy, stały trend, a nie serię wielkich ogłoszeń.

„Widzieliśmy, jak ponad 40 krajów zobowiązało się do zakupu bitcoina w taki czy inny sposób na potrzeby swoich bilansów krajowych lub w innych celach” – zauważył D'Agostino. „Codziennie obserwuję więc zalew nowych inwestorów instytucjonalnych zainteresowanych tą klasą aktywów. Dlatego doceniam osoby, które nie mają takiej perspektywy. One oczekują jakiegoś wielkiego gestu lub wielkiego wydarzenia. Jednak dla tych z nas, którzy mają przywilej bycia w środku, widzimy jedynie stały wzrost, nawet jeśli nagłówki gazet tego nie odzwierciedlają”.

Zaangażowanie a potwierdzone zasoby

D'Agostino użył słowa „zaangażowanie”, a nie „aktywne zakupy”, a publiczne narzędzia śledzące odzwierciedlają tę różnicę. Serwis Bitcointreasuries.net wymienia obecnie około 13 podmiotów rządowych posiadających potwierdzone zasoby bitcoinów, wynoszące łącznie około 649 946 BTC, o wartości blisko 37,9 mld dolarów według aktualnych cen.

Stany Zjednoczone posiadają największy zasób, wynoszący blisko 328 372 BTC, z czego większość pochodzi z konfiskat przeprowadzonych przez organy ścigania i została obecnie włączona do Strategicznej Rezerwy Bitcoinów utworzonej na mocy dekretu prezydenckiego w 2025 roku. Dane serwisu Bitcointreasuries.net wskazują, że Wielka Brytania posiada około 61 245 BTC, Salwador około 7 698 BTC, Zjednoczone Emiraty Arabskie blisko 6 420 BTC, a Bhutan blisko 4 973 BTC, z czego znaczna część jest związana z kopaniem bitcoinów przy użyciu energii wodnej wspieranej przez państwo.

Niektóre z wymienionych stanów posiadania poszczególnych krajów budzą wątpliwości. Na przykład serwis Arkham podaje, że Bhutan posiada jedynie 1 749,95 BTC po uwzględnieniu rzekomych transakcji sprzedaży. Ponadto liczne doniesienia wskazują, że Chiny nie posiadają żadnych bitcoinów, pomimo powszechnych twierdzeń, że kraj ten kontroluje ponad 190 000 BTC.

W innym przypadku obalono również doniesienia, zgodnie z którymi Ukraina posiada 46 000 BTC, ponieważ dane te zostały błędnie przypisane do „zasobów urzędników państwowych”. Nawet podawana liczba przypisywana Stanom Zjednoczonym może być znacznie niedokładna. Poza tym szersze badania wskazują na większą grupę krajów, które podjąły działania w kierunku bitcoina, niekoniecznie dokonując jednak dużych zakupów.

Raport firmy River z końca 2025 r. wymienił około 23 państw, które mają ekspozycję na bitcoiny poprzez konfiskaty, bezpośrednie zakupy, wydobycie wspierane przez państwo lub alokacje w ramach państwowych funduszy majątkowych, szacując podaż kontrolowaną przez rządy na blisko 432 000 BTC, czyli około 2,1% wszystkich istniejących bitcoinów.

Skąd prawdopodobnie pochodzi liczba 40

Liczba podana przez D’Agostino w wywiadzie dla CNBC wydaje się łączyć kraje o potwierdzonych zasobach z większą grupą, która zasygnalizowała zamiar, ale nie wdrożyła jeszcze pełnych programów zakupowych. Wiele osób wskazuje na przykłady, takie jak niewielki test skarbowy przeprowadzony przez Czeski Bank Narodowy oraz gromadzenie bitcoinów przez rodzinne biura inwestycyjne i państwowe fundusze majątkowe w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, jako dowód na to, że trend zaangażowania się rozprzestrzenia.

Znaczna część największych znanych rządowych zasobów bitcoinów pochodziła z konfiskat, a nie z celowych zakupów. W wielu z tych przypadków zaangażowanie oznacza projekt pilotażowy, propozycję polityczną lub deklarację zamiaru posiadania bitcoinów, a nie trwający program zakupów na otwartym rynku.

Co to oznacza dla inwestorów

Rosnąca lista krajów angażujących się w bitcoiny, nawet zanim nastąpią duże zakupy, stanowi dodatkowy argument strukturalny przemawiający za bitcoinem jako potencjalnym aktywem rezerwowym. Może to wspierać długoterminowe zainteresowanie instytucji i stopniowo podważać reputację bitcoina jako instrumentu czysto spekulacyjnego.

Krótkoterminowe zmiany cen nadal zależą w większym stopniu od przepływów w funduszach typu ETF (exchange-traded fund), zakupów dokonywanych przez działy skarbowe przedsiębiorstw oraz warunków makroekonomicznych niż od zobowiązań państwowych, które nie przełożyły się jeszcze na zakupy. Inwestorzy oczekujący potwierdzenia tezy D’Agostino powinni śledzić komunikaty banków centralnych i państwowych funduszy majątkowych, zamiast traktować liczbę 40 krajów jako liczbę aktywnych nabywców.