W poniedziałek rano firma Strategy Inc. ogłosiła wprowadzenie szeroko zakrojonego, pięcioczęściowego programu „Digital Credit Capital Framework”, w ramach którego zezwoliła na sprzedaż bitcoinów, podniosła stopę dywidendy od akcji uprzywilejowanych STRC oraz uruchomiła programy wykupu akcji o łącznej wartości 1 mld dolarów, obejmujące zarówno akcje uprzywilejowane, jak i zwykłe, podczas gdy o godz. 8:00 rano kurs bitcoina wynosił około 60 032 dolarów za monetę czasu wschodnioamerykańskiego, a akcje MSTR kosztują około 82 USD.
Strategy uruchamia program „Reserve Shield” o wartości 2,55 mld dolarów w związku z 30-procentowym spadkiem kursu MSTR i osiągnięciem przez bitcoina poziomu 60 tys. dolarów
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Rezerwa Strategy w wysokości 2,55 mld USD pokrywa 17,4 miesiąca wypłat dywidendy z akcji uprzywilejowanych oraz odsetek.
- Stopa dywidendy STRC wzrasta do 12% ze skutkiem od 1 lipca 2026 r., przy docelowej cenie rynkowej wynoszącej 99–100 USD.
- Strategy zatwierdza wykup akcji uprzywilejowanych oraz akcji MSTR o wartości 1 mld USD każda, finansowany częściowo ze sprzedaży bitcoinów.
Spółka z siedzibą w Tysons Corner w stanie Wirginia ujawniła, że na dzień 28 czerwca 2026 r. jej rezerwa w USD wynosiła około 2,55 mld USD. Kwota ta obejmuje przewidywane wpływy gotówkowe z niezrealizowanych ofert sprzedaży na rynku. Zgodnie z nową polityką zatwierdzoną przez zarząd rezerwa ta może być wykorzystana wyłącznie do wypłaty dywidend z akcji uprzywilejowanych oraz odsetek od niespłaconego zadłużenia. Każde inne wykorzystanie wymaga zgody zarządu.
Przy obecnym tempie wydatków kwota 2,55 mld USD pokrywa około 17,4 miesiąca rocznych zobowiązań Strategy z tytułu dywidend uprzywilejowanych i odsetek, które wynoszą łącznie około 1,76 mld USD rocznie. Zarząd ustalił minimalny poziom rezerwy zapewniający pokrycie na 12 miesięcy.
„Strategy pozostaje zaangażowana w bitcoiny jako swój główny składnik rezerwy skarbowej” – powiedział Michael Saylor, założyciel i prezes wykonawczy Strategy. „Jednocześnie Digital Credit wymaga płynności, dyscypliny i aktywnego zarządzania kapitałem. Ramy te mają na celu wzmocnienie jakości kredytowej i umożliwienie spółce zmniejszenia oczekiwanych wypłat dywidendy z akcji uprzywilejowanych, gdy przyniesie to korzyści”.
W serwisie X Saylor dodał:
„Strategy zamierza zachować dyscyplinę w zakresie emisji MSTR, zwłaszcza gdy cena akcji wynosi 1x mNAV lub jest zbliżona do tej wartości”.
Podwyżka oprocentowania STRC
Strategy podniosła roczną stopę dywidendy od swoich akcji uprzywilejowanych serii A o zmiennej stopie procentowej (STRC) z około 11,5% do 12,00%, ze skutkiem dla okresów półmiesięcznych, których daty ustalenia uprawnień przypadają 1 lipca 2026 r. lub później. STRC, którego docelowa wartość nominalna wynosi 100 USD, spadł do poziomu około 74,57 USD, ponieważ ponad 30-procentowy spadek wartości bitcoina od początku roku oraz ogólny nastrój unikania ryzyka wywarły presję na ten instrument.
Spółka oświadczyła, że jej celem korporacyjnym jest, aby kurs akcji STRC z czasem utrzymywał się w przedziale od 99 do 100 USD. Strategy będzie co miesiąc oceniać stopę dywidendy STRC, biorąc pod uwagę takie czynniki, jak poziomy notowań STRC, cena i zmienność bitcoina, pokrycie rezerw w USD oraz warunki panujące na rynku kredytowym.
Programy wykupu akcji
Strategy zatwierdziła dwa odrębne programy wykupu o wartości 1 mld dolarów. Pierwszy z nich obejmuje cyfrowe papiery wartościowe typu credit securities, w tym akcje uprzywilejowane STRC, STRF, STRD i STRK. STRC ma pierwszeństwo w wykupie, jeśli kierownictwo uzna, że zakupy te przyczyniają się do wzrostu wartości. Drugi program obejmuje akcje zwykłe klasy A.
Dyrektor generalny Phong Le określił to posunięcie jako zmianę strategii kapitałowej. „Zamierzamy przechodzić od emisji papierów wartościowych, gdy kapitał jest atrakcyjny, do wykupu papierów wartościowych, gdy nasze instrumenty są notowane na poziomach, które sprawiają, że wykupy zwiększają wartość kapitału” – zauważył Le.
Żaden z programów wykupu nie jest finansowany z rezerwy w USD. Oba programy mogą zostać zmodyfikowane, zawieszone lub zakończone w dowolnym momencie.
Sprzedaż bitcoinów teraz na stole
Ramy te upoważniają również do realizacji programu monetyzacji BTC, który pozwala Strategy na sprzedaż bitcoinów w trzech celach: w celu zgromadzenia do 1,25 mld USD w rezerwie USD, w celu sfinansowania wypłat dywidend i odsetek, gdy sprzedaż bitcoinów jest bardziej opłacalna niż emisja akcji, oraz w celu sfinansowania wykupów.
W połączeniu z istniejącą rezerwą w USD w wysokości 2,55 mld USD, upoważnienie do monetyzacji BTC o wartości 1,25 mld USD zapewnia Strategy łączną płynność na pokrycie dywidendy z akcji uprzywilejowanych w wysokości około 3,80 mld USD, co odpowiada około 25,9 miesiącom bieżących zobowiązań.
„Bitcoin to kapitał” – powiedział Andrew Kang, dyrektor finansowy Strategy.
Kang dodał:
„Dzięki rezerwie w wysokości 2,55 mld USD oraz zatwierdzonej przez zarząd możliwości monetyzacji BTC w celu zgromadzenia rezerwy o wartości 1,25 mld USD firma Strategy dysponuje płynnością wystarczającą na pokrycie bieżących dywidend z akcji uprzywilejowanych przez około 25,9 miesiąca”.
Dyscyplina kapitałowa
Strategy oświadczyła, że zamierza ograniczyć emisję akcji zwykłych, zwłaszcza gdy kurs akcji MSTR oscyluje w pobliżu poziomu 1-krotności mNAV na akcję. Kurs akcji MSTR gwałtownie spadł wraz z ponad 30-procentową spadkową tendencją bitcoina od początku roku i obecnie wynosi około 82 USD, a akcje STRC są notowane poniżej wartości nominalnej.
Spółka będzie ujawniać istotne transakcje sprzedaży bitcoina oraz działania na rynkach kapitałowych zgodnie ze standardową procedurą zawartą w formularzu 8-K. Pomimo ogłoszenia o możliwej sprzedaży BTC, cena bitcoina wzrosła o jeden punkt procentowy po oświadczeniu Saylora, osiągając poziom 60 625 USD za monetę.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
