Strategia otwiera drzwi do sprzedaży bitcoinów — Michael Saylor wyjaśnia, dlaczego ma to sens

Dlaczego Saylor przewiduje większą sprzedaż bitcoinów

Michael Saylor, prezes wykonawczy Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), ujawnił 27 lipca w poście na X, że przyszłe wykupy akcji STRC mogą być finansowane albo ze sprzedaży bitcoinów, albo ze sprzedaży akcji MSTR, w zależności od warunków rynkowych. STRC to akcje uprzywilejowane serii A o zmiennym oprocentowaniu i nieograniczonym terminie wykupu (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) spółki Strategy, o wartości nominalnej 100 USD i stopie dywidendy ustalanej co miesiąc przez kierownictwo.

Sprzedaż bitcoinów może stać się atrakcyjną opcją finansowania, gdy cena STRC spadnie wystarczająco poniżej 100 USD, umożliwiając spółce wykup akcji uprzywilejowanych z dyskontem.

Saylor stwierdził, że firma dąży do utrzymania notowań akcji STRC na poziomie zbliżonym do ich wartości nominalnej wynoszącej 100 USD, przy wysokiej płynności, niskiej zmienności i trwałym, niezależnym popycie. Zgodnie z ramami kapitałowymi Strategy w zakresie kredytów cyfrowych firma nie zamierza emitować dodatkowych akcji STRC poniżej poziomu 100 USD.

Wykupy z dyskontem wyznaczają tempo zakupów

W tygodniu kończącym się 26 lipca spółka wykupiła 288 930 akcji STRC za około 25 mln USD po średniej cenie 86,52 USD za akcję, jak ogłosiła 27 lipca.

Saylor przedstawił Strategy jako regularnego i zdyscyplinowanego nabywcę przy cenach poniżej 100 USD, przy czym wykupy nasilają się przy większych dyskontach i stopniowo maleją w miarę zbliżania się STRC do określonej kwoty. W ramach upoważnienia spółki do wykupu papierów wartościowych uprzywilejowanych pozostaje jeszcze 975 mln dolarów, co daje kierownictwu znaczne możliwości przeprowadzania przyszłych transakcji. Przy ostatniej średniej cenie nabycia spółka nabyła każdą akcję STRC za cenę o 13,48 dolarów niższą od jej wartości nominalnej, nie uwzględniając przyszłych oszczędności z tytułu dywidendy.

Prezes i dyrektor generalny Strategy, Phong Le, wyjaśnił:

„Przy cenach poniżej 100 dolarów za akcję wykupy akcji STRC stanowią atrakcyjną alokację kapitału, ponieważ pozwalają obniżyć przyszłe wymagania dotyczące dywidendy z akcji uprzywilejowanych przy zastosowaniu dyskonta”.

„Zamierzamy skalować nasze zakupy w zależności zarówno od ceny, jak i płynności — kupując więcej przy większych dyskontach, a mniej w miarę zbliżania się ceny rynkowej akcji STRC do 100 USD za akcję — pozwalając jednocześnie, by niezależny popyt rynkowy kształtował zdrowy i zrównoważony rynek” — dodał.

Warunki dotyczące akcji STRC oraz polityka dywidendowa spółki określają obecną roczną stopę dywidendy na poziomie 12% oraz czynniki brane pod uwagę przez kierownictwo podczas comiesięcznych ocen.

Rezerwa w USD pozostaje oddzielona od wykupów akcji

Osobno firma Strategy zwiększyła swoją rezerwę w USD o 525 mln USD poprzez sprzedaż akcji zwykłych MSTR, podnosząc saldo do rekordowego poziomu 3,75 mld USD. Rezerwa ta pokrywa około 25 miesięcy przewidywanych wypłat dywidendy uprzywilejowanej i pozostaje przeznaczona na dywidendy uprzywilejowane oraz zobowiązania dłużne zgodnie z polityką zatwierdzoną przez zarząd Strategy.

Ograniczenie to sprawia, że przyszłe wykupy akcji STRC będą finansowane z innych źródeł, w tym ze sprzedaży akcji MSTR oraz, jak zaznaczył Saylor, ze sprzedaży bitcoinów, gdy warunki rynkowe będą to uzasadniać.

Zamiast czerpać środki z rezerwy w USD, Strategy dysponuje obecnie dwoma głównymi kanałami finansowania wykupów akcji STRC: emisją akcji MSTR oraz sprzedażą bitcoinów, gdy kierownictwo uzna, że uzasadniają to czynniki ekonomiczne. Ta elastyczność pozwala spółce na umorzenie akcji uprzywilejowanych po obniżonej cenie bez angażowania środków zarezerwowanych na dywidendy i zobowiązania dłużne.