SpaceX może znaleźć się w portfelach głównych funduszy indeksowych już w ciągu kilku tygodni po debiucie giełdowym o wartości biliona dolarów

Zasady szybkiego włączenia mogą sprawić, że SpaceX znajdzie się w portfelach milionów inwestorów

Według Jamesa Flintofta, dyrektora ds. rozwiązań inwestycyjnych w AJ Bell, miliony inwestorów mogą wkrótce znaleźć akcje SpaceX (Nasdaq: SPCX) w funduszach, które już posiadają. Debiut spółki na giełdzie Nasdaq otworzył jej drogę do szybkiego wejścia do kilku głównych indeksów, podczas gdy fundusze S&P 500 pozostają związane z dłuższym harmonogramem kwalifikacji.

SpaceX rozpoczęło notowania od ceny 135 USD za akcję po pozyskaniu ponad 85 mld USD, co uczyniło tę ofertę publiczną największą w historii. Jej wycena przekroczyła później 2 biliony dolarów, co plasuje firmę wśród najcenniejszych spółek notowanych na rynkach światowych.

Spółka tej wielkości może szybko zakwalifikować się do głównych indeksów referencyjnych, jednak nie wszyscy inwestorzy pasywni uzyskają ekspozycję na nią w tym samym czasie. Termin zależy od indeksu, na którym opiera się dany fundusz, w tym produktów Nasdaq-100, globalnych funduszy śledzących indeksy MSCI, funduszy FTSE Russell oraz portfeli opartych na CRSP, których indeksy stanowią podstawę wielu amerykańskich funduszy indeksowych Vanguard, obok funduszy śledzących indeks S&P 500.

AJ Bell, brytyjska platforma inwestycyjna oferująca indywidualne konta oszczędnościowe (ISA), emerytury oraz rachunki maklerskie, stwierdziła, że wejście spółki na giełdę rodzi istotne pytania dla inwestorów pasywnych. Flintoft powiedział:

„Pierwszym praktycznie istotnym pytaniem dla inwestorów stosujących w swoich portfelach strategie indeksowe lub pasywne nie jest to, czy SpaceX to dobra inwestycja – chodzi o to, czy będziesz ją utrzymywać, gdzie i kiedy?”

Nasdaq stworzył już szybszą ścieżkę dla dużych ofert publicznych (IPO). Aktualizacja metodologii giełdy z 1 maja 2026 r. pozwala nowo notowanym spółkom, które plasują się w pierwszej czterdziestce pod względem kapitalizacji rynkowej, na wejście do indeksu Nasdaq-100 w ciągu 15 dni handlowych. Flintoft stwierdził: „Chociaż akcje SpaceX są notowane na giełdzie Nasdaq, ich włączenie do indeksu Nasdaq-100 potrwa nieco dłużej”.

Zasady te wyjaśniają, dlaczego SpaceX może szybko pojawić się w kilku rodzinach funduszy. Fundusze śledzące indeks Nasdaq-100 mogą skorzystać z 15-dniowego okna Nasdaq, produkty FTSE Russell mogą skorzystać z procedury piątego dnia sesyjnego, a fundusze powiązane z MSCI mogą zastosować ramy MSCI dotyczące dużych ofert publicznych.

Fundusze S&P 500 nadal podlegają innemu harmonogramowi

FTSE Russell również podjął kroki w kierunku szybszego włączania spółek po debiucie giełdowym. 26 maja 2026 r. dostawca indeksów ogłosił, że kwalifikujące się duże debiuty giełdowe mogą zostać włączone do indeksów Russell U.S. już po piątym dniu sesyjnym, przy wykorzystaniu wolnego obrotu z pierwszego dnia, zgodnie z wynikami lutowych konsultacji rynkowych.

MSCI oferuje inną ścieżkę dostępu do globalnych funduszy indeksowych. Jego indeksy Global Investable Market Indexes stosują zasady przyspieszonej procedury dla dużych ofert publicznych od 2007 r., obejmując wskaźniki powiązane z produktami MSCI World, MSCI ACWI, MSCI Emerging Markets oraz MSCI EAFE.

Flintoft wyjaśnił:

„Jeśli w Państwa portfelach znajdują się fundusze śledzące indeks Nasdaq-100, produkty oparte na indeksach FTSE Russell, fundusze MSCI World lub MSCI All Country, produkty te uzyskają ekspozycję w ciągu kilku tygodni od debiutu giełdowego”.

„Początkowa waga będzie mierzona w punktach bazowych ze względu na ograniczony wolny obrót, ale w miarę uwalniania transz objętych blokadą w ciągu kolejnych sześciu miesięcy waga ta będzie rosła – w zależności od tego, jak będzie kształtować się cena akcji” – dodał.

Fundusze S&P 500 podlegają innemu harmonogramowi. Flintoft zauważył, że 4 czerwca S&P Dow Jones Indices potwierdziło, iż spółki muszą być notowane na giełdzie przez co najmniej 12 miesięcy i osiągać zyski zgodnie z amerykańskimi ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP), czyli standardami stosowanymi w sprawozdawczości finansowej przedsiębiorstw. SpaceX nie spełnia jeszcze żadnego z tych wymogów, co oznacza, że ewentualne włączenie do indeksu S&P 500 nastąpi nie wcześniej niż w połowie 2027 roku.

W 2025 r. spółka odnotowała stratę netto w wysokości 4,94 mld dolarów, w porównaniu z zyskiem wynoszącym 791 mln dolarów w 2024 r., podczas gdy przychody wzrosły o 33% do 18,67 mld dolarów. W pierwszym kwartale 2026 r. odnotowała również stratę w wysokości 4,3 mld dolarów.

Pierwsze zmiany w portfelu powinny być niewielkie, a Flintoft powołuje się na dane Bloomberga wskazujące, że obecnie około 8% akcji SpaceX podlega obrotowi. W miarę uwalniania kolejnych akcji po opublikowaniu pierwszego kwartalnego raportu finansowego oraz w późniejszych terminach zakończenia okresu blokady, wagi indeksowe mogą z czasem wzrosnąć. W nadchodzących tygodniach SpaceX może pojawić się w produktach powiązanych z indeksami Nasdaq-100, FTSE Russell, MSCI i CRSP, ponieważ indeksy te realizują swoje harmonogramy włączeń, podczas gdy fundusze śledzące indeks S&P 500 pozostają podlegające obowiązującym zasadom kwalifikacji.