W 2027 r. Korea Południowa otworzy rynek o wartości 5 bilionów dolarów dla tokenizowanych akcji i obligacji

Nowe przepisy FSC mają na celu przeniesienie akcji i obligacji do łańcucha bloków

Korea Południowa przygotowuje się do przeniesienia znacznej części swojego tradycyjnego rynku finansowego na platformę blockchain.

Komisja Usług Finansowych (FSC) zaproponowała przepisy zezwalające na emisję i obrót papierami wartościowymi, w tym akcjami, obligacjami i funduszami, w formie tokenów od 4 lutego 2027 r. Propozycje te zostaną poddane konsultacjom społecznym od 2 października do 11 listopada, po czym przejdą przez proces zatwierdzania.

Rozwój ten jest następstwem uchwalenia na początku tego roku przepisów, które formalnie uznały tokeny zabezpieczające za cyfrową formę papierów wartościowych w ramach południowokoreańskiego systemu rejestracji elektronicznej.

Tokenizacja zaczyna się od instytucji

Korea Południowa celowo zaczyna od niewielkich kroków.

Pierwsza faza skoncentruje się na prywatnych funduszach rynku pieniężnego i obligacjach dla inwestorów instytucjonalnych, tokenizacji akcji nienotowanych na giełdzie w ramach funduszy powierniczych oraz papierach wartościowych z możliwością inwestowania w ułamkowe części, oferowanych publicznie.

W kolejnych fazach może zostać wprowadzony rozliczanie w łańcuchu bloków powiązane ze stablecoinami, choć FSC zaznacza, że krok ten będzie zależał od wyników wcześniejszych faz, rozwoju technologicznego oraz oczekujących na uchwalenie przepisów dotyczących stablecoinów.

Ma to znaczenie dla kryptowalut, ponieważ tokenizacja wykracza poza eksperymentalne aktywa świata rzeczywistego w kierunku ugruntowanych rynków papierów wartościowych charakteryzujących się płynnością instytucjonalną.

Organy regulacyjne wprowadzają zabezpieczenia dla technologii blockchain

Proponowane ramy prawne zdecydowanie utrzymują konwencjonalne mechanizmy kontroli rynkowej.

Rozproszone rejestry będą musiały być współdzielone przez co najmniej dwa podmioty zarządzające rachunkami wraz z Koreańskim Depozytem Papierów Wartościowych. Firmy uprawnione do emisji tokenizowanych papierów wartościowych i bezpośredniego zarządzania rachunkami klientów będą musiały spełnić wymóg minimalnego kapitału własnego w wysokości 3 mln USD (4 mld KRW), a także wymogi kadrowe w zakresie zgodności z przepisami, zarządzania rachunkami i technologii.

Inwestorzy detaliczni będą mieli limit rocznych zakupów netto w wysokości 74 000 USD (100 mln KRW) na każdą giełdę pozagiełdową – jest to środek mający na celu ograniczenie ryzyka inwestorów w miarę rozwoju obrotu na rynku wtórnym.

Korea dołącza do globalnego wyścigu o tokenizację

Trudno zignorować skalę tych możliwości. Według danych Vantage Markets sama kapitalizacja koreańskiego rynku akcji notowanych na giełdzie osiągnęła w 2026 r. poziom 4,89 biliona dolarów, co podkreśla wielkość systemu finansowego, który mógłby ostatecznie połączyć się z infrastrukturą tokenizacji.

Lutowe wdrożenie obejmie jedynie ułamek tego obszaru. Nie planuje się przeniesienia wszystkich koreańskich akcji i obligacji do łańcucha bloków z dnia na dzień.

Jednak kierunek jest jasny.

Korea Południowa tworzy prawne ramy umożliwiające umieszczenie zapisów opartych na technologii blockchain na regulowanych rynkach kapitałowych, a następnie planuje rozszerzyć zakres z produktów instytucjonalnych na szerszą gamę papierów wartościowych i potencjalnie rozliczenia w stablecoinach.

Dla branży tokenizacji jest to wiadomość o większym znaczeniu: kolejny duży rynek finansowy przekształca blockchain z technologii pilotażowej w regulowaną infrastrukturę.