Po debiucie Warsha uczestnicy rynku Polymarket wycenili prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed w tym roku na 54%

Warsh zabrał głos podczas panelu wraz z prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde, prezesem Banku Anglii Andrew Baileyem oraz prezesem Banku Kanady Tiffem Macklemem na corocznym Forum Bankowości Centralnej organizowanym przez EBC. Stwierdził, że oczekiwania inflacyjne i ryzyko inflacyjne zmniejszyły się w ciągu pierwszych czterech tygodni jego kadencji jako przewodniczącego, ale nie zdradził, jakie działania podejmie Fed na następnym posiedzeniu.

„Wszyscy rozejrzeliśmy się wokół i zauważyliśmy, że ceny są zbyt wysokie, i nie sądzę, bym był jedyną osobą na tej scenie, która ponownie zobowiązała się do zapewnienia stabilności cen” – zauważył Warsh.

Dodał, że każdy, kto oczekuje, iż Fed będzie tolerował inflację powyżej 2%, „będzie rozczarowany”.

Na rynkach prognoz rosną zakłady na podwyżkę stóp

Inwestorzy na platformach Kalshi i Polymarket wyceniają rzeczywiste prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed, co stanowi odwrócenie wieloletnich oczekiwań dotyczących obniżek.

Na platformie Kalshi inwestorzy oceniają prawdopodobieństwo podwyżki przed 2028 r. na 77%, przed lipcem 2027 r. na 66%, a przed końcem 2027 r. na 53%. Obroty na tym rynku wyniosły ponad 3,1 mln dolarów.

Oddzielny kontrakt Polymarket, który określa, czy Fed podniesie swoją stopę docelową w dowolnym momencie w 2026 r., wskazuje na 54% prawdopodobieństwo. Obroty na tym rynku od momentu uruchomienia wyniosły ponad 3,2 mln dolarów.

Dane o inflacji stojące za jastrzębim tonem

Ceny konsumpcyjne w maju 2026 r. wzrosły o 4,2% w ujęciu rok do roku, co stanowi najwyższy odczyt od kwietnia 2023 r. Bazowy wskaźnik CPI wzrósł o 2,9%. Preferowany przez Fed wskaźnik, bazowy PCE, wzrósł o 3,4%.

Ceny energii były głównym czynnikiem napędzającym ten skok po tym, jak konflikt między USA a Iranem zakłócił rynki ropy naftowej. Wstępne zawieszenie broni i ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz spowodowały od tego czasu powrót cen ropy do poziomów sprzed konfliktu, a 10-letnie stopy breakeven inflacji spadły do około 2,2%.

Podczas pierwszego posiedzenia FOMC pod przewodnictwem Warsha, które odbyło się w dniach 17–18 czerwca, stopy procentowe utrzymano na poziomie 3,50%–3,75%, skrócono komunikat dotyczący polityki pieniężnej oraz usunięto sformułowania sugerujące obniżki stóp. Głosowanie było jednogłośne, a zaktualizowany wykres punktowy wskazał, że kilku członków komitetu spodziewa się podwyżki stóp jeszcze w tym roku.

Reakcja rynków

Rentowności obligacji skarbowych nieznacznie wzrosły, a rentowność 10-letnich obligacji zbliżyła się do 4,48%, ponieważ inwestorzy uwzględnili w wycenach większe prawdopodobieństwo podwyżki stóp w dalszej części 2026 r. Ceny złota odbiły się. Cena bitcoina wzrosła w kierunku 60 000 USD, zyskując w ciągu dnia około 2% do 3%, ponieważ inwestorzy odebrali ton wypowiedzi Warsha jako mniej jastrzębi niż podczas jego czerwcowego debiutu.

Warsh odniósł się również do publicznych apeli prezydenta Trumpa o obniżenie stóp procentowych, stwierdzając, że Fed pozostaje niezależny od presji politycznej. Odmówił jednak przedstawienia prognozy dotyczącej wyniku najbliższego posiedzenia FOMC, które ma się odbyć około 29 lipca.

Kolejne ważne dane dotyczące inflacji pojawią się 14 lipca wraz z czerwcowym wskaźnikiem CPI, które zadecydują o tym, czy Fed utrzyma stopy na niezmienionym poziomie, czy też zdecyduje się na podwyżkę, którą inwestorzy w coraz większym stopniu uwzględniają w wycenach.