Morgan Stanley wyprzedza Goldman Sachs jako czołowy bank Wall Street specjalizujący się w kredytach opartych na sztucznej inteligencji: oto, co to oznacza

Nowy lider na Wall Street

Zmiana ta jest warta odnotowania, ponieważ gwarantowanie emisji obligacji po cichu stało się jedną z najbardziej lukratywnych gałęzi działalności związanych z rozwojem sztucznej inteligencji, ponieważ giganci internetowi i dostawcy usług w chmurze zaciągają znaczne pożyczki na sfinansowanie centrów danych, zamiast finansować je wyłącznie ze środków własnych.

Dyrektor generalny Morgan Stanley, Ted Pick, otwarcie wypowiadał się na temat skali tych wydatków, stwierdzając, że nakłady inwestycyjne na centra danych (początkowo prognozowane w listopadzie 2025 r. na 575 mld dolarów na rok 2026) zbliżają się obecnie do 850 mld dolarów, co oznacza wzrost o około 48% w ciągu ośmiu miesięcy.

Rosnący wpływ banku jest już widoczny w konkretnych transakcjach – Morgan Stanley i JPMorgan Chase ogłosiły niedawno, że pracują nad pakietem finansowania o wartości około 13 mld dolarów dla centrum danych Meta Platforms w El Paso w Teksasie.

Skąd pochodzą środki

Według własnych badań Morgan Stanley globalna emisja długu związanego ze sztuczną inteligencją ma osiągnąć 570 mld dolarów w 2026 r., ponieważ firmy coraz częściej sięgają po finansowanie lewarowane, obligacje o ratingu inwestycyjnym oraz kredyty strukturyzowane w celu sfinansowania centrów danych o mocy rzędu gigawatów.

Analityk bankowy z Wells Fargo, Mike Mayo, wskazał Morgan Stanley, Goldman Sachs i JPMorgan jako trzech największych beneficjentów tego trendu, a Bank of America od 2025 r. pomógł zebrać prawie 500 mld dolarów dla firm związanych ze sztuczną inteligencją.

Serwis Bitcoin.com News śledził tę samą falę finansowania, która zmienia oblicze firm wydobywczych powiązanych z kryptowalutami. Morgan Stanley wsparł firmę Core Scientific – dawną spółkę wydobywczą, która przekształciła się w dostawcę infrastruktury AI – finansowaniem w wysokości do 1 mld dolarów na rozwój centrów danych; kwotę tę JPMorgan zwiększył później o kolejne 500 mln dolarów, doprowadzając łączną kwotę do 1 mld dolarów.

Zmiana profilu działalności Core Scientific zakończyła się przejęciem przez CoreWeave w całości w formie akcji o wartości około 9 miliardów dolarów, a połączone firmy planują wydać około 5,5 miliarda dolarów na budowę sześciu centrów danych w pięciu lokalizacjach do pierwszej połowy 2027 roku.

Rynek staje się nerwowy

Nie wszystkie sygnały wskazują na spokojną żeglugę, ponieważ inwestorzy obligacyjni zaczęli się wycofywać w obliczu długu związanego ze sztuczną inteligencją, który zbliża się do 570 mld dolarów, a spadające wskaźniki pokrycia obligacji hiper-skalerów sugerują, że kredytodawcy mogą wkrótce zażądać wyższych rentowności w celu zrekompensowania ryzyka.

Prezes Goldman Sachs, David Solomon, opisał obecną sytuację jako środek „supercyklu nakładów kapitałowych na sztuczną inteligencję”, w którym banki wykorzystują wszystkie dostępne instrumenty finansowe (zarówno obligacje o ratingu inwestycyjnym, jak i kredyty lewarowane oraz rynki kapitałowe).

Taka sytuacja podnosi stawkę dla każdego banku, który prowadzi w rankingach, ponieważ zdobycie przewagi w zakresie finansowania AI oznacza teraz również większą ekspozycję, jeśli wydatki hiper-skalerów przewyższą przychody, które mają generować.

Niemniej jednak Goldman Sachs nie rezygnuje z wyścigu o finansowanie AI; zamiast tego bank po prostu pozycjonuje się obok Morgan Stanley w kontekście nadchodzących debiutów giełdowych w sektorze AI, w tym ewentualnej oferty Anthropic. Współprowadził nawet transakcję dotyczącą spółek powiązanych z Meta – CoreWeave i Core Scientific – wraz z Morgan Stanley jako współorganizator odrębnej linii kredytowej CoreWeave o wartości 2,6 mld dolarów.