XRP czeka roczne rozcieńczenie podaży o 5,5% w związku ze spadkiem przychodów z sieci XRPL o 81,6%

Rozmycie podaży XRP przewyższa spalanie opłat

Podaż XRP w obiegu wzrosła w wyniku comiesięcznych zwolnień środków z rachunków powierniczych, których wartość przewyższyła kwotę zwracaną na te rachunki. Porównując XRP z innymi kryptowalutami służącymi do płatności, w analizie z 19 sierpnia firma 21Shares stwierdziła: „Jednym z wskaźników, pod względem którego XRP wypada korzystnie, jest rozmycie podaży. Podaż w obiegu wzrosła o 5,5% rok do roku w wyniku zwolnień z escrow i ponownych blokad, napędzana przez około 272 mln XRP dodawanych co miesiąc”.

Według 21Shares XRP powoduje mniejsze rozmycie udziału swoich posiadaczy niż Toncoin, gdzie wskaźnik ten wynosi 9,6% rocznie, oraz XLM sieci Stellar, wynoszący 8,8%. Jedynie Tron wygenerował wystarczające przychody, aby zrównoważyć wzrost podaży, zapewniając posiadaczom dodatni zwrot netto w wysokości 1,4% rocznie. W raporcie dodano:

„Przy obecnym poziomie opłat posiadacze XRP muszą liczyć się z rocznym spadkiem wartości netto wynoszącym 5,5%”.

Firma oszacowała, że przy obecnych wartościach rynkowych przychody musiałyby wzrosnąć około 12 700-krotnie, aby zrównoważyć roczny wzrost podaży. Zgłoszono również, że amerykańskie produkty notowane na giełdzie (ETP) oparte na XRP w obrocie kasowym pochłonęły jedynie 14,8% wzrostu podaży w obiegu w pierwszej połowie roku i odnotowały sprzedaż netto w dwóch z sześciu miesięcy.

Według raportu zakupy ETP pokryły ponad połowę nowej podaży w maju, który był najlepszym miesiącem w historii dla tych funduszy. Ich roczny napływ środków w wysokości 588 mln USD nadal stanowi zaledwie około jednej siódmej rocznej podaży netto.

Popyt na XRP nadal wymaga bezpośredniego wykorzystania

Szersze zastosowanie mogłoby stworzyć popyt wykraczający poza opłaty transakcyjne, gdyby XRP odgrywało większą rolę w zarządzaniu środkami finansowymi, płatnościach i zapewnianiu płynności. Firma Anodos Finance powtórzyła wcześniejszy opis XRP jako „gwiazdy polarnej” przedstawiony przez Ripple, powołując się na wykorzystanie tego aktywa w zarządzaniu aktywami korporacyjnymi oraz w wypłatach dla pracowników.

Prezes Ripple, Brad Garlinghouse, wskazał osobno szansę związaną z rocznym obrotem w zakresie płatności i rozliczeń wynoszącym 16 bilionów dolarów, choć aktywa cyfrowe stanowią obecnie minimalny udział w tych przepływach. Przekształcenie nawet części tej istniejącej działalności w rozliczenia oparte na XRP mogłoby stworzyć popyt, ale skala i termin pozostają niepewne.

Innym potencjalnym kanałem są agenci oparci na sztucznej inteligencji realizujący transakcje w świecie rzeczywistym, jednak trwała wartość zależałaby od użytecznej działalności rozliczeniowej, a nie wyłącznie od liczby transakcji. Bezpośrednia akceptacja XRP przez instytucje jako zabezpieczenia lub depozytu zabezpieczającego pozostaje najwyraźniejszym nierozwiązanym czynnikiem stymulującym.

Przychody z XRPL spadają pomimo wolumenu rozliczeń

W pierwszej połowie 2026 r. sieć rozliczyła 159,9 mld dolarów, ale jej zgłoszone przychody gwałtownie spadły, zauważyła firma 21Shares, dodając:

„Przychody w pierwszej połowie 2026 r. spadły o 81,6% w ujęciu rok do roku, z 6,43 mln dolarów do 1,18 mln dolarów. Większość tego spadku wynikała z dwóch źródeł: opłat za pulę swapów w ramach automatycznego animatora rynku XRPL, które spadły o 80,3%, oraz opłat licencyjnych za NFT, które spadły o 69%”.

Tradycyjne opłaty transakcyjne spadły o 66,3% do 90 800 dolarów. Zgodnie ze strukturą kosztów transakcyjnych w łańcuchu bloków, XRP płacone za standardowe transakcje jest trwale niszczone, zamiast być rozdzielane między walidatorów.

Według 21Shares jedynie 10,6% z zgłoszonych 1,18 mln dolarów trafiło do posiadaczy pośrednio poprzez redukcję podaży. Pozostałe kategorie przychodów trafiły do dostawców płynności i twórców. Rozróżnienie to jest istotne, ponieważ rejestr XRP Ledger i jego natywny aktywum pełnią odrębne funkcje: XRPL zapewnia infrastrukturę rozliczeniową, podczas gdy XRP generuje opłaty transakcyjne i potencjalną płynność.

Wzrost RLUSD zwiększa płynność instytucjonalną

Stablecoin Ripple USD, czyli RLUSD, dał najsilniejszy sygnał wzrostu w tym samym okresie. Według 21Shares jego całkowita podaż osiągnęła 1,56 mld dolarów na dzień 30 czerwca, przy czym 52% znajdowało się w sieci XRPL, w porównaniu z około 10% rok wcześniej. W rezultacie baza stablecoinów w rejestrze wzrosła o 1 131%, jak podała firma, tworząc głębszą płynność denominowaną w dolarach dla aktywów tokenizowanych i zdecentralizowanych finansów.

Aktywność instytucjonalna również wzrosła, gdy w lipcu firma Aviva Investors uruchomiła na XRPL tokenizowaną klasę udziałów swojego funduszu U.S. Dollar Liquidity Fund. Bank Centralny Irlandii zatwierdził tę strukturę, podczas gdy firma Komainu zapewniła usługi powiernicze, a Licuido dostarczyła infrastrukturę do tokenizacji.

Wprowadzenie to stanowiło pierwszy tokenizowany produkt funduszowy firmy Aviva i nastąpiło po wcześniejszych wdrożeniach na XRPL z udziałem firm abrdn, Ondo Finance oraz Societe Generale. Oddzielne dane dotyczące ekosystemu wykazały, że wartość tokenizowanych aktywów w ponad 500 produktach wyniosła około 4 mld dolarów, przy czym odnotowano również stały napływ środków do funduszy giełdowych opartych na XRP oraz wzrost liczby tworzonych portfeli.