Kenia obniża limit kapitałowy dla stablecoinów o 40% do 2,32 mln dolarów, podczas gdy globalni emitenci rozważają wejście na ten rynek

Szeroki zakres nadzoru ze strony banku centralnego

Kenia obniżyła minimalny kapitał wpłacony wymagany od emitentów stablecoinów o 40% do około 2,32 mln dolarów (300 mln szylingów kenijskich). Zmieniony próg, opublikowany przez Ministerstwo Skarbu, stanowi znaczącą zmianę w stosunku do kwoty prawie 3,9 mln dolarów proponowanej w projekcie przepisów z marca ubiegłego roku.

Rząd Kenii utrzymał jednak rygorystyczne środki nadzoru mające na celu ochronę inwestorów w związku z przyspieszeniem adopcji kryptowalut w tym kraju Afryki Wschodniej. W światowym rankingu kryptowalut Bybit 2025 World Crypto Ranking Kenia zajęła piąte miejsce pod względem stopnia adopcji kryptowalut, a stablecoiny napędzają płatności transgraniczne i służą jako zabezpieczenie przed zmiennością kursów walutowych na rynku, który w 2024 r. przetworzył dziesiątki miliardów dolarów.

Zgodnie z nowymi przepisami Bank Centralny Kenii posiada szerokie uprawnienia wobec emitentów stablecoinów i innych dostawców usług związanych z aktywami wirtualnymi. Uprawnienia te pozwalają organowi regulacyjnemu ograniczyć obieg tokenów emitowanych za granicą poprzez zobowiązanie lokalnych platform do zaprzestania ich oferowania.

Ramy prawne przewidują również rygorystyczne wymogi dotyczące rezerw. Co najmniej 30% środków klientów musi być przechowywane na oddzielnych rachunkach powierniczych w kenijskich bankach komercyjnych, a pozostała część inwestowana w kwalifikujące się aktywa krajowe. Stablecoiny zabezpieczone walutą fiducjarną muszą posiadać rezerwy w tej samej walucie, do której są powiązane.

Parlamentarna Komisja ds. Prawodawstwa Delegowanego naciskała na złagodzenie lokalnych przepisów inwestycyjnych, ostrzegając, że mogą one zniechęcić globalnych emitentów, jednak Ministerstwo Skarbu utrzymało ten przepis – co może przyczynić się do wzrostu depozytów w kenijskich bankach komercyjnych, jeśli zagraniczne firmy będą ubiegać się o lokalne licencje.

Zobowiązania finansowe różnią się w zależności od podmiotu. Zarówno emitenci stablecoinów, jak i dostawcy portfeli muszą uiścić opłatę aplikacyjną w wysokości 772 USD, jednak od emitentów wymaga się kapitału wpłaconego w wysokości 2,32 mln USD, podczas gdy w przypadku dostawców portfeli kwota ta wynosi 1,16 mln USD. Emitenci zapłacą ponad 15 400 dolarów opłaty licencyjnej, czyli czterokrotnie więcej niż opłata w wysokości 3 860 dolarów pobierana od dostawców portfeli.

Ponadto emitenci muszą utrzymywać 463 320 dolarów kapitału płynnego lub 100% zobowiązań bieżących, w zależności od tego, która z tych kwot jest wyższa. Dostawcy portfeli muszą utrzymywać kwotę 231 660 dolarów lub równowartość wszystkich zobowiązań bieżących przez co najmniej 30 kolejnych dni.

Przepisy zabraniają naliczania odsetek lub przyznawania nagród powiązanych z okresem utrzymywania stablecoinów przez klientów, co w praktyce oznacza zakaz stosowania zachęt przypominających zyski, takich jak premie lojalnościowe. Emitenci będą natomiast konkurować pod względem efektywności płatności i rozliczeń.

Aby wzmocnić ochronę konsumentów, każdy stablecoin musi być w pełni zabezpieczony w stosunku 1:1 przez kwalifikowane aktywa rezerwowe, w tym gotówkę, depozyty bankowe, krótkoterminowe papiery wartościowe emitowane przez rząd oraz inne instrumenty zatwierdzone przez bank centralny. Aktywa rezerwowe muszą być prawnie oddzielone od środków przedsiębiorstwa i zabezpieczone przed wierzycielami na wypadek niewypłacalności. Emitenci muszą przeprowadzać kwartalne testy warunków skrajnych, składać comiesięczne raporty dotyczące rezerw i transakcji oraz zapewnić klientom możliwość wykupu tokenów po wartości nominalnej w ciągu dwóch dni roboczych.