Katastrofa firmy Multicoin na rynku DeFi: zauważono, że firma wyprzedawała AAVE po drastycznym spadku wartości o 55%

Nieudany zakład o wartości 73,7 mln USD

W okresie od 13 października do 25 listopada 2025 r. Multicoin Capital otrzymało 338 005 tokenów AAVE z portfela Galaxy Digital OTC po średniej cenie około 218 USD za token, co stanowiło łączny wydatek w wysokości około 73,7 mln USD. Zakupy zostały rozłożone na kilka transz, w tym pakiet 210 000 AAVE nabyty po wyprzedaży rynkowej 11 października oraz kolejne 61 637 AAVE 25 listopada za około 10,94 mln dolarów.

Multicoin Capital, kryptowalutowy fundusz venture capital i hedgingowy z siedzibą w Austin, znany z silnie skoncentrowanych inwestycji, zwiększał ekspozycję na AAVE w ramach szerszej strategii dotyczącej zdecentralizowanych finansów (DeFi). W tamtym czasie akumulacja ta była postrzegana jako pewny instytucjonalny zakup po spadku cen, czyli dobrze skapitalizowany fundusz kupujący blue chip DeFi po cenach, które wydawały się zaniżone.

AAVE jest obecnie notowane na poziomie około 97 USD, co stanowi znaczny spadek w stosunku do średniej ceny wejścia wynoszącej 218 USD. Przy obecnych cenach pozycja Multicoin obejmująca 338 005 tokenów jest warta około 32,8 mln USD, co oznacza niezrealizowaną stratę w wysokości ponad 40 mln USD, czyli około 55% pierwotnego nakładu.

Wydaje się, że Multicoin sprzedaje obecnie swoje aktywa, aby ograniczyć straty, ale dokładna łączna wielkość zbywanych aktywów pozostaje nieznana.

Blue chipy DeFi pod presją

Podczas gdy bitcoin odzyskał poziomy powyżej 100 000 USD w 2026 r., wiele tokenów DeFi nie nadążyło za tym trendem. AAVE, które obsługuje jeden z największych zdecentralizowanych protokołów pożyczkowych o łącznej wartości zablokowanej (TVL) wynoszącej miliardy, nie skorzystało proporcjonalnie z cyklu napędzanego przez bitcoina.

Ponadto pozycja Multicoin ilustruje ryzyko strukturalne związane z dużą akumulacją na rynku pozagiełdowym (OTC) na stosunkowo płynnych rynkach altcoinów. Biuro OTC Galaxy Digital ułatwiło pierwotne zakupy, co jest standardową instytucjonalną metodą budowania pozycji bez wpływu na ceny spotowe, ale takie rozwiązanie nie zapewnia ochrony przed długotrwałym słabym wynikiem aktywów bazowych.
Jeśli Multicoin przystąpi do całkowitego lub częściowego wyjścia, dodatkowa presja sprzedaży może w najbliższym czasie jeszcze bardziej obciążyć AAVE, zwłaszcza jeśli firma zrealizuje pozycję na rynku, a nie poprzez kolejną transakcję pozagiełdową.