Grayscale twierdzi, że Hyperliquid może stać się potęgą w branży DeFi

Grayscale postrzega Hyperliquid jako przełom w DeFi

Grayscale Research przedstawiło Hyperliquid jako jeden z najwyraźniejszych przykładów w świecie kryptowalut, gdzie zdecentralizowane finanse (DeFi) wkraczają na rynki o skali giełdowej. Raport „Hyperliquid Breaks the Mold”, opublikowany 27 maja, skupia się na giełdzie kontraktów terminowych typu perpetual, niestandardowym łańcuchu bloków warstwy 1 oraz tokenie HYPE. Analiza przedstawia Hyperliquid jako sieć nastawioną przede wszystkim na handel, której ekonomia tokenów jest ściśle powiązana z aktywnością platformy.

Głównym produktem Hyperliquid są kontrakty terminowe typu perpetual, które umożliwiają ekspozycję lewarowaną bez ustalonych terminów wygaśnięcia. Grayscale porównuje platformę z tradycyjnymi giełdami, odróżniając jednocześnie posiadanie tokenów od posiadania udziałów. Szersza analiza perspektyw wzrostu koncentruje się na opłatach, popycie handlowym, utrzymaniu użytkowników, efektach sieciowych, skutecznej realizacji, rozwoju społeczności, zmianach regulacyjnych oraz szerszym wdrażaniu usług finansowych w łańcuchu bloków. Zarządzający aktywami kryptowalutowymi napisał:

„Jeśli firma będzie nadal dobrze funkcjonować, utrzyma i powiększy swoją oddaną społeczność oraz skorzysta ze zmian regulacyjnych, które otworzą drogę do szerszego przyjęcia, uważamy, że Hyperliquid może stać się potęgą w branży usług finansowych”.

Aktywność tokenu HYPE dodaje kontekst rynkowy

Ostatnia dynamika Hyperliquid odzwierciedla również mechanikę protokołu bezpośrednio powiązaną z aktywnością handlową. Platforma przeznaczyła około 1,16 mld dolarów na wykup tokenów HYPE, gdy ich cena osiągnęła niemal rekordowy poziom, wzmacniając związek między wykorzystaniem giełdy a popytem na tokeny.

HYPE cieszy się szczególnym zainteresowaniem, ponieważ funkcjonuje jako kryptowaluta powiązana z platformą handlową, a nie jako tradycyjna akcja spółki. Grayscale wykorzystuje tradycyjne porównania giełdowe do ustalenia wyceny, zwracając jednocześnie uwagę na odrębny profil prawny i ekonomiczny tokenu. To rozróżnienie zyskało dodatkowe znaczenie, ponieważ fundusze typu ETF oparte na tokenie HYPE odnotowały mocny debiut i przyciągnęły uwagę dużych posiadaczy.

Współzałożyciel BitMEX i dyrektor inwestycyjny Maelstrom Fund, Arthur Hayes, stał się częścią narracji rynkowej dotyczącej HYPE zarówno poprzez publiczne komentarze, jak i aktywność portfela. Portfel powiązany ze współzałożycielem BitMEX zdeponował 115 453 tokenów HYPE o wartości 6,33 mln dolarów na platformie Bybit po tym, jak Hayes przewidział, że cena HYPE osiągnie 150 dolarów. Późniejsza aktualizacja podała, że portfel sprzedał tę partię po średniej cenie 54,81 USD, a następnie odkupił 85 714 tokenów HYPE po cenie 62,69 USD. Sekwencja ta dodała kolejny głośny sygnał handlowy do rynku, który już wcześniej był kształtowany przez wykupy, napływ środków do funduszy ETF oraz aktywność dużych posiadaczy.
Grayscale zauważył:

„Token HYPE nie jest akcją, ale można go z grubsza porównać do tradycyjnych akcji w powiązanych branżach”.

Dla inwestorów znaczenie raportu polega na tym, jak łączy on popularność produktu Hyperliquid z wyceną tokenu. Debata ta obejmuje obecnie kilka czynników rynkowych: presję ze strony wielorybów na pozycje krótkie, wykupy, napływ środków do funduszy ETF oraz aktywność portfela powiązanego z Hayesem. Główny punkt widzenia Grayscale pozostaje węższy: Hyperliquid staje się głównym miejscem handlu w łańcuchu bloków, a HYPE daje rynkom sposób na wycenę tego wzrostu. Ostatnia zmienność również przyciągnęła uwagę po tym, jak w maju zaczęła się likwidacja dużej krótkiej pozycji wielorybów, co wzmogło zainteresowanie płynnością HYPE i aktywnością na rynku instrumentów pochodnych.