Fortitude inwestuje 45 mln dolarów w infrastrukturę wydobywczą Zcash w celu przyspieszenia integracji pionowej

Artykuł ten po raz pierwszy ukazał się w magazynie „The Energy Mag”. Oryginalny artykuł można przeczytać tutaj. Magazyn „The Energy Mag” (dawniej „The Miner Mag”) dostarcza wiadomości, dane i analizy dotyczące powiązań między energią, mocą obliczeniową i rynkami.

Rozwój ten obejmuje zobowiązanie do zakupu koparek o wartości 31,5 mln dolarów oraz dwie transakcje o łącznej wartości 13,9 mln dolarów dotyczące umów na dostawę energii, gruntów, budynków i sprzętu wydobywczego. Łącznie transakcje te mają na celu przekształcenie Fortitude z podmiotu wydobywczego częściowo zależnego od infrastruktury stron trzecich w bardziej zintegrowanego pionowo operatora, dysponującego kontrolowanymi przez firmę zasobami energii i mocą obliczeniową centrów danych.

Fortitude poinformowało, że kontrolowana przez nią moc centrów danych wzrośnie do ponad 60 megawatów w 2026 roku. Rozbudowa poprzedza planowaną fuzję z notowaną na giełdzie Nasdaq spółką HeartSciences Inc., dzięki której ta należąca do Digital Currency Group (DCG) firma zajmująca się wydobywaniem kryptowalut wejdzie na giełdę.

Ostatnia transakcja infrastrukturalna miała miejsce 7 lipca, kiedy to firma Fortitude nabyła umowy na dostawę energii elektrycznej, grunty, budynek oraz inny sprzęt wydobywczy w Juniata w stanie Nebraska za kwotę 6,25 mln dolarów, zgodnie z najnowszym oświadczeniem pełnomocnika dotyczącym fuzji. Około 985 000 dolarów kwoty transakcji zostało pokryte z wcześniej zgromadzonych depozytów, a 466 000 dolarów – ze sprzedaży sprzętu wydobywczego; pozostałą część zapłacono gotówką.

Było to następstwem transakcji nabycia o wartości 7,65 mln dolarów w Aurora w stanie Nebraska w październiku 2025 r. Fortitude przeznaczyła 4,5 mln dolarów z kwoty transakcji na umowę na dostawę energii elektrycznej, 2,7 mln dolarów na sprzęt wydobywczy i komputerowy, 567 000 dolarów na budynek oraz 134 000 dolarów na grunt, przed uwzględnieniem kosztów transakcyjnych.

Fortitude oświadczyło, że przejęcie w Aurora miało na celu przede wszystkim zapewnienie własnego i kontrolowanego źródła energii w ramach strategii integracji pionowej. Energia elektryczna i hosting należą do najwyższych kosztów bezpośrednich w wydobywaniu kryptowalut, co sprawia, że dostęp do niezawodnej energii po konkurencyjnych cenach ma kluczowe znaczenie dla rentowności działalności.

Fortitude łączy te przejęcia ze znacznymi inwestycjami w nowe maszyny wydobywcze. 21 maja spółka zawarła umowy zakupu sprzętu o łącznej wartości 31,5 mln dolarów. W momencie publikacji sprawozdania finansowego zapłaciła już 12,6 mln dolarów, a pozostała kwota w wysokości 18,9 mln dolarów ma zostać uregulowana w pozostałej części 2026 roku.

Spółka planuje sfinansować pozostałe zakupy ze środków pieniężnych w kasie, przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz kredytów udzielonych przez DCG. 1 czerwca Fortitude zawarła z podmiotem dominującym umowę kredytu terminowego na kwotę 26 mln dolarów. Wykorzystane kwoty są zazwyczaj oprocentowane w wysokości 11% w skali roku, a termin spłaty przypada na czerwiec 2028 roku.

Chociaż Fortitude nie sprecyzowało rodzaju urządzeń wydobywczych objętych transakcją, zakup ten nastąpił w momencie, gdy firma przenosi swoje zainteresowanie z Bitcoina na Zcash. Zgodnie z oświadczeniem pełnomocnika, Zcash zapewnił 61% przychodów Fortitude z wydobycia w pierwszym kwartale 2026 r., co stanowi wzrost z 11% rok wcześniej. Udział bitcoina spadł z 79% do 36%, podczas gdy inne kryptowaluty stanowiły 3%.

W ujęciu dolarowym przychody z Zcash w pierwszym kwartale wzrosły prawie pięciokrotnie do 11,8 mln dolarów. Przychody z bitcoina spadły o 60% do 6,9 mln dolarów, ponieważ firma Fortitude wyłączyła starsze urządzenia do wydobywania bitcoina, które przestały być opłacalne, oraz zmniejszyła wykorzystywaną moc obliczeniową przeznaczoną na bitcoina.

Fortitude nie zaprzestało wydobywania bitcoina, ale kierownictwo stwierdziło, że nie traktuje już priorytetowo wzrostu mocy obliczeniowej bitcoina w takim samym tempie jak w całej sieci. Średnia liczba uruchomionych maszyn do wydobywania bitcoina spadła w pierwszym kwartale o 45% do 14 370, a produkcja bitcoina zmniejszyła się o 52% do 89 monet.

Zcash dopiero niedawno wyprzedził bitcoina jako główne źródło przychodów firmy Fortitude. W 2025 r. bitcoin wygenerował 58,1 mln dolarów, czyli 65% z 89,5 mln dolarów przychodów firmy z wydobycia. Zcash przyniósł 25,2 mln dolarów, czyli 28%, a pozostałe 7% pochodziło z innych aktywów cyfrowych.

Ta zmiana podkreśla również, dlaczego Fortitude inwestuje w nowsze maszyny i infrastrukturę energetyczną. Produkcja Zcash spadła, mimo że firma zwiększyła swoje moce produkcyjne.

W pierwszym kwartale Fortitude wydobyło 39 062 ZEC, czyli o 36% mniej niż rok wcześniej, pomimo 23-procentowego wzrostu średniej liczby maszyn wydobywających Zcash podłączonych do sieci do poziomu 9 581. Średnia wykorzystana moc obliczeniowa sieci Zcash wzrosła o 6%, jednak wzrost całkowitej mocy obliczeniowej sieci oraz trudności wydobycia przewyższył tempo ekspansji firmy Fortitude. W drugim kwartale firma wydobyła 33 634 ZEC.

Wyższe ceny Zcash zrównoważyły niższą produkcję. Firma Fortitude odnotowała średnią cenę sprzedaży na poziomie 272 USD za ZEC w pierwszym kwartale, w porównaniu z 40 USD rok wcześniej, co pozwoliło na gwałtowny wzrost przychodów z Zcash pomimo zmniejszenia liczby wydobytych monet.

W całym 2025 r. Fortitude wygenerowało 230 124 ZEC, co stanowi spadek o 40% w porównaniu z 380 723 w 2024 r. Firma przypisała ten spadek przede wszystkim halvingowi Zcash z listopada 2024 r., który zmniejszył nagrody za blok o połowę, a także wyższemu poziomowi trudności sieci.

Bezpośrednie koszty uzyskania przychodów Fortitude w pierwszym kwartale spadły o 39% do 10,4 mln dolarów, podczas gdy przychody spadły o 12% do 19,2 mln dolarów. Przychody pomniejszone o koszty bezpośrednie, przed amortyzacją i innymi kosztami, wzrosły z 4,8 mln dolarów do 8,8 mln dolarów.

Spółka odnotowała w pierwszym kwartale stratę netto w wysokości 4,6 mln USD, co stanowi zmniejszenie w stosunku do 6,8 mln USD rok wcześniej. Amortyzacja wyniosła łącznie 5,9 mln USD, natomiast koszty ogólne i administracyjne wzrosły ponad trzykrotnie do 5,4 mln USD.

W 2025 r. spółka odnotowała stratę w wysokości 12,7 mln USD przy przychodach wynoszących 89,5 mln USD, w porównaniu ze stratą w wysokości 14,4 mln USD w 2024 r. Koszty bezpośrednie związane z przychodami wzrosły o 11% do 60,5 mln dolarów, nieco szybciej niż przychody, a amortyzacja wyniosła 32,6 mln dolarów.

Na koniec marca firma Fortitude dysponowała 8,9 mln dolarów w gotówce, 1,9 mln dolarów w aktywach cyfrowych oraz 67 mln dolarów aktywów ogółem. Pozostałe zobowiązania związane z zakupem sprzętu w wysokości 18,9 mln dolarów przekroczyły saldo środków pieniężnych, co zwiększyło znaczenie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz linii kredytowej DCG.

Artykuł ten ukazał się po raz pierwszy w magazynie „The Energy Mag”. Oryginalny artykuł można przeczytać tutaj. Magazyn „The Energy Mag” (dawniej „The Miner Mag”) dostarcza wiadomości, dane i analizy dotyczące powiązań między energią, mocą obliczeniową i rynkami.