Firma Strive zajmująca się bitcoinem wprowadza na rynek akcje SATS z 15-procentową dywidendą po pozyskaniu 630 mln dolarów

Strive pozyskuje 630 milionów dolarów dzięki nowym akcjom uprzywilejowanym SATS

Firma z siedzibą w Dallas, zajmująca się zarządzaniem aktywami w bitcoinach, sfinalizowała zwiększoną pierwszą ofertę publiczną obejmującą 7 milionów akcji swoich wieczystych akcji uprzywilejowanych serii A, oznaczonych symbolem SATS, po cenie 90 dolarów za sztukę. Rozpoczęcie notowań na rynku Nasdaq Global Market miało nastąpić 20 października pod symbolem SATS. Każda akcja ma wartość nominalną 100 dolarów i przynosi 15 dolarów rocznej dywidendy. Przy cenie emisyjnej wynoszącej 90 dolarów przekłada się to na efektywną roczną stopę zwrotu wynoszącą około 16,7%, pod warunkiem że dywidendy zostaną ogłoszone i wypłacone w całości.

Oto interesujący szczegół. Zamiast wypłacać dywidendy co kwartał, firma Strive zajmująca się zarządzaniem aktywami w bitcoinach planuje wypłacać je w gotówce każdego dnia roboczego, począwszy od 9 listopada. Wypłaty te podlegają zatwierdzeniu przez zarząd i są uzależnione od dostępnych środków. Strive utworzyła również początkową rezerwę dywidendową w wysokości 157,5 mln dolarów, wystarczającą do pokrycia 18 miesięcy wypłat z tytułu nowo wyemitowanych akcji.

Dwa rodzaje akcji uprzywilejowanych, dwie różne pozycje w kolejce

Nowe akcje uprzywilejowane SATS firmy Strive dołączają do istniejących już akcji uprzywilejowanych SATA, które charakteryzują się zmienną stopą dywidendy wynoszącą około 13% i są zarządzane z myślą o notowaniu na poziomie zbliżonym do ich wartości nominalnej wynoszącej 100 dolarów. Różnica wykracza poza sam poziom stopy dywidendy. Akcje SATA mają pierwszeństwo przed akcjami SATS w zakresie dywidend i roszczeń likwidacyjnych, podczas gdy obie pozycje znajdują się powyżej akcji zwykłych Strive (ASST). Akcje SATS oferują stałą stopę dywidendy, ale nie posiadają mechanizmu aktywnego zarządzania ceną, charakterystycznego dla akcji SATA.

Innymi słowy, inwestorzy SATS otrzymują wyższą stopę dywidendy początkowej, akceptując jednocześnie niższą pozycję w strukturze kapitałowej oraz potencjalnie większe wahania cen. Oferta ta zapewnia Strive kolejną ścieżkę finansowania bez konieczności emisji dodatkowych akcji zwykłych. Niemniej jednak dywidendy z akcji uprzywilejowanych powodują znaczne zobowiązania finansowe, nawet jeśli spółka nie zaciąga pożyczek w formie tradycyjnego zadłużenia.

Rezerwa bitcoinów firmy Strive osiąga poziom 36 818 BTC

Finansowanie pojawia się w trakcie agresywnej kampanii gromadzenia aktywów. W okresie od 12 do 16 października firma Strive nabyła kolejne 4 045 BTC, zwiększając swoje zasoby do 36 818 BTC, o wartości około 3 miliardów dolarów według aktualnych cen. Prezes Matt Cole nakreślił strategię zakładającą wskaźnik wzmocnienia na poziomie od 60% do 70%, gdy cena bitcoina utrzymuje się poniżej 100 000 dolarów, wykorzystując kapitał uprzywilejowany do zwiększenia ekspozycji spółki na bitcoiny w stosunku do kapitału zwykłego.

Środki pozyskane z emisji akcji uprzywilejowanych (SATS) mogą służyć do finansowania dodatkowych zakupów bitcoinów (BTC), aktywów generujących dochód, kapitału obrotowego oraz wykupu akcji własnych. Dla akcjonariuszy posiadających akcje zwykłe takie rozwiązanie ma zarówno zalety, jak i wady. Rosnące ceny bitcoina mogą zwiększyć zyski, podczas gdy spadające ceny powodują, że kapitał akcjonariuszy zwykłych pokrywa straty po zaspokojeniu roszczeń wierzycieli uprzywilejowanych.

Strive nie wykazuje żadnego skonsolidowanego zadłużenia i twierdzi, że jej bitcoiny pozostają niezastawione. Jednak jej papiery wartościowe uprzywilejowane wiążą się ze znacznymi zobowiązaniami z tytułu skumulowanych dywidend, co sprawia, że zdolność spółki do generowania środków pieniężnych i dostępu do rynków kapitałowych staje się coraz ważniejszym elementem równania.

Ciekawą propozycją jest to, że spółka zbudowana wokół gromadzenia aktywów, które nie przynoszą dochodu, oferuje obecnie inwestorom codzienne wypłaty gotówkowe, aby pomóc sfinansować ich jeszcze większy zakup.