Sharplink: zysk Ether Treasury w III kw. +620%, ale jest haczyk

Umiarkowany wzrost przychodów i kontrola kosztów

Notowana na giełdzie Nasdaq firma Sharplink, zarządzająca aktywami w etherze, ogłosiła ponad siedmiokrotny wzrost zysku netto w trzecim kwartale do 751,4 mln USD. Jednak niemal całość zysku wynikała z niezrealizowanych zysków z posiadanych kryptowalut, a nie z działalności generującej przepływy pieniężne.

Zgodnie z wynikami finansowymi opublikowanymi 9 listopada firma Sharplink odnotowała zysk netto w wysokości 751,4 mln dolarów za okres trzech miesięcy zakończony 30 września. Dla porównania, w trzecim kwartale 2025 r. zysk netto wyniósł 104,3 mln dolarów, czyli 62 centy na akcję rozwodnioną. Wyniki pokazują, że firma Sharplink odnotowała 676,7 mln dolarów niezrealizowanych zysków, co stanowi około 90% jej wykazanego zysku netto. Spółka wykazała również 75,2 mln dolarów zrealizowanych zysków netto, związanych głównie z działaniami w zakresie zarządzania aktywami Ethereum, w tym z płynnym stakingiem.

Poza zyskami z posiadanych kryptowalut firma Sharplink odnotowała bardziej umiarkowany wzrost przychodów. Łączne przychody wzrosły o 24% rok do roku do 13,5 mln dolarów, w porównaniu z 10,8 mln dolarów w trzecim kwartale 2025 r. Przychody ze stakingu, które stanowiły około 97% całkowitych przychodów, wzrosły o 27% do 13,1 mln dolarów z 10,3 mln dolarów.

Wzrost ten odzwierciedlał wysiłki firmy zmierzające do generowania dochodów z zasobów Ethereum, zamiast polegania wyłącznie na wzroście wartości aktywów.

Sharplink odnotował również 8-procentowy spadek kosztów sprzedaży, ogólnych i administracyjnych do 11 mln USD, w porównaniu z 12 mln USD rok wcześniej, co odzwierciedla poprawę zarządzania kosztami w trakcie ekspansji na rynek instytucjonalny. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wzrosły do 47,9 mln dolarów na dzień 30 września, w porównaniu z 28,5 mln dolarów na koniec grudnia 2025 r.

Dyrektor generalny Sharplink, Joseph Chalom, przypisał te wyniki realizacji strategii zarządzania aktywami firmy.

„Nasze dobre wyniki w trzecim kwartale odzwierciedlają postępy w realizacji naszej strategii zarządzania aktywami w sieci Ethereum oraz dalsze wzmacnianie naszej platformy do zarządzania aktywami na poziomie instytucjonalnym” – powiedział Chalom w oświadczeniu.

Rozwój zarządzania aktywami i strategia stakingu

W ciągu kwartału firma Sharplink kontynuowała rozbudowę swoich rezerw kryptowalutowych, posiadając na dzień 30 września około 892 708 etherów (ETH). Do 2 listopada stan posiadania wzrósł do około 895 117 ETH. Na koniec września firma wyceniła swoje aktywa cyfrowe na około 2,1 mld dolarów zgodnie z amerykańskimi standardami rachunkowości GAAP.

W ramach strategii generowania zysków firma Sharplink zrealizowała 28 września alokację w wysokości 200 mln dolarów na staking ETH za pośrednictwem zdecentralizowanego protokołu Lido. Transakcja ta zapewniła „wrapped staked ETH” (wstETH), umożliwiając udział w nagrodach za staking przy jednoczesnym zachowaniu ekspozycji na możliwości związane z finansami zdecentralizowanymi.

Spółka rozwinęła również współpracę z Galaxy Digital poprzez fundusz Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, uruchomiony w sierpniu z początkowymi zobowiązaniami w wysokości 125 mln dolarów. Sharplink wniósł 100 mln dolarów, a Galaxy Digital przeznaczył 25 mln dolarów. W trzecim kwartale fundusz rozpoczął lokowanie kapitału w inwestycje w łańcuchu bloków.

Ponadto firma Sharplink dokonała strategicznej inwestycji kapitałowej w Blockspace, spółkę zajmującą się infrastrukturą Ethereum, specjalizującą się w usługach walidacji i stakingu. Chalom stwierdził, że inicjatywy te są zgodne z celem firmy, jakim jest traktowanie aktywów cyfrowych jako kapitału generującego zysk.

„Te kamienie milowe odzwierciedlają nasze przekonanie, że ETH powinno być zarządzane jako produktywny składnik aktywów operacyjnych, a nie tylko utrzymywane w celu potencjalnego wzrostu wartości” – powiedział Chalom.

Prezes Sharplink i współzałożyciel Ethereum, Joseph Lubin, wyraził przekonanie o długoterminowym wzroście, wskazując na instytucjonalne wdrażanie Ethereum oraz rozbudowę infrastruktury finansowej opartej na blockchainie, w tym inicjatywy JPMorgan dotyczące tokenów depozytowych oraz tokenizację aktywów.

Akcje Sharplink (SBET) zakończyły dzień spadkiem o 1,76% do ceny 6,13 USD, co spowodowało, że miesięczna strata firmy wyniosła prawie 29%. W ciągu ostatniego roku kurs SBET spadł o prawie 49%.