Cryptoquant: Dominacja BTC utrzyma się, dopóki popyt na ETH na rynku kasowym nie dogoni jej

Najważniejsze wnioski:

• Analitycy Cryptoquant stwierdzili, że w kwietniu 2026 r. BTC i ETH wykazywały wyraźnie rozbieżne struktury podaży i popytu.
• Dominacja bitcoina prawdopodobnie utrzyma się do momentu, gdy ether odnotuje trwały wzrost popytu na rynku spot.
• Jeśli ETH odzwierciedli wzorzec popytu spotowego BTC, może nastąpić szerszy wzrost cen altcoinów.

Jak rozbieżność wygląda w łańcuchu bloków

We wtorek cena bitcoina przekroczyła 81 000 USD, ale ether nie podążył za nim z taką samą determinacją. Głównym wnioskiem Cryptoquant było stwierdzenie, że bitcoin i ether funkcjonują w różnych systemach popytu i dopóki ten drugi nie wykaże trwałego popytu spotowego, jaki przyciągnął BTC, dominacja bitcoina (wskaźnik śledzący udział BTC w całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut) prawdopodobnie utrzyma się.

Kwietniowe ożywienie bitcoina było napędzane popytem spotowym, przy czym prawdziwi nabywcy kupowali i trzymali BTC, a nie pozycje lewarowane na rynku kontraktów terminowych. Dane dotyczące tego popytu są konkretne, ponieważ amerykańskie fundusze ETF oparte na bitcoinie odnotowały 532 mln USD napływu netto tylko 4 maja, co było trzecim z rzędu dniem dodatnich przepływów.

W rezultacie łączny napływ netto środków do spotowych ETF-ów BTC w kwietniu wyniósł 2,44 mld dolarów, co stanowi najwyższy miesięczny wskaźnik zakupów instytucjonalnych od prawie ośmiu miesięcy.

Sytuacja Etheru wygląda inaczej, biorąc pod uwagę, że amerykańskie spotowe ETF-y Ethereum odnotowały wprawdzie 4 maja napływ netto w wysokości 61,29 mln dolarów (co jest pozytywnym wynikiem), ale skala i stałość przepływów instytucjonalnych ETH nie dorównują trajektorii bitcoina.

Dlaczego popyt spotowy przewyższa popyt lewarowany

Różnica między popytem spotowym a lewarowanym ma znaczenie dla stabilności cen w sposób, który łatwo jest nie docenić. Kiedy nabywcy gromadzą bitcoiny poprzez ETF-y spotowe lub bezpośrednie zakupy, wycofują podaż z giełd, co stanowi strukturalny czynnik sprzyjający utrzymaniu ceny nawet w okresach niskiego wolumenu obrotu.

Gdy popyt pochodzi głównie z kontraktów terminowych i wieczystych, wywiera on krótkoterminową presję na ceny bez zmniejszania podstawowej podaży dostępnej do sprzedaży. Pozycje lewarowane są szybko likwidowane, gdy zmieniają się warunki, o czym rynek przypomniał sobie we wtorek, gdy inwestor zamknął krótką pozycję na 700 BTC ze stratą 1,94 mln USD, gdy cena BTC przekroczyła 81 000 USD.

Dla każdego, kto śledzi, czy rok 2026 przyniesie szeroką ekspansję rynku kryptowalut, mapa drogowa Cryptoquant jest konkretna: monitoruj dane dotyczące przepływów amerykańskich spotowych ETF-ów na Ethereum, obserwuj poziomy podaży ETH na giełdach i śledź, czy dyskonto Ethera w stosunku do jego własnych historycznych maksimów zaczyna się zmniejszać szybciej niż w przypadku bitcoina.