Cena bitcoina przekroczyła 65 500 dolarów, a na rynkach doszło do załamania pozycji krótkich na kryptowalutach o wartości 209 milionów dolarów

Dźwigniowe pozycje krótkie zlikwidowane w wyniku gwałtownych zmian na rynku instrumentów pochodnych

W oparciu o odbicie, które zniwelowało poniedziałkowe straty, bitcoin w środę z łatwością przekroczył próg 65 000 USD. Ten najnowszy wzrost przebiegał równolegle z publikacją danych dotyczących amerykańskiego wskaźnika cen producentów (PPI). Podobnie jak w przypadku opublikowanego dzień wcześniej wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), nieoczekiwana deflacja PPI na poziomie 0,3% w ujęciu miesięcznym zaskoczyła analityków, z których wielu spodziewało się, że ceny pozostaną na niezmienionym poziomie.

Zanim kurs najpopularniejszej kryptowaluty osiągnął poziomy ostatnio obserwowane 22 czerwca, przez większą część wtorkowego wieczoru i wczesnej środy utrzymywał się w przedziale od 64 500 do 65 000 dolarów. Impas został przełamany krótko po godz. 8:00 czasu wschodnioamerykańskiego (EST), kiedy gwałtowny wzrost wywindował bitcoina do dziennego maksimum na poziomie 65 518 USD. Od tego czasu kurs nieco się cofnął i o godz. 12:45 czasu wschodnioamerykańskiego (EST) wynosił nieco powyżej 64 800 USD, zapewniając niewielki wzrost w ciągu ostatnich 24 godzin.

Krótki skok bitcoina do progu 65 500 USD spowodował, że jego kapitalizacja rynkowa przekroczyła poziom 1,3 biliona USD, a wzrost od początku miesiąca wyniósł około 10%. Niemniej jednak dane wykazały również, że kryptowaluta ta nadal znajdowała się o 3% poniżej wartości z 16 czerwca, wynoszącej prawie 67 000 USD.

Na rynku instrumentów pochodnych wahania ceny bitcoina spowodowały likwidację pozycji lewarowanych o wartości ponad 58 mln USD, przy czym pozycje krótkie stanowiły prawie 85% tej kwoty. Ogółem wartość likwidacji na całym rynku kryptowalut wyniosła 324 mln USD, z czego 209 mln USD przypadało na pozycje krótkie.

Chociaż trwające od początku tygodnia starcia na Bliskim Wschodzie nadal dominują w nagłówkach wiadomości, opublikowanie danych dotyczących inflacji w USA – zarówno wskaźnika CPI, jak i PPI – najwyraźniej dało rynkom bardzo potrzebny impuls. Spadek obu wskaźników spowodował, że prawdopodobieństwo podwyższenia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na najbliższym posiedzeniu spadło z nieco ponad 40% na początku tygodnia do zaledwie 12%.

Jednak ponieważ dane te dotyczą czerwca, analitycy ostrzegają, że mogą one nie dawać najdokładniejszego obrazu aktualnej sytuacji, zwłaszcza że zaczynają pojawiać się doniesienia i dowody na zniszczenia kluczowej infrastruktury naftowej na Bliskim Wschodzie. Ceny zarówno ropy Brent, jak i West Texas Intermediate (WTI) już wzrosły w związku z eskalacją konfliktu, a oczekuje się, że tendencja ta będzie się utrzymywać, o ile Waszyngton i Teheran nie zdecydują się dać dyplomacji kolejnej szansy.

Napływ środków do funduszy ETF sygnalizuje makroekonomiczną zmianę pomimo geopolitycznego zamieszania

W przypadku bitcoina najnowsza eskalacja nie wywołała paniki obserwowanej w pierwszych tygodniach wojny – przynajmniej według Nicolai Sondergaard, analityka badawczego w firmie Nansen. Sondergaard zauważył, że napływ środków do ETF-ów opartych na bitcoinie i etherze w dniu 15 lipca stanowi wyraźny dowód na to, że wtorkowe dane o wskaźniku CPI znacząco zmieniły krótkoterminowe perspektywy makroekonomiczne. Raport wykazał, że inflacja ogółem spowolniła do 3,5% w ujęciu rok do roku w porównaniu z konsensusem na poziomie 3,8%, podczas gdy inflacja bazowa spadła do 2,6% w porównaniu z prognozowanym poziomem 2,9%.

„Indeks DXY oscyluje w pobliżu poziomu 100,77, najniższego od miesięcy, a rentowność 10-letnich obligacji spadła do 4,57% po tym, jak przed publikacją danych o CPI na krótko osiągnęła poziom 4,61%. W przypadku aktywów o wysokim współczynniku beta taka kombinacja czynników eliminuje bezpośrednią presję ze strony stóp procentowych, która od maja stanowiła dominujący czynnik ograniczający wzrost” – stwierdził analityk.

Z punktu widzenia Sondergaarda dane Nansen pokazują, że odpływy z giełd utrzymują się pomimo geopolitycznych zawirowań, co oznacza, że nabywcy absorbują podaż, a nie wycofują się z rynku. „Nagłówki dotyczące blokady Iranu i związany z tym skok cen ropy – WTI wzrosło o około 14,6% w ciągu pięciu dni – nie zmieniły tego schematu”.

Zamiast tego analityk z Nansen twierdzi, że dane z łańcucha bloków wskazują, iż portfele, które zazwyczaj reagują jako pierwsze i najsilniej w takich sytuacjach, nie przesunęły się w znaczący sposób w kierunku stablecoinów. Sondergaard argumentuje, że jest to zgodne z tym, co obserwowano przed eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie.

„Krótkoterminowe pozycje długie z dźwignią finansową są likwidowane, a następnie wznawia się akumulacja. Stopa finansowania utrzymuje się obecnie na poziomie bliskim zera, co eliminuje bezpośrednie ryzyko związane z nadmierną dźwignią finansową w pozycjach długich i oznacza, że następny etap, jeśli nastąpi, będzie miał solidniejszą podstawę do działania” – wyjaśnił Sondergaard.

Analityk przyznał również, że kanał inflacyjno-płynnościowy odgrywa tu większą rolę niż narracja dotycząca zabezpieczenia przed ryzykiem geopolitycznym. „Wskaźnik MVRV wynosi 1,205, przy cenie zrealizowanej na poziomie około 53 000 USD i koszcie nabycia dla długoterminowych posiadaczy wynoszącym około 49 900 USD, co określa strukturalny poziom minimalny. Nie jest to profil rynku napędzanego nastrojami geopolitycznymi”.

Dla Sondergaarda posiedzenie FOMC w dniach 28 i 29 lipca jest faktycznym wydarzeniem o charakterze zero-jedynkowym: jeśli dane dotyczące CPI się utrzymają, a Fed zasygnalizuje wiarygodną ścieżkę zmiany kursu, warunki dla trwałego napływu środków do funduszy ETF powrócą.