Brian Armstrong, dyrektor generalny Coinbase: Moc obliczeniowa nie determinuje ceny bitcoina

Argument

Armstrong przedstawił swoje argumenty w poście na platformie X, włączając się w debatę, która rozgorzała tego samego dnia po tym, jak miliarder i inwestor Chamath Palihapitiya stwierdził, że zwolennicy bitcoina stoją przed dwoma problemami, a mianowicie: odpływem płynności spekulacyjnej na rynki prognoz i akcji oraz tym, że energia wykorzystywana do wydobywania bitcoina miałaby większą wartość, gdyby została przekierowana na potrzeby sztucznej inteligencji.

„Ciekawa uwaga. Pierwsza kwestia wydaje się tymczasowa. Druga – bardziej trwała” – rozpoczął Armstrong, po czym odrzucił ten wniosek, pisząc:

„Jednak moc obliczeniowa ani energia przeznaczana na wydobywanie bitcoina nie determinują jego ceny (trudność sieci dostosowuje się, jeśli górnicy wyłączają się z sieci, aby utrzymać to samo tempo wydobywania bloków)”.

Wymiana zdań ta ma miejsce w delikatnym momencie dla branży wydobywczej, biorąc pod uwagę, że analitycy opisują, jak górnicy porzucają sieć na rzecz sztucznej inteligencji i kontraktów na obliczenia o wysokiej wydajności, zmieniając przeznaczenie infrastruktury energetycznej i chłodniczej pierwotnie zbudowanej dla platform wydobywczych.

Jak działa reset trudności

Argument techniczny Armstronga opiera się na jednym z najstarszych mechanizmów sieci Bitcoin, w ramach którego mniej więcej co dwa tygodnie protokół dostosowuje poziom trudności znalezienia nowego bloku, tak aby bloki pojawiały się co około dziesięć minut, niezależnie od liczby konkurujących ze sobą maszyn. Kiedy górnicy się wycofują, zagadka staje się łatwiejsza; kiedy dołączają, staje się trudniejsza.

Mechanizm ten właśnie zadziałał na korzyść górników – serwis Bitcoin.com News poinformował niedawno, że 11 lipca trudność sieci spadła o 5% do 127,17 biliona, co stanowi 14. korektę w 2026 r. (po tym, jak hashrate spadł o 7,9% w ciągu dziesięciu dni do 908 EH/s). Ta korekta spowodowała wzrost „hashprice” – wskaźnika przychodów górników na jednostkę mocy obliczeniowej – o 12,5% do 31,1 USD za PH/s, choć poziom ten pozostaje o 37,2% niższy od szczytowej wartości z października 2025 r.

Innymi słowy, system poradził sobie z odpływem górników dokładnie zgodnie z założeniami, tj. mniej maszyn, łatwiejsze obliczenia, stabilniejsza sytuacja ekonomiczna dla górników, którzy pozostali. Krytycy Armstronga mogą jednak zauważyć, że korekta ta nie jest w stanie wygenerować popytu, dlatego też twierdzi on, że cena jest ustalana gdzie indziej.

Prognozy dotyczące dna trwają

W czerwcu Armstrong ogłosił, że 60 000 dolarów to dno dla bitcoina, i wielokrotnie określał się jako „tak samo optymistyczny co zawsze w kwestii bitcoina i nadal zajmujący pozycję długą — jak zawsze”, zachęcając inwestorów do oceniania tego aktywa w perspektywie pełnych cykli, a nie pojedynczych załamań.

Jego własna publiczność nie jest do końca przekonana, ponieważ kiedy 14 lipca Armstrong zapytał swoich obserwujących, czy dno już minęło, 56,3% spośród około 27 000 respondentów odpowiedziało „nie”. W każdym razie kolejna korekta trudności, która ma nastąpić w ciągu kilku dni, dostarczy nowych informacji na temat tego, czy exodus górników ustabilizował się i czy prognoza Armstronga dotycząca poziomu 60 000 dolarów przetrwa ten test.