Bitcoin odnotowuje odbicie przed sensacyjną decyzją Fed, a inwestorzy przygotowują się na 30-procentową podwyżkę stóp procentowych

Cena odbija się od nocnego minimum

Wzrost nastąpił po tym, jak w poprzedniej sesji cena bitcoina na krótko spadła poniżej 63 000 USD, po czym kupujący konsekwentnie bronili tego poziomu. Gdy cena ponownie osiągnęła poziom 64 000 USD, dynamika wzrostu uległa spowolnieniu zamiast przyspieszyć, co wskazuje, że inwestorzy byli skłonni kupować po niższych cenach, ale przed ważnym wydarzeniem makroekonomicznym niechętnie podążali za wzrostem.

Dane rynkowe z środy wskazują, że cena bitcoina oscyluje w przedziale 64 000 USD, a dzienny wolumen utrzymuje się na poziomie od 24 do 25 mld USD. Kapitalizacja rynkowa pozostaje na poziomie około 1,29 bln USD, przy około 20,06 mln BTC w obiegu. Ożywienie zniwelowało jedynie część spadku odnotowanego w lipcu.

W pierwszej połowie miesiąca kurs bitcoina testował przedział od 66 000 do 67 000 dolarów, po czym sprzedający stopniowo przejęli kontrolę, ostatecznie spychając cenę do górnej części przedziału 63 000 dolarów. Nawet po środowym odbiciu cena bitcoina pozostaje o około 45% do 49% poniżej rekordowego poziomu z października 2025 r., który wynosił nieco ponad 126 000 dolarów, co sprawia, że pomimo dziennego odbicia nastroje w dłuższej perspektywie pozostają ostrożne.

Decyzja Fed ma ogromne znaczenie

W godzinach poprzedzających decyzję Rezerwy Federalnej rynki często reagują słabiej na sygnały techniczne, a inwestorzy zmniejszają ekspozycję zamiast otwierać nowe pozycje. Środowe oświadczenie FOMC oraz konferencja prasowa prezesa Fed Kevina Warsha stanowią rodzaj wydarzeń, które rutynowo przeważają nad formacjami wykresowymi, zwłaszcza gdy oczekiwania dotyczące stóp procentowych pozostają podzielone.

Konsensus nadal wskazuje, że Fed utrzyma swoją referencyjną stopę procentową na poziomie od 3,50% do 3,75%, chociaż rynki kontraktów terminowych i rynki prognoz nadal przypisują znaczne prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki. Utrzymujące się wysokie wskaźniki inflacji i podwyższone ceny energii sprawiają, że taka możliwość pozostaje aktualna, nawet po tym, jak cena ropy Brent spadła po niedawnym gwałtownym wzroście.

Również rentowności obligacji skarbowych pozostają częścią równania. Ponieważ rentowności 10-letnich obligacji utrzymują się w przedziale od środkowej do wysokiej części przedziału 4%, a realne rentowności są podwyższone, kapitał nadal napływa do aktywów oprocentowanych. Tło to wielokrotnie ograniczało wzrosty bitcoina przez całe lato, szczególnie gdy cena osiągała oczywiste poziomy oporu.

Wskaźniki techniczne wskazują na impas

Wykres dzienny odzwierciedla sytuację, w której rynek czeka na czynnik wywołujący zmianę, zamiast wyznaczać wyraźny trend. Oscylatory i podsumowanie średnich kroczących pozostają raczej neutralne, a 14-dniowy wskaźnik siły względnej (RSI) na poziomie bliskim 51 potwierdza tę ocenę. Krótkoterminowe wykładnicze średnie kroczące (EMA) zaczęły rosnąć, ale trend długoterminowy nie potwierdził jeszcze ożywienia, a zarówno 100-dniowa, jak i 200-dniowa średnia nadal pełnią rolę oporu.

Ostatnie notowania wyznaczyły również wyraźnie zdefiniowane poziomy. Kupujący wielokrotnie bronili przedziału od 62 500 do 63 300 USD, co sprawia, że jest to pierwszy obszar, na który należy zwrócić uwagę w przypadku wznowienia wyprzedaży. Powyżej, opór w przedziale od 64 500 do 65 000 USD konsekwentnie przyciągał realizację zysków, podczas gdy szerszy obszar od 66 800 do 67 000 USD pozostaje większą przeszkodą techniczną. Dopóki jeden z tych przedziałów nie zostanie zdecydowanie przełamany, krótkoterminowe zmiany cen będą raczej charakteryzować się wahaniami niż wyraźnym kierunkiem.

Dane on-chain wskazują na ostrożność rynku

Fundamenty sieci nadal wysyłają sygnały odmienne od tych wynikających z cen. Hashrate utrzymuje się tuż poniżej 900 EH/s, co wskazuje, że górnicy w dużej mierze kontynuują działalność pomimo niższych cen. Ten poziom aktywności utrzymuje się na stałym poziomie, nawet pomimo zmniejszenia marż w znacznej części sektora wydobywczego.

Inne wskaźniki on-chain uległy osłabieniu. Liczba transakcji pozostaje stosunkowo wysoka, ale znaczna część tej aktywności nadal wynika z mniejszych transakcji związanych z OP_RETURN, a nie z transferów o większej wartości, które zazwyczaj wiążą się z szerszym wykorzystaniem sieci. Liczba aktywnych adresów również spadła do około 600 000 w ujęciu średniej z ostatnich 30 dni, co generalnie odzwierciedla raczej zmniejszony udział użytkowników niż rosnący popyt.

Przepływy instytucjonalne odzwierciedlają tę niepewność. Fundusze typu ETF oparte na bitcoinie na rynku kasowym przyciągały napływ środków na początku lipca, po czym nastąpiło odwrócenie trendu, a ostatnie sesje odnotowały odpływy w wysokości od około 11 mln do 50 mln dolarów. Tendencja ta sugeruje, że instytucje nadal czekają na większą jasność co do stóp procentowych, zanim odbudują swoje pozycje.

Rynek instrumentów pochodnych pozostaje skoncentrowany

Pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych również wskazuje, że inwestorzy stają się bardziej selektywni w podejmowaniu ryzyka. Statystyki Cryptoquant szacują wartość otwartych pozycji w kontraktach terminowych typu perpetual na około 65 mld dolarów w okolicach 28 lipca, co stanowi spadek o około 20% w stosunku do szczytowego poziomu z września ubiegłego roku. Spadek ten odzwierciedla wycofywanie dźwigni finansowej z rynku, zamiast jej wykorzystywania do kolejnej fali spekulacji.

Płynność również pozostaje skoncentrowana. Binance, Bybit i Gate odpowiadają za około 63% otwartych pozycji w kontraktach terminowych typu perpetual, przy czym sama giełda Binance reprezentuje około 22,86 mld dolarów, czyli około 35% rynku. Ta koncentracja oznacza, że duże zmiany płynności instrumentów pochodnych nadal mają swoje źródło w zaledwie kilku platformach, co sprawia, że giełdy te odgrywają kluczową rolę w krótkoterminowym ustalaniu cen.

Te same giełdy dominują również na rozwijającym się rynku kontraktów wieczystych powiązanych z tradycyjnymi aktywami, takimi jak metale, ropa naftowa i akcje. Chociaż od końca maja segment ten gwałtownie się rozrósł do ponad 2 mld dolarów, nadal stanowi jedynie niewielką część szerszego rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych.

Co dalej

Gdy decyzja Fed zostanie ogłoszona, uwaga szybko przeniesie się na czwartkowe raporty dotyczące PKB i inflacji PCE, z których oba mogą wzmocnić lub odwrócić kierunek, w jakim podążą rynki po posiedzeniu FOMC. Wyniki finansowe Coinbase i Strategy dostarczą dodatkowych informacji na temat popytu instytucjonalnego i aktywności biznesowej związanej z kryptowalutami.

Bezpośrednia reakcja będzie prawdopodobnie zależała w mniejszym stopniu od samej decyzji w sprawie stóp procentowych, a w większym od wskazówek prezesa Warsha. Jeśli rynki zinterpretują jego komentarze jako pozostawiające pole do łagodniejszej polityki w dalszej części roku, bitcoin będzie miał szansę zbliżyć się do poziomu 65 000 USD i potencjalnie ponownie przetestować wyższy opór. Jeśli ton wypowiedzi stanie się bardziej jastrzębi, pierwszym poziomem, na który należy zwrócić uwagę, będzie niedawne wsparcie w okolicach 62 500 USD. Aktualne dane z łańcucha bloków nie wskazują na powszechną wyprzedaż wymuszoną, ale bez silniejszego popytu na fundusze ETF polityka makroekonomiczna pozostaje głównym czynnikiem determinującym kolejny znaczący ruch bitcoina.