Analitycy z Cryptoquant ostrzegają, że kwietniowy wzrost wartości bitcoina przypomina wzorzec popytu z bessy w 2022 roku

Najważniejsze wnioski:

• Dane Cryptoquant pokazują, że kwietniowy wzrost ceny bitcoina z 66 000 do 79 000 dolarów w 2026 r. był spowodowany wyłącznie popytem na kontrakty terminowe typu perpetual, przy zerowym wsparciu ze strony rynku spot.
• Wskaźnik Cryptoquant Bull Score dla bitcoina spadł z 50 do 40 pod koniec miesiąca, co sygnalizuje pogorszenie się podstawowych wskaźników on-chain po spekulacyjnym wzroście.
• Badacze z Cryptoquant ostrzegają, że obecny wzorzec popytu przypomina początek bessy z 2022 r., co stawia poziom oporu 79 000 USD w obliczu ryzyka dalszego odrzucenia.

Dane pokazują, że inwestorzy na kontraktach terminowych na bitcoina pchnęli cenę BTC do 79 000 USD, podczas gdy popyt spotowy pozostawał ujemny

Według najnowszego raportu Cryptoquant, wskaźnik widocznego popytu na bitcoina, który śledzi 30-dniową zmianę szacowanej aktywności zakupowej spot w łańcuchu bloków, pozostawał ujemny przez cały okres kwietniowego wzrostu cen. Popyt na kontrakty terminowe typu perpetual wzrósł w tym samym okresie, gdy spekulacyjni inwestorzy pchali ceny w górę poprzez dźwignię finansową, a nie bezpośrednią akumulację monet.

Badacze z Cryptoquant opisują rozbieżność między rosnącą aktywnością na rynku kontraktów terminowych a kurczącym się popytem spotowym jako jeden z najwyraźniejszych sygnałów w łańcuchu bloków wskazujących, że wzrosty cen mają charakter spekulacyjny. Kiedy popyt spotowy spada, a cena rośnie, marginalny nabywca na rynku zajmuje pozycję w instrumentach pochodnych, a nie w rzeczywistym bitcoinie.

Przedstawiony przez analityków podział danych dotyczących popytu na poszczególne fazy sprawia, że trudno podważyć tę dynamikę. Każda faza kwietniowego wzrostu charakteryzowała się wyższym popytem na kontrakty terminowe typu perpetual przy ujemnym widocznym popycie spotowym. Nie był to przypadek, w którym nabywcy spotowi pozostawali w tyle i nadrabiali zaległości. Popyt spotowy aktywnie się kurczył wraz ze wzrostem aktywności na rynku kontraktów terminowych.

Stratedzy rynkowi Cryptoquant zauważają, że hossy o takiej strukturze mają zazwyczaj charakter samograniczający się. Bez świeżego popytu spotowego, który wchłonąłby podwyższone ceny, likwidacja pozycji kontraktów terminowych staje się głównym czynnikiem napędzającym kolejny spadek.

Historyczne podobieństwo, na które zwracają uwagę badacze z Cryptoquant, jest bezpośrednie i warto potraktować je poważnie. Ten sam wzorzec popytu pojawił się na początku bessy w 2022 r., kiedy popyt na kontrakty terminowe typu perpetual wzrastał w izolacji, podczas gdy widoczny popyt spotowy pozostawał w fazie spadkowej. Taka sytuacja poprzedziła trwający kilka miesięcy spadek cen. Cryptoquant konsekwentnie stosuje analizę popytu w łańcuchu bloków w różnych cyklach i identyfikuje ten wzorzec jako wiarygodny wczesny wskaźnik niestabilności cen.

Bitcoin już zaczął się cofać od kwietniowego szczytu. Cena spadła z 79 000 do 75 000 dolarów po osiągnięciu szczytu hossy, co jest zgodne z tym, jak historycznie kończą się hossy napędzane kontraktami terminowymi, gdy zaczyna się likwidacja pozycji spekulacyjnych. W sobotę, 2 maja, BTC jest notowany nieco powyżej 78 000 dolarów po kolejnej próbie osiągnięcia poziomu 80 000 dolarów.

Wskaźnik Bull Score Index firmy Cryptoquant spadł w kwietniu z 50 do 40, ponownie schodząc poniżej progu neutralnego i powracając do obszaru niedźwiedziego. W połowie kwietnia wskaźnik ten na krótko osiągnął poziom 50, czyli neutralny, po czym spadł do 40 pod koniec miesiąca, pomimo 20-procentowego wzrostu ceny w tym okresie. Cryptoquant opisuje wynik 40 jako warunki „stają się niedźwiedzie”, umieszczając rynek w przedziale historycznie kojarzonym z utrzymującą się słabością cen.

Bull Score to złożony indeks tworzony przez Cryptoquant na podstawie wielu wskaźników łańcucha bloków i rynku, w skali od 0 do 100. Wyniki powyżej 50 odzwierciedlają warunki hossy. Wyniki poniżej 50 odzwierciedlają warunki bessy. Sytuacja rynkowa zbiega się również z konfliktem między USA a Iranem oraz niepokojami geopolitycznymi. Wczoraj Trump stwierdził, że konflikt się zakończył, co dało bitcoinowi kolejny impuls wzrostowy, podobnie jak akcjom.

Analitycy Cryptoquant stwierdzają, że bez odwrócenia widocznego popytu z terytorium ujemnego na dodatnie, każda próba powrotu w kierunku lokalnego szczytu na poziomie 79 000 USD będzie pozbawiona wsparcia w łańcuchu bloków niezbędnego do wywołania trwałego przełamania.

Dane te nie gwarantują powtórki z przedłużającego się spadku z 2022 r., ale Cryptoquant jasno wskazuje, że obecna struktura popytu odpowiada historycznemu profilowi niestabilności cen, a nie akumulacji.