Sørafrikanske Reserve Bank Marker Kryptovalutaer og Stablecoins som Strukturell Risiko

Ny Risikokategori Etablert

Sør-Afrikas reservebank (SARB) har lagt til kryptoaktiva og stablecoins til en ny, overvåket risikokategori, med henvisning til den økende verdien av kryptobeholdninger holdt av lisensierte tjenesteleverandører. Flyttingen kommer mens SARB og landets nasjonale finansdepartement jobber med å etablere en omfattende ramme for å overvåke grensekryssende kryptotransaksjoner og oppdatere landets valutakontrollregler.

I sin nyeste Financial Stability Review (FSR), har SARB plassert kryptoaktiva og stablecoins under en ny strukturell risikokategori: “teknologi-aktivert finansiell innovasjon.” Under en presentasjon 25. november forklarte Nicola Brink, leder for SARBs avdeling for finansiell stabilitet, at strukturelle risikoer er “langsomme risikoer.”

Mens disse risikoene ikke forventes å forstyrre finanssektoren i løpet av de neste 12 månedene, kan de “undergrave finanssektorens robusthet og effektivitet” på lang sikt.

“Banken har lagt til teknologi-aktivert finansiell innovasjon som en bred risikokategori under hvilken ulike aspekter overvåkes,” sa Brink, og la til at denne FSR fokuserer spesielt på kryptoaktiva.

Les mer: Sør-Afrika flytter for å regulere grensekryssende kryptoflows

Denne vurderingen følger en kartlegging som viser at depotbeholdningene hos de tre største lisensierte kryptoaktivatjenestetilbyderne (CASP) — Luno, VALR og Ovex — har økt fra under 580 millioner dollar i begynnelsen av 2023 til nesten 1,5 milliarder dollar ved slutten av 2024. Antallet registrerte brukere på disse tre plattformene har nådd nesten 7,8 millioner. Bitcoin forblir det største kryptoaktiva holdt nasjonalt, etterfulgt av Ripple (XRP), ethereum (ETH), og solana (SOL).

Reguleringshull og Valutakontroll

En primær bekymring fremhevet i gjennomgangen er den “grenseløse naturen” til krypto, som skaper muligheter for å omgå Sør-Afrikas valutakontrollregler. I følge rapporten bekreftet kjedeanalyse at de ti største internt hostede bitcoin-lommebøkene har behandlet nesten 3,7 milliarder dollar i utgående volum til utenlandsk-hostede lommebøker siden 1. januar 2019.

SARB hevder at dette tallet ville vært mye høyere hvis alle lommebøker og kryptoaktiva var inkludert. I tillegg til å arbeide mot en ramme for overvåkning av grensekryssende transaksjoner som involverer kryptoaktiva, vurderer Sør-Afrikas sentralbankfunksjonærer angivelig å gjennomgå og oppdatere valutakontrollreglene for å eksplisitt inkludere kryptoaktiva.

I mellomtiden fremhevet FSR også et betydelig strukturelt skifte i det innenlandske kryptomarkedet: den økende dominansen av stablecoins. Amerikansk dollar-ankrede stablecoins har kommet fram som det foretrukne handelspar på sørafrikanske plattformer, og erstatter ubakede kryptoaktiva som bitcoin som den viktigste kanalen for handelsaktivitet.

Handelsvolumene i amerikansk dollar-ankrede stablecoins har skutt i været fra mindre enn 230 millioner dollar i 2022 til nesten 4,67 milliarder dollar i året til oktober 2025. Denne økningen tilskrives delvis stablecoins’ betydelig lavere prisvolatilitet. Gjennomgangen, som delvis tilskriver stablecoins’ oppgang til deres lavere prisvolatilitet, knytter deres økende bruk til potensielle finansiell-stabilitetsimplikasjoner, spesielt gjennom betalinger og oppgjør.

Videre er den manglende tilgangen på transparent, konsistent, og pålitelig data om kryptoaktiva, kombinert med eksisterende reguleringshull, identifisert som en kritisk sårbarhet. SARB bemerket at Sør-Afrika for tiden ikke har “noen ramme på plass” for regulering av globale stablecoin-arrangementer og bare “delvis reguleringer på plass” for kryptoaktiva, i henhold til en vurdering fra Financial Stability Board (FSB) i oktober 2025. Sentralbanken uttalte at sårbarheter sannsynligvis vil fortsette å øke inntil disse innenlandske reguleringshullene lukkes.

FAQ 💡

• Hvorfor opprettet SARB en ny risikokategori? For å overvåke kryptoaktiva og stablecoins som en del av “teknologi-aktivert finansiell innovasjon.”
• Hvor stort er Sør-Afrikas kryptomarked? Lisensierte tilbydere som Luno, VALR, og Ovex har nå nesten 1,5 milliarder dollar i depotbeholdninger.
• Hva bekymrer sentralbanken mest? Grensekryssende kryptoflows risikerer å omgå Sør-Afrikas valutakontrollregler.
• Hvorfor er stablecoins under gransking? Dollar-ankrede stablecoins dominerer lokal handel, noe som øker risikoen for langsiktig finansiell stabilitet.