SEC utsetter tokeniseringsunntak igjen ettersom CLARITY-loven stopper opp

Enda en utsettelse for innovasjonsunntaket

SEC sitt «innovasjonsunntak» for tokenisering, et foreslått rammeverk som vil la selskaper teste blokkjedebasert handel med tokeniserte amerikanske aksjer uten å oppfylle hele settet av standardkrav som gjelder for børser og megler-forhandlere, har blitt utsatt igjen, ifølge kryptopolitisk journalist Eleanor Terrett.

Terretts rapportering peker på en konkret årsak, nemlig tokeniseringsdelen i Senatets utkast til CLARITY Act. Paragraf 10505 i lovforslaget fastslår at tokeniserte verdipapirer beholder sin status som verdipapirer for regulatoriske formål og pålegger SEC å utrede hvordan de bør behandles, inkludert krav til oppbevaring (custody), forbrukerbeskyttelse, grensekryssende forhold og koordinering mellom tilsynsmyndigheter.

Hvis SEC går videre med sitt eget unntak før lovgiverne er ferdige med å forhandle frem den delen, risikerer det å rokke ved et kompromiss som tok måneder å få på plass blant bransjeaktører. Som følge av dette kan unntaket forbli satt på vent til veien videre for CLARITY Act blir tydeligere.

Forsinkelsen er enda mer bemerkelsesverdig gitt at SEC-leder Paul Atkins har gjort tokeniseringsunntaket til et hovedpunkt i sitt bredere Project Crypto-initiativ, en agenda som også omfatter en regelverksprosess under Regulation Crypto med unntak for tokenregistrering, en «safe harbor» for desentraliseringsprosjekter, og nye regler for oppbevaring og handelsplasser for megler-forhandlere. Atkins har tidligere signalisert at unntaket var nær lansering, noe som gjør den nye utsettelsen til et tilbakeslag for selskaper som hadde forberedt seg på å lansere tokeniserte handelsprodukter basert på det.

Et annet SEC-møte går i vasken samme uke

Tokeniseringsutsettelsen kom samme uke som SEC brått avlyste et separat fredagsmøte der kommissærene skulle stemme over foreslåtte unntak for kapitalinnhenting for kryptostartups, som del av den bredere Regulation Crypto-pakken.

En talsperson for SEC tilskrev utsettelsen et uforutsett planleggingsproblem og sa at møtet ville bli «flyttet til et senere tidspunkt», uten å oppgi når. Talspersonen la til at etaten fortsatt er «forpliktet til å levere på presidentens agenda om å skape forutsigbarhet i kryptoområdet».

Forslaget om startup-unntak ville ha gjort det mulig for kryptoselskaper i tidlig fase å hente kapital uten å fullt ut etterleve standardregler for verdipapirtilbud, en tilnærming regulatorer har lansert som en måte å holde tokenutstedelse på hjemmebane.

Avstemningen ville også ha markert SECs første formelle regelverksinitiativ under fanen Regulation Crypto, noe som gjør avlysningen til et større tilbakeslag enn en rutinemessig kalenderglipp. Når dette kommer så kort tid etter utsettelsen av tokeniseringsunntaket, har de påfølgende utsettelsene gitt næring til spekulasjoner om at SEC bevisst holder regelverkskalenderen åpen til Kongressen tydeligere signaliserer hvilken retning CLARITY Act tar.

CLARITY Act sin kronglete vei gjennom Senatet

CLARITY Act vil etablere det første helhetlige føderale rammeverket for digitale eiendeler, ved å dele tilsynsansvaret mellom SEC, som skal regulere nye tokensalg, og Commodity Futures Trading Commission (CFTC), som skal føre tilsyn med sekundærhandel. Representantenes hus vedtok sin versjon av lovforslaget i juli 2025, og Senatets bankkomité fremmet sitt eget utkast med 15–9 stemmer i mai i år.

Fremdriften har siden avtatt, og lovforslaget gikk glipp av det planlagte augustvinduet; Senatet ventes ikke å holde en prosedyreavstemning før 15. september, etter pausen.

SEC har ikke fastsatt en ny dato for verken tokeniseringsunntaket eller den avlyste avstemningen om startup-unntak. Begge vil trolig forbli satt på vent til Senatets prosedyreavstemning 15. september gir et tydeligere signal om utsiktene for CLARITY Act. Hvis lovforslaget passerer den terskelen, kan SEC raskt gå videre med å sluttføre et unntak kalibrert for å samsvare med lovgivningen.