Gull faller 0,7 % mens DXY holder seg nær 99,32 og 10-årsrenten presses mot 4,6 %

Gull møtte motvind denne uken

Spot gull åpnet perioden 17.–24. mai nær 4 540 dollar og tilbrakte mesteparten av uken med å svinge mellom 4 480 og 4 566 dollar. De daglige svingningene var skarpe i begge retninger, med enkelte økter som ga bevegelser på 25 dollar opp før andre ga fra seg så mye som 84 dollar. Metallet fant et gulv nær 4 480 dollar ved flere tester før det hentet seg inn mot ukeslutt.

Den amerikanske dollarindeksen holdt seg i et intervall på 99,0 til 99,4 gjennom perioden, og endte nær 99,32 innen 22. mai. En sterkere dollar øker kostnaden på dollarprisede gull for kjøpere som opererer i andre valutaer, og den friksjonen viste seg i lavere etterspørsel i både spot- og futuresmarkedene.

Referanserenten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner skjøv seg mot 4,5 % til 4,6 %, nivåer nær ettårshøyder. Når obligasjoner tilbyr den typen avkastning, blir gulls manglende løpende avkastning en ulempe. ETF-utstrømninger reflekterte skiftet, ettersom innehavere roterte mot rentebærende alternativer.

Federal Reserve-forventninger til pengepolitikken la ytterligere press. FOMC-referatet som ble publisert rundt 21. mai, beskrev vedvarende inflasjon og signaliserte at rentekutt fortsatt er lite sannsynlig på kort sikt. Markedene reduserte sannsynligheten for lettelser, noe som direkte svekket gulls attraktivitet som sikring mot lave realrenter.

Energiprisene, forhøyet delvis av spenning rundt Hormuzstredet, holdt inflasjonsbekymringene levende. Amerikanske KPI-tall fra perioden forsterket disse bekymringene og ga Fed dekning til å forbli tålmodig. Kombinasjonen av inflasjonsdata, høkaktige referater og rentepress utgjorde hovedtyngden på gull denne uken.

Geopolitisk risiko, som hadde støttet gull gjennom store deler av den bredere 2026-oppgangen, ga mindre hjelp denne uken. Rapporter om at forhandlinger mellom USA og Iran gikk inn i det tjenestemenn beskrev som sluttfasen, reduserte etterspørselen etter trygge havner i marginen. Risikosentimentet bedret seg, og trakk noen kjøpere bort fra gull og mot aksjer.

Amerikanske aksjer steg i samme periode. S&P 500 avsluttet uken på 7 473 og noterte sin åttende strake uke med oppgang. Dow Jones Industrial Average endte på 50 579, opp omtrent 2,1 % og satte nye rekordnoteringer ved ukeslutt. Nasdaq Composite avsluttet på 26 343, løftet av teknologi og AI-relaterte resultatrapporter fra selskaper som blant annet Dell og Workday.

Bitcoin trakk seg tilbake omtrent 1,5 % til 3 % i løpet av uken, og beveget seg fra nær 78 000 dollar til rundt 76 500 til 77 000 dollar. Ethereum falt 3 % til 5 % og endte nær 2 060 til 2 120 dollar. Samlet kryptomarkedsverdi falt til om lag 2,55 billioner til 2,65 billioner dollar, presset av den samme dollar- og rentedynamikken som skadet gull.

Gulls ukentlige nedgang passer inn i en bredere korreksjon som startet fra rekordhøyder i januar 2026 nær 5 589 dollar per unse. Metallet har falt omtrent 16 % fra den toppen, men ligger fortsatt betydelig over handelsnivåene i 2025.

Sentralbanker fortsatte netto gullkjøp i perioden, en strukturell støtte som har underbygget prisene gjennom korreksjonen. Dette kjøpet motvirket noe av det kortsiktige salgspresset fra ETF-utstrømninger og futuresmarkedene.

Gulltilhengere som følger metallet har opprettholdt langsiktige kursmål over 5 000 dollar per unse, og viser til fortsatt diversifisering fra sentralbanker, langsiktige finanspolitiske bekymringer og potensialet for fremtidige Fed-lettelser som grunner til å forbli positive. Det kortsiktige bildet avhenger imidlertid av om rentene stabiliserer seg og om geopolitisk spenning forblir under kontroll.

Gull går inn i den siste uken av mai med teknisk motstand nær 4 550 til 4 600 dollar og støtte rundt 4 480 til 4 500 dollar, der neste retningsbestemte bevegelse sannsynligvis vil være knyttet til innkommende inflasjonsdata og eventuelle endringer i Feds veiledning.