Strategy CEO: Selskapet vil gjenoppta Bitcoin-kjøp senere i år

En kursendring etter fire runder med salg

Strategy-sjef Phong Le sa til Fox Business at selskapet vil begynne å kjøpe mer bitcoin igjen gjennom resten av 2026, og avviser ideen om at en nylig rekke salg markerer en retrett fra akkumuleringstrategien.

Le pekte på tallene og uttalte at Strategy har kjøpt omtrent 175 000 BTC siden starten av året, mens de bare har solgt rundt 7 000 BTC, en kjøpstakt han sa ligger omtrent 25 ganger høyere enn salgstakten.

Salgene har likevel vakt oppmerksomhet fordi de bryter med Strategys langvarige «aldri selg»-holdning under styreleder Michael Saylor. Selskapet har avhendet bitcoin ved fire separate anledninger siden mai, senest mellom 3. aug. og 9. aug., da det solgte 1 690 BTC til en gjennomsnittspris på 64 262 dollar for omtrent 108,6 millioner dollar.

Strategy har nå 840 447 BTC, anskaffet til en total kostnad nær 63,36 milliarder dollar til en gjennomsnittlig kjøpspris på 75 385 dollar per mynt, noe som betyr at de siste salgene ble gjennomført under selskapets egen kostpris.

Hvorfor markedet følger nøye med

Strategys aksje har historisk blitt handlet med en premie i forhold til bitcoinbeholdningen, et gap som spores gjennom mNAV, eller multiplum av netto aktivaverdi, som sammenligner selskapets markedsverdi med verdien av bitcoin-treasuryen. Premien toppet seg nær 3,4x i november 2024. Innen 3. aug. hadde Strategys grunnleggende mNAV falt til omtrent 0,68x, noe som betyr at markedet prissette selskapet under verdien av dets egne bitcoinbeholdninger.

Les kommentarer fremstiller salgene ikke som et tap av overbevisning, men som kortsiktig balanseforvaltning der provenyet har gått til utbytte på preferanseaksjer, tilbakekjøp av STRC-preferanseaksjene, og å bygge opp en reserve i amerikanske dollar (snarere enn å bli brukt utenfor bitcoin-strategien helt).

Salgene markerer også en endring i tone fra Saylor selv, som bygget Strategys omdømme på et «aldri selg»-etos. Presset på kursendringen sa Saylor at han egentlig aldri lovet at selskapet selv aldri ville selge, og omformulerte uttrykket som personlig råd til individuelle innehavere snarere enn et bedriftsløfte.

Omformuleringen kom etter et tøft andre kvartal der Strategy rapporterte et netto tap på 8,6 milliarder dollar for Q2 2026, drevet nesten utelukkende av et ikke-kontant mark-to-market-tap på 8,3 milliarder dollar på bitcoinbeholdningen etter at BTC falt mot 58 700 dollar ved kvartalsslutt.

Gjenoppbygging av kontantposisjonen

Det tydeligste beviset på dette balansearbeidet er dollarreserven i seg selv. Strategys USD-reserve steg til et rekordnivå på 4,65 milliarder dollar, opp fra 871 millioner dollar i slutten av mai, mer enn femdoblet vekst på rundt ti uker. Oppbyggingen har blitt finansiert gjennom en kombinasjon av aksjeutstedelser og bitcoinsalg; den siste runden alene hentet inn 653,1 millioner dollar ved å selge MSTR-aksjer gjennom sitt at-the-market-program, i tillegg til de 108,6 millioner dollar som ble frigjort fra salget av 1 690 BTC.

Strategy er ikke det eneste bitcoin-treasury-selskapet som justerer seg i år, ettersom bitcoin-mineren MARA også solgte 23 093 BTC for omtrent 1,6 milliarder dollar i første halvår av 2026, og viste til en dreining mot mer fleksibel treasury-forvaltning snarere enn ren akkumulering (et tegn på at den sektoromfattende «kjøp og aldri selg»-oppskriften viker for mer aktive balansestrategier, selv blant bitcoins største institusjonelle innehavere).

Ser vi fremover, signaliserer Les kommentarer at selskapet har til hensikt å gå tilbake til netto akkumulering når den nåværende kapitalforvaltningsinnsatsen avtar. mNAV-rabatten legger til en andre variabel, siden vedvarende handel under 1x kan presse Strategy til å fortsette å prioritere tilbakekjøp og reservebygging fremfor nye bitcoin-kjøp, ettersom tilbakekjøp av undervurderte MSTR-aksjer kan være mer verdiskapende for aksjonærene enn å legge til bitcoin med en premie.