Amerikanske tradere kan få tilgang til bitcoin- og ether-fond som er utformet for å levere tre ganger hver eiendels daglige utvikling, under et Cboe-forslag som omfatter seks gearede råvareprodukter. SEC har i utgangspunktet 45 dager fra publisering i Federal Register til å godkjenne, avslå eller starte saksbehandling.
SEC vurderer Cboes bud om å notere 3x Bitcoin- og Ether-ETF-er
SKREVET AV
DEL
Key Takeaways
- Cboe ba SEC godkjenne noteringen av seks fond som tredobler daglige prisbevegelser.
- Fondene vil hovedsakelig holde futureskontrakter, ikke bitcoin eller ether direkte.
- Handel krever SEC-godkjenning av endringen i børsreglene og at trustens Form S-1 trer i kraft.
Seks fond knyttet til én dags prisbevegelse
Tradere i USA vil kunne få to krypto-ETF-er—én knyttet til bitcoin og en annen til ether—hver utformet for å levere tre ganger eiendelens daglige utvikling—under et forslag Cboe BZX Exchange sendte til U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Tilsynet publiserte varselet 14. august, med frist for kommentarer 21 dager etter at dokumentet blir tatt inn i Federal Register.
Volatility Shares LLC sponser VS Trust bak serien: 3x Gold ETF, 3x Silver ETF, 3x Bitcoin ETF, 3x Ether ETF, 3x Crude Oil ETF og 3x Natural Gas ETF. Hvert fond sikter mot tre ganger sin referanseindeks’ daglige utvikling før gebyrer og kostnader, og hvert vil operere som en råvarepool under U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) snarere enn som et investeringsselskap.
Den ene regelen disse fondene ikke oppfyller
En enkelt bestemmelse i børsens regelverk blokkerer hele serien: BZX Rule 14.11(e)(4)(F) forbyr en trust å ha avkastning som tilsvarer et spesifisert multiplum av en referanseindeks. Cboe BZX leverte derfor produktene inn under Section 19(b) i Securities Exchange Act, den individuelle godkjenningsruten som hvert råvarebasert trust-andelsprodukt trengte før SEC ga klarsignal til generiske noteringsstandarder i september 2025.
SEC ga fremskyndet godkjenning 29. juli til en endring av disse standardene, som nå tillater aktivt forvaltede råvarebaserte trust-andeler, legger til en definisjon av «digital råvare», og tillater opptil 15% av en trusts netto aktivaverdi i beholdninger som faller utenfor de generiske kriteriene. Alle andre bestemmelser i den endrede regelen gjelder fortsatt for de seks fondene.
Hva kryptofondene faktisk eier
Begge kryptoproduktene vil søke å nå målene sine gjennom futures på Chicago Mercantile Exchange (CME) i stedet for gjennom selve myntene. En futureskontrakt er en standardisert avtale om å kjøpe eller selge en eiendel til en fast pris på en fremtidig dato. Hvert fond vil investere i første- og andre-måneds kontrakter, samt kontanter og kontantekvivalenter stilt som sikkerhet eller margin.
Hvert kryptofond ruller omtrent 20% av sine posisjoner som utløper per dag over et femdagersvindu i forkant av nærmåneds-kontraktens utløp. Bitcoin og ether ligger begge til grunn for CME-futures med minst seks måneders historikk, ett av kvalifikasjonskriteriene børsen viser til.
Hva som må skje før første handel
SEC må først godkjenne Cboes Section 19(b)-endring av børsreglene. Separat vil trusten sende inn en registreringserklæring på Form S-1, og andeler kan først komme på børsen etter at denne S-1-en blir effektiv. Gjennomgangen av børsreglene og registreringen skjer separat.
Minst 100 000 andeler av hvert fond må eksistere ved lansering, med autoriserte deltakere som oppretter eller innløser dem i kontantblokker på 10 000. En indikativ intradagsverdi publiseres hvert 15. sekund i ordinær handelstid. Børsen må stanse handelen dersom den daglige netto aktivaverdien ikke distribueres til alle markedsdeltakere samtidig, og kan stanse handelen dersom intradags-feeden blir avbrutt.
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) pålegger strengere krav til salgspraksis og kundemargin for gearede og inverse verdipapirer, som medlemsforetak som fører kundekontoer må følge.
Hvor etterspørselen etter kryptofond står nå
Omtrent 67 børsnoterte produkter som sikter mot tre ganger eller negativ tre ganger en referanseindeks, er allerede tilgjengelige for handel på nasjonale verdipapirbørser, fordelt på 51 fond under investeringsselskap-regler og 16 børsnoterte gjeldsbrev (ETN-er). En separat SEC-forespørsel om kommentarer til nye ETF-er, datert 30. juni, fokuserer på ETF-er under investeringsselskap-regelverket og identifiserer kryptoaktiva og økt gearing blant de nye strategiene som vurderes.
Flow-data viser ujevn appetitt mellom de to eiendelene: Amerikanske spot-bitcoin-ETF-er registrerte netto uttak på 131,13 millioner dollar 13. august, mens ether-fond tiltrakk seg 6,72 millioner dollar. Gitt dette regulatoriske miljøet og produktenes komplekse natur, kan tilsynet utvide sin egen beslutningsfrist for Cboe-innleveringen til maks 240 dager.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
