Denne lederen er fra forrige ukes utgave av nyhetsbrevet Week in Review. Abonner på nyhetsbrevet for å få denne ukentlige lederen i det øyeblikket den er ferdig. Nyhetsbrevet inkluderer også ukens største saker med en kommentar til hver sak.
Viktige punkter:
- Tether frøs rekordmye USDT da USA beslagla 500 millioner dollar fra Iran, og satte kryptoskinner inn i geopolitikken.
- CoinShares så 4 uker med ETF-innstrømminger, ettersom kapitalen konsentrerte seg i BTC, ETH og blokkjedeaksjer.
- Paul Sztorcs eCash-fork kan utelukke Satoshis mynter, og gjenantenner debattene om Bitcoin-styring.
Week In Review
Olje tok sta tilbake 100-dollarmerket, mens statsobligasjoner falt igjen, noe som skapte en noe illevarslende stemning i markedene.
Med oppmerksomheten fortsatt rettet mot Iran og Hormuzstredet, skrøt finansminister Scott Bessent av at USA har beslaglagt nær en halv milliard i krypto fra landet, samtidig som det har drevet landet inn i en valutakrise døpt “Operation Economic Fury.” Dette kom etter Tethers kunngjøring forrige uke om den største USDT-frysingen noensinne, som Chainalysis knyttet til Irans sentralbank.
Sanksjoner, beslag, likviditetspress, valutauro, og kontroll over betalingsskinner er nå sentrale verktøy for geopolitisk makt. Krypto er ikke utenfor den slagmarken, men i høyeste grad en del av den.
Makrobakteppet antyder at noe et sted kan være i ferd med å knekke. Japan grep inn for å forsvare yenen med intervensjoner, noe som fikk yenen til å stige så mye som 3 % mot dollaren. Samtidig legger UAE sin beslutning om å forlate OPEC til enda en sprekk i en av verdens viktigste økonomiske blokker. OPEC er ikke død, men ser litt svakere ut nå. I mellomtiden steg 30-årige renter til 5 % på onsdag da Fed-sjef Jerome Powell holdt sin siste pressekonferanse. På vei av scenen sa Powell: “Tusen takk, alle sammen. Jeg kommer ikke til å se dere neste gang.”
For alle som fortsatt skyver på “avdollarisering”-narrativet, delte markedet ut enda en realitetsorientering. Offshore dollarinnskudd passerte nettopp 14 billioner dollar, en all-time high, og som Jon Turek bemerket, “de store innehaverne av USD selger ikke bare ikke, men de ser ut til å øke.”
Uansett hva den langsiktige debatten er, forblir dollaren blodomløpet i det globale systemet. Så selv om verden ser mer fragmentert, mer politisert, mer ustabil ut, dominerer dollaren fortsatt røropplegget.
Til tross for den store aksjerallyen, bemerket Jason Goepfert at S&P 500 stengte på en rekordhøyde denne uken, og så, allerede neste dag, traff minst 1 % flere aksjer 52-ukers bunner enn topper. På over 70 år har det bare skjedd to ganger: denne uken og ved sprengningen av teknologiboblen i januar 2000.
Bitcoin kan absorbere noe makroangst, men Paul Tudor Jones kalte BTC “utvetydig” den beste inflasjonssikringen, og når PTJ snakker, lytter folk. Arthur Hayes sa at det er tid for et brudd oppover, med mål om 125 000 dollar innen årsslutt for BTC. RHODL-metrikken, som sammenligner forholdet mellom unge og gamle mynter, trekkes frem som bevis på at bunnen er inne eller veldig nær.
Og selvfølgelig, de mannlige astrologikartene går runder igjen, sammen med ferske hopium-kruseduller som spår en skarp rekyl tilbake til all-time highs for BTC.
Optimismen er ikke universell. Rekt Capital mener vi kanskje bare er 55 % gjennom bear-markedet, mens Benjamin Cowen tror Bitcoin vil tape kampen mot motstand i løpet av den neste måneden eller så. Cryptoquant påpeker at perp-etterspørselen øker mens spot-etterspørselen fortsatt trekker seg sammen, akkurat det oppsettet som dukket opp i 2022 og som gikk forut for neste etappe ned.
En nøktern, men skarp observasjon kom fra Cred, som sa at kryptoens nåværende tilstand er “litt dritt”, og argumenterte for at den klassiske, brede alt-seasonen hører fortiden til, og minnet alle på at markedsverdi ikke er et mål på kvalitet. Han mener også at kryptos ryktemessige posisjon ikke lenger er den “sexy spekulasjonsfronten”, med institusjoner som ser på AI, og retail som kikker på 0DTE-aksjer og enkeltaksjer.
Det er sannsynligvis et godt rammeverk for å forstå denne syklusen. Krypto forsvinner ikke, men den snevres inn. Kapitalen konsentreres i noen få seriøse narrativer. Tokenomist rapporterer at bare denne uken kom det 330 millioner dollar i unlocks, altså mer utvanning og tretthet for altcoins.
DeFi-protokoller gikk sammen for å dekke 90 %+ av de dårlige lånene fra KelpDAO-hacken. Det er genuint imponerende. Det viser koordinering, alvor og en evne til respons på økosystemnivå som få andre kjeder sannsynligvis kunne matche.
På den andre siden gjør en ny runde med plutselige utnyttelser som påvirker hundrevis av lommebøker, ingen tjenester for DeFi-sentimentet, i tillegg til at Ethereum Foundation kunngjorde at det selger 10K ETH, mens prat fortsetter om at det også har solgt betydelige mengder ETH OTC til Tom Lee.
Når vi først snakker om Tom Lee: Bitmine har nå over 5 millioner ETH etter en serie massive kjøp, og nærmer seg sitt “alkymi på 5 %”-mantra.
Lee republiserte også et chart om at ETH når 60 000 dollar, omtalt som et “generasjonsbet”, som gjentok et budskap han kom med under Paris Blockchain Week. I denne ukens episode av Token Narratives snakket vi om hvorvidt Lees ETH-optimisme kan klassifiseres som sterk overbevisning eller en psykisk lidelse. Uansett, som en av de første store Tradfi-lederne som begynte å bull-poste krypto, er Lees historikk solid.
Institusjoner kjøper fortsatt temaet. CoinShares rapporterer fire strake uker med positive ETF-strømmer, inkludert rekordinnstrømming i blokkjedeaksjer. Det er ikke et meme, det er legitim institusjonell allokering.
Det sirkulerte også en interessant verdsettelsessammenligning mellom Coinbase og Hyperliquid, med tilsvarende inntektstall til tross for at Hyperliquid bare har 11 ansatte. Etter hvert som krypto modnes, kan vi se flere selskaper og tokens vurdert som faktiske virksomheter og mindre som ideologiske maskoter. Bransjen er på vei tilbake til virkeligheten, der det å tjene faktiske penger betyr noe.
Stablecoins blir fortsatt i det stille kryptoens mest vellykkede forbrukerprodukt med produkt–marked-tilpasning, og en av ukens viktigste adopsjonshistorier trenger ingen krypto-nativ innpakning: Meta tilbyr utbetalinger til skapere i stablecoins.
Det er til syvende og sist slik mainstreaming av stablecoins ser ut: et gigantisk internettselskap som bestemmer at internett-native dollar er nyttige nok til å betale folk med. Ikke-USD stablecoins får også mer fart, særlig på Base. Dollar, euro, lira; valutahierarkiet består, men skinnene endrer seg. Stablecoins er fortsatt et av de få områdene der krypto konsekvent føles foran tradisjonell finans, snarere enn fanget i dens skygge.
Den ideologiske klassen ble litt rarere denne uken. Av en eller annen grunn oppfordret Elon Musk folk til å ikke spare til pensjon, og hevdet at AI og robotikk vil gjøre ting så billige at det å spare penger i dag er meningsløst.
Real Vision-grunnlegger Raoul Pal sier AI dytter oss mot en økonomisk singularitet, der det riktige svaret er universell grunnkapital snarere enn UBI.
I mellomtiden skjer det utrolige ting hos JPMorgan.
Så når vi går inn i mai, er Bitcoin sterk, men ikke enstemmig. Selv om sentimentet bedrer seg, er verdens ledende kryptoaktivum ikke uten sine egne interne bruddlinjer.
En av de mest meritterte utviklerne, Paul Sztorc, har bestemt seg for å forke Bitcoin fordi han har mistet troen på protokollens evne til å gjøre nødvendige endringer. Den mest kontroversielle delen av Sztorcs foreslåtte fork, døpt eCash, er at den ikke ville inkludere Satoshis mynter.
USAs statsgjeld nærmer seg 39 billioner dollar – på nivå med BNP – for første gang siden 1946, noe som bekrefter Bitcoin
Den amerikanske statsgjelden har for første gang siden andre verdenskrig oversteget det samlede BNP, noe som styrker bitcoins hardpengefortelling. read more.
Les nå
USAs statsgjeld nærmer seg 39 billioner dollar – på nivå med BNP – for første gang siden 1946, noe som bekrefter Bitcoin
Den amerikanske statsgjelden har for første gang siden andre verdenskrig oversteget det samlede BNP, noe som styrker bitcoins hardpengefortelling. read more.
Les nåUSAs statsgjeld nærmer seg 39 billioner dollar – på nivå med BNP – for første gang siden 1946, noe som bekrefter Bitcoin
Les nåDen amerikanske statsgjelden har for første gang siden andre verdenskrig oversteget det samlede BNP, noe som styrker bitcoins hardpengefortelling. read more.
Som forventet tenner “Sztorc Fork”-ideen en opphetet debatt på Crypto Twitter (CT), der noen profilerte medlemmer av fellesskapet som Calle beskriver Sztorcs kunngjøring som noe som leses “som om han har sh**coin-psykose i terminal fase.”
Krangelen om eCash er en påminnelse om at selv verdens mest betrodde digitale aktivum fortsatt står overfor vanskelige spørsmål om styring, ossifisering og tilpasningsevne.
-Alex Richardson
