Bitcoin-ETF-er bokfører første negative halvår med 5,4 milliarder dollar i utstrømninger, sier DWF Labs

DWF Labs sier AI-boomen sammenfaller med bitcoin-ETF-ers første halvårstap på 5,4 milliarder dollar

Spot-bitcoin-børsnoterte fond (ETF-er) har registrert sitt første tapsgivende halvår, og brutt en rekke med jevn akkumulering som har kjennetegnet kategorien siden lansering.

Ifølge analyse fra DWF Labs avsluttet bitcoin-ETF-er første halvår 2026 med 5,4 milliarder dollar i netto utstrømninger. Vendingen kom etter to år med i stor grad uavbrutt etterspørsel, hvor kumulative netto strømmer hadde nådd 56,6 milliarder dollar ved starten av året.

Første kvartal åpnet svakt. Januar slettet 1,6 milliarder dollar i strømmer, og innen 23. feb. hadde kumulative netto innstrømninger falt til 53,8 milliarder dollar. Det tilsvarte et fall på 2,8 milliarder dollar på mindre enn åtte uker.

April gjenopprettet kortvarig tilliten. Kumulative strømmer hentet seg inn til 59,8 milliarder dollar innen 6. mai, hjulpet nesten utelukkende av Blackrocks IBIT, som DWF Labs sa sto for 99,6 % av kategoriens innstrømning i april. Men oppgangen falmet raskt.

Fra 15. mai til 3. juni opplevde bitcoin-ETF-er 13 sammenhengende handelsøkter med utstrømninger, den lengste slike rekken siden spot-produktene ble lansert. Perioden trakk 4,4 milliarder dollar ut av kategorien og utslettet Aprils gevinster.

IBIT går fra magnet til kilde for innløsninger

Blackrocks IBIT er fortsatt den dominerende bitcoin-ETF-en målt etter historiske strømmer. Siden lansering har fondet tiltrukket 60,3 milliarder dollar i netto innstrømninger, eller 3,3 ganger totalen til alle andre fond, unntatt Grayscales GBTC, til sammen.

DWF Labs sa at IBIT ble standardvalget for institusjonell bitcoin-eksponering, til tross for at det ikke har den laveste avgiften, på grunn av Blackrocks distribusjonsrekkevidde på tvers av allokatorer og investeringsplattformer.

I store deler av ETF-æraen absorberte IBIT og andre lavkostfond utstrømninger fra GBTC, som har mistet 27,1 milliarder dollar på grunn av sin avgift på 1,5 % og år med innelåste innehavere som gikk ut etter konverteringen.

Det mønsteret brøt i 2026.

IBIT hentet seg inn i mars og april, men så kraftige innløsninger i mai og juni. DWF Labs sa at fondet registrerte 5 milliarder dollar i netto utstrømninger bare i løpet av disse to månedene, mer enn alle tidligere måneder med IBIT-utstrømninger til sammen.

Ether-ETF-er følger samme spor

Svakheten var ikke begrenset til bitcoin. Spot ether-ETF-er avsluttet også H1 2026 i negativt territorium for første gang siden lansering, med 1,47 milliarder dollar i netto utstrømninger over 123 handelsdager. Perioden inkluderte 73 negative dager og 49 positive dager.

Kumulative innstrømninger i ether-ETF-er sto på 10,9 milliarder dollar 30. juni, ned 28 % fra toppen i oktober 2025 på 15,1 milliarder dollar. Den oktober-toppen markerte også måneden da bitcoin-ETF-er startet sin egen nedgang på 18,4 %.

DWF Labs bemerket at stakede ether-ETF-er har fått økt gjennomslag siden amerikansk regulatorisk veiledning i 2025 ryddet vei for protokollstaking i enkelte produkter. Grayscale aktiverte staking på ETHE og sin mini trust, 21Shares begynte å distribuere staking-avkastning på TETH, og Blackrock lanserte ETHB i mars.

Likevel var ikke innstrømningene til avkastningsbærende produkter nok til å oppveie bredere salg.

DWF Labs sa at institusjonell og privat entusiasme har kjølnet etter hvert som AI tar en større andel av kapital og oppmerksomhet. Likevel påpekte selskapet at omtrent 80 milliarder dollar fortsatt ligger i bitcoin-ETF-er, mye av dette fra investorer som tidligere manglet enkel tilgang til BTC-eksponering.

DWF kommenterte at: “Strømmene reflekterer et bredere sentiment mot krypto som aktivaklasse. Fundamentene for krypto har aldri vært sterkere.”

Budskapet er forsiktig, ikke fatalistisk. ETF-strømmene har snudd, men infrastrukturen rundt krypto er dypere enn i tidligere sykluser.