Waarnemend SEC-voorzitter Verwerpt Handhaving—Eist Echte Cryptoregels

Waarnemend SEC-voorzitter Roept Op Tot Crypto-reset—Classificatie Moet Geen Chaos in Rechtszalen Zijn

De waarnemend voorzitter van de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), Mark T. Uyeda, leidde op 21 maart de inaugurele sessie van de Crypto Task Force rondetafel in Washington D.C. Hij greep de gelegenheid aan om de Commissie aan te sporen om af te stappen van regulering door middel van handhaving bij de behandeling van crypto-activa.

Tijdens zijn toespraak tot regelgevers, juridische experts en marktdeelnemers, betoogde Uyeda dat de SEC in plaats daarvan formele regelgevingsprocessen moet omarmen om duidelijkheid te brengen in de digitale activasector. Hij verklaarde:

Deze aanpak van het gebruik van notice-and-comment regelgeving of het uitleggen van het denkproces van de Commissie via releases – in plaats van via handhavingsacties – had overwogen moeten worden voor de classificatie van crypto-activa onder de federale effectenwetten.

Zijn opmerkingen zetten de toon voor een rondetafelgesprek gericht op het aanpakken van de gefragmenteerde juridische interpretaties die het crypto-landschap al jaren kenmerken.

Uyeda onderzocht de inconsistente toepassing van de Howey-test, de norm van het Hooggerechtshof uit 1946 voor het identificeren van investeringscontracten, en hoe die inconsistenties de classificatie van crypto-activa bemoeilijken. Hij noemde zijn eigen verleden als Hoofdadviseur van de California Corporations Commissioner, waar hij betoogde dat een certificaat van storting met een bijgevoegde bonus als een investeringscontract kwalificeerde – een standpunt dat de rechtbank verwierp.

Volgens Uyeda blijft de juridische gemeenschap verdeeld. Sommige federale circuits, merkte hij op, vereisen pooling van investeerderfondsen en pro rata winstverdeling, terwijl anderen een ruimere interpretatie accepteren die zich richt op gedeeld risico. Er is ook onenigheid over de vraag of de winst van de investeerder voort moet komen uit inspanningen na de verkoop door de promotor of dat aanzienlijke acties die vóór de verkoop zijn ondernomen voldoende zijn om aan de drempel van Howey te voldoen.

De waarnemend SEC-voorzitter merkte op:

Verschillen in meningen tussen verschillende rechtbanken zijn niet ongebruikelijk. Tenslotte is een juridisch oordeel beperkt tot de specifieke feiten en omstandigheden van die zaak.

“Wanneer juridische uitspraken in het verleden voor onzekerheid hebben gezorgd voor marktdeelnemers, is de Commissie en haar staf tussenbeide gekomen om richtlijnen te bieden,” verduidelijkte hij. Wijzend op eerdere gevallen waarin de SEC richtlijnen verstrekte om juridische lacunes op te vullen – zoals bij de classificatie van whisky-opslagbonnen en de verkoop van appartementen – stelde Uyeda voor dat dezelfde benadering bij digitale activa had moeten worden gehanteerd.