SEC-commissaris pleit voor een grondige herziening van de regelgeving voor effectenmakelaars, die recht doet aan de realiteit van de moderne cryptomarkt

Belangrijkste punten:

• SEC-commissaris is voorstander van een meer permanente aanpak bij het definiëren van regels voor makelaars in cryptomarkten.
• Richtlijnen van de SEC beperken wanneer crypto-interfaces zich als broker-dealers moeten registreren.
• De vooruitzichten wijzen erop dat de SEC na feedback uit de sector wellicht zal streven naar duidelijkere, permanente regels.

Richtlijnen van de SEC definiëren de grenzen van crypto-interfaces

De regelgevende duidelijkheid voor crypto-interfaces vordert nu beleidsmakers de definities van makelaars in gedecentraliseerde markten herzien. Hester M. Peirce, commissaris van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), gaf op 13 april commentaar nadat de SEC-afdeling Trading and Markets richtlijnen had uitgegeven waarin werd uiteengezet wanneer aanbieders van crypto-interfaces en zelfbewaarservices voor wallets registratie als broker-dealer bij on-chain effectentransacties kunnen vermijden.

Peirce benadrukte de noodzaak van duurzame regelgevende duidelijkheid die verder gaat dan standpunten op stafniveau. Ze verklaarde:

“Hoewel het nuttig is dat het personeel zijn mening geeft, geef ik de voorkeur aan een meer permanente regelgevende aanpak die de definitie van makelaar aanpakt in het licht van de huidige marktomstandigheden.”

Ze bevestigde ook de bestaande wettelijke grenzen en verklaarde: “De wet is al duidelijk dat wallets en interfaces geen ‘makelaars’ worden louter omdat ze gebruikers in staat stellen zelfbeheerde wallets aan te maken of te beheren of instructies naar een blockchain te verzenden; gebruikers in staat stellen on-chain prijzen of gegevens te bekijken; of berichten op te maken die gebruikers kunnen ondertekenen of goedkeuren vanuit een zelfbeheerde wallet.” Deze opmerkingen versterken het onderscheid tussen infrastructuuraanbieders en gereguleerde tussenpersonen.

Voorwaarden stellen grenzen aan het risico van makelaarsregistratie

Eerder op dezelfde dag verduidelijkte de afdeling dat bepaalde onder de regelgeving vallende aanbieders van gebruikersinterfaces zonder makelaarsregistratie mogen opereren indien aan strikte voorwaarden wordt voldaan. Deze omvatten het vermijden van het werven van transacties, het baseren op objectieve parameters en het handhaven van transparantie rond vergoedingen en belangenconflicten. Interfaces mogen geen transacties uitvoeren, activa aanhouden of beleggingsadvies verstrekken. De richtlijn vereist ook duidelijke informatieverschaffing, cyberbeveiligingsmaatregelen en neutrale routeringsmechanismen tussen handelsplatforms. Het personeel beschreef de verklaring als een tijdelijke maatregel die binnen vijf jaar kan worden ingetrokken.
Peirce waarschuwde dat een te vergaande regelgeving innovatie en de toegang voor beleggers zou kunnen belemmeren. Ze benadrukte:

“Mensen hebben veel vindingrijkheid getoond bij het ontwikkelen van crypto-wallets en front-ends die gebruikers goed van dienst zijn. Het zou jammer zijn als beleggers in transacties met crypto-activa deze tools niet zouden kunnen gebruiken vanwege een te ruime interpretatie van de term ‘makelaar’.”

De commissaris drong aan op feedback van het publiek om de definities te verfijnen naarmate de blockchaintechnologie zich verder ontwikkelt.