Bericht: Voor tokenized Amerikaanse aandelen komt er een nieuw regelgevingskader nu de SEC zich opmaakt om een vrijstellingsregeling bekend te maken

Innovatievrijstelling van de SEC duidt op grote verschuiving voor on-chain Amerikaanse aandelenhandel in 2026

De vrijstelling creëert een nieuw kader voor de handel in tokens die eigendom van of blootstelling aan beursgenoteerde bedrijven vertegenwoordigen. Bronnen die bekend zijn met de zaak vertelden Bloomberg dat de maatregel op handen is, waardoor deze tot de belangrijkste regelgevende maatregelen onder SEC-voorzitter Paul Atkins behoort.

De regering-Trump heeft sinds begin 2025 gestaag aangedrongen op de integratie van blockchaintechnologie in traditionele effectenmarkten. De SEC keurde in maart 2026 de regels van Nasdaq voor tokenized aandelen goed, gevolgd door een soortgelijke goedkeuring voor de New York Stock Exchange (NYSE) in april 2026.

Beide beurzen staan nu toe dat tokenized versies van geselecteerde aandelen en exchange-traded funds (ETF's) naast traditionele aandelen worden verhandeld met behulp van het tokenization-proefproject van de Depository Trust Company. De innovatie-vrijstelling hanteert een andere aanpak. Waar de goedkeuringen van de Nasdaq en de NYSE de tokenized handel binnen de bestaande marktstructuur hielden, richt de nieuwe vrijstelling zich op bredere on-chain handel.

De vrijstelling is bedoeld om crypto-native platforms in staat te stellen tokenized aandelen aan te bieden onder minder strenge regelgeving tijdens een proefperiode. De SEC heeft de vrijstelling sinds medio 2025 besproken als onderdeel van wat Atkins "Project Crypto" noemde. Deelnemers uit de sector hebben gedurende dat proces opmerkingen ingediend, waaronder tegenstand van traditionele beurzen die waarschuwden voor verwaterde beleggersbescherming en oneerlijke concurrentie.

Onder het verwachte kader kunnen platforms in bepaalde gevallen mogelijk tokenized aandelen aanbieden zonder dat ze een volledige registratie als broker-dealer of beurs hoeven te hebben. De vrijstelling zal naar verwachting voorzieningen bevatten zoals blootstellingslimieten, openbaarmakingsvereisten en beperkingen die verband houden met het tijdelijke of voorwaardelijke karakter ervan.

In januari 2026 heeft de SEC richtlijnen uitgegeven waarin wordt verduidelijkt dat het tokeniseren van een effect de regelgevende classificatie ervan niet verandert. De federale effectenwetgeving blijft van toepassing op basis van economische inhoud, wat betekent dat tokenized aandelen onderworpen blijven aan dezelfde regels als hun onderliggende instrumenten.
De praktische voordelen van de handel in tokenized aandelen zijn onder meer snellere afwikkelingstijden, fractioneel eigendom, lagere transactiekosten en de mogelijkheid om 24 uur per dag te handelen. Deze kenmerken hebben de belangstelling gewekt van gedecentraliseerde financiële platforms en van beleggers die op zoek zijn naar bredere toegang tot de Amerikaanse aandelenmarkten.

Entiteiten zoals Coinbase zouden hiervan kunnen profiteren als de vrijstelling cryptoplatforms in staat stelt om conforme tokenized aandelenhandel aan te bieden zonder volledige registratie. Decentralized finance (DeFi)-protocollen die tokenized aandelen on-chain willen noteren, zouden ook binnen het kennelijke toepassingsgebied van de vrijstelling vallen.

Traditionele financiële instellingen hebben tijdens het regelgevingsproces bezwaar gemaakt. Banken en beurzen hebben aangevoerd dat de 'sandbox'-benadering concurrentieonevenwichtigheden creëert en de waarborgen rond bewaring, naleving van antiwitwaswetgeving en marktfragmentatie verzwakt.

De SEC heeft de vrijstelling nog niet op haar website gepubliceerd. Volledige details, waaronder in aanmerking komende deelnemers, reikwijdte en specifieke voorwaarden, zullen waarschijnlijk beschikbaar zijn bij de officiële publicatie op sec.gov. Deze stap past in het bredere streven van de huidige regering om de marktstructuur te moderniseren door middel van gezamenlijke coördinatie tussen de SEC en de CFTC, werk aan de token-taxonomie en modernisering van de afwikkeling op de blockchain.

Atkins heeft het agentschap gepositioneerd als een facilitator van financiële innovatie, en de vrijstelling voor tokenized aandelen is de duidelijkste stap tot nu toe in de richting van het toestaan van grootschalige, op blockchain gebaseerde handel in gereguleerde effecten in de Verenigde Staten.