Signaal dat de bodem van de Bitcoin-koers is bereikt – voor het laatst waargenomen bij de ineenstorting van FTX – flitst op nu Saylor’s strategie 3.588 BTC van de hand doet

Een verliesindicator op het dieptepunt van het FTX-tijdperk

Blockchain-analyseplatform Cryptoquant heeft een signaal waargenomen waar bitcoin-bulls al maanden op hebben gewacht. De gerealiseerde winst- en verliesratio (een maatstaf die het netto percentage van het bitcoin-aanbod meet dat winst of verlies vertoont ten opzichte van het totale aanbod) is gedaald tot -0,35, het laagste niveau in 43 maanden.

De laatste keer dat de indicator zo ver daalde, was in december 2022, op het dieptepunt van de bearmarkt die volgde op de ineenstorting van cryptobeurs FTX, toen bitcoin onder de 16.000 dollar noteerde. De analisten van het bedrijf schreven dat de indicator in het verleden „met uiterste precisie“ de dieptepunten van BTC heeft aangegeven, waarbij vergelijkbare waarden in 2015 en 2019 eveneens voorafgingen aan grote herstelbewegingen in plaats van verdere crashes.

Wanneer zo’n groot deel van het aanbod onder water staat, hebben de houders die het meest geneigd zijn om in paniek te verkopen dat waarschijnlijk al grotendeels gedaan, waardoor er minder verkopers overblijven om de prijs verder omlaag te drukken. Op het moment dat de gegevens werden vastgelegd, noteerde bitcoin net onder de 60.000 dollar, slechts ongeveer 16% boven de gerealiseerde prijs (d.w.z. de gemiddelde kostprijs van alle munten op het netwerk).

Verkopen op basis van het signaal

Deze cijfers komen op een beladen moment voor de markt, omdat de meest prominente verkoper de beroemdste ‘permabull’ van bitcoin is. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), het treasurybedrijf onder leiding van uitvoerend voorzitter Michael Saylor, maakte op 6 juli in een reglementaire kennisgeving bekend dat het tussen 29 juni en 5 juli 3.588 BTC had verkocht voor ongeveer 216 miljoen dollar. De opbrengst werd gebruikt om preferente dividenden uit te keren en de dollarreserves weer op te bouwen tot 2,55 miljard dollar.

De verkoop werd snel door de markt opgevangen, maar bitcoin staat nog steeds ongeveer 50% lager dan het record van 126.080 dollar uit oktober 2025. Dat gezegd hebbende, heeft de koers het niveau van 60.000 dollar weten te behouden, ondanks de zwaarste verkoopdruk van de cyclus tot nu toe.

Adam Livingston van Swan Bitcoin merkte op dat wanneer bitcoin tegen vergelijkbare kortingen ten opzichte van zijn trend werd verhandeld, het verwachte rendement gemiddeld 41% bedroeg over zes maanden en 81% over twaalf maanden. Bovendien is Bernstein-analist Gautam Chhugani van mening dat de huidige daling van 54% nog steeds veel kleiner is dan de dalingen van 75% tot 90% waarmee eerdere cycli eindigden, en het Wall Street-bedrijf handhaafde een constructieve langetermijnvisie.

Zelfs de verkoop door Strategy wordt nu gezien als een factor die het dieptepunt kan versterken: Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, stelt dat de verschuiving van het bedrijf naar het verkopen van bitcoin voor zover nodig voor zijn dollarreserves het staartrisico vermindert en „bitcoin zou kunnen helpen een duurzamer dieptepunt te vinden”.

Dit alles maakt het dieptepunt nog niet zeker, omdat on-chain-indicatoren alleen de omstandigheden kunnen beschrijven, maar geen garanties bieden. Macro-economische druk door het afbouwen van de kunstmatige intelligentie (AI)-handel en aanhoudende uitstroom uit beursgenoteerde fondsen (ETF’s) zou de dieptepunten nog steeds op de proef kunnen stellen, en het monetisatieprogramma van Strategy laat ruimte voor een totale verkoop van maximaal 1,25 miljard dollar.