Raoul Pal zegt dat een bitcoin-supercyclus in 2026 waarschijnlijker is dan ooit

Wat is de drijvende kracht achter de supercyclus-these van Pal?

Raoul Pal, de oprichter van Real Vision en een van de meest gevolgde macro-stemmen in crypto, plaatste zondag op X dat hij een "toenemende kans" ziet dat markten een supercyclus ingaan, een die aanhoudt en een meerjarige bull run is zoals we nog nooit eerder hebben gezien. De katalysator, zo stelt hij, is niet de bitcoin-halvering of het sentiment onder particuliere beleggers, maar de structurele mechanismen van de wereldwijde schuldmarkten.

Volgens Pal vertrouwen overheden steeds meer op de uitgifte van kortlopende obligaties om hun schuldenlast te beheren, wat de cycliciteit van traditionele herfinancieringsperiodes vermindert. Wanneer die obligaties vervallen, worden centrale banken in feite gedwongen om liquiditeit in het systeem te pompen om systeemstress te voorkomen. Die liquiditeit vloeit historisch gezien naar risicovolle activa, met bitcoin voorop.

"Elke vier jaar wordt de wereldwijde schuld verlengd en worden centrale banken gedwongen om liquiditeit te pompen om een systeemcrisis te voorkomen", legde Pal eerder uit. Die cyclus, die hij heeft verlengd van vier naar vijf jaar, lijkt nu samen te vallen met de grootste hausse in kapitaaluitgaven (capex) in de moderne geschiedenis.

Waarom Pal gelooft dat deze cyclus anders zou kunnen zijn

Investeringen in infrastructuur, kunstmatige intelligentie en de energietransitie, zegt Pal, voegen snel brandstof toe aan het macro-economische vuur. Bovendien stelt hij al lang dat de prijs van bitcoin voor 90% gecorreleerd is met de wereldwijde M2-geldhoeveelheid, wat betekent dat wanneer de geldpers draait, bitcoin de neiging heeft om nog harder te stijgen.

Tijdens de laatste Sui Basecamp stelde hij een koersdoel van $ 450.000 voor bitcoin vast als de supercyclus-these uitkomt, hoewel hij deze consequent heeft gepresenteerd als probabilistische scenario's in plaats van zekerheden.

Bitcoin noteert momenteel rond de $ 81.000, een daling ten opzichte van de piek van 2025 boven de $ 124.000, maar blijft comfortabel boven de grens van $ 80.000. Als het supercyclusargument van Pal klopt, zou dit betekenen dat de huidige prijs een koopkans is in plaats van een cycluspiek.

De bredere macro-economische context ondersteunt zijn visie. De Amerikaanse rentebetalingen op de staatsschuld zijn gestegen tot niveaus die we in decennia niet hebben gezien, en de Federal Reserve staat onder toenemende druk om de financiële voorwaarden te versoepelen. Ondertussen suggereren wereldwijde liquiditeitsindicatoren die door analisten worden gevolgd dat M2 weer groeit, wat overeenkomt met eerdere bull-fasen van bitcoin.

Bitcoin.com News heeft eerder bericht over de visie van Pal dat crypto nu fungeert als een voorlopende indicator voor de Amerikaanse begrotingsstress, een stelling die aan kracht wint naarmate traditionele financiële instellingen steeds vaker digitale activa op hun balansen hebben staan.

Of de supercyclus van Pal werkelijkheid wordt, valt nog te bezien. Maar met de verscherpende dynamiek van de staatsschuld, recordhoge kapitaaluitgaven en gelijklopende liquiditeitscycli wint het argument zelfs onder sceptici aan geloofwaardigheid.