OpenAI, het bedrijf achter ChatGPT, heeft maandag een vertrouwelijk concept van een S-1-registratieverklaring ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), waarmee het zich opmaakt voor een mogelijke beursgang die tot de grootste in de geschiedenis van de markt zou kunnen behoren.
OpenAI dient S-1-ontwerp in met een waardering van 852 miljard dollar, terwijl ChatGPT de grens van 900 miljoen wekelijkse gebruikers bereikt
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- OpenAI heeft op 8 juni 2026 een vertrouwelijk S-1-document ingediend bij de SEC, met een post-money-waardering van 852 miljard dollar en zonder bevestigde datum voor de beursgang.
- De indiening volgt op de vertrouwelijke S-1 van Anthropic van 1 juni en een juryoverwinning in mei 2026 die de herstructurering van OpenAI tot Public Benefit Corporation goedkeurde.
- Goldman Sachs en Morgan Stanley zijn aangewezen als underwriters, met een beursgang in september 2026 die door OpenAI is gemeld maar niet bevestigd.
OpenAI bevestigt de indiening
Het bedrijf bevestigde de indiening in een verklaring die op grote schaal werd verspreid via sociale media. "We hebben onlangs een vertrouwelijke S-1 ingediend", aldus OpenAI. "We verwachten dat dit uitlekt, dus maken we het maar gewoon bekend." Het bedrijf voegde eraan toe dat de indiening niet moet worden gezien als een teken dat een beursgang op handen is, en verklaarde dat het "nog geen besluit heeft genomen over de timing" en mogelijk nog enige tijd privé blijft, met behoud van de optie om eerder naar de beurs te gaan als de omstandigheden dat toelaten.
Deze stap kwam een week nadat Anthropic op 1 juni 2026 zijn eigen vertrouwelijke S-1 had ingediend, waardoor de twee dominante Amerikaanse AI-ontwikkelaars tegelijkertijd de weg naar de openbare markten inslaan.
De weg naar dit punt
OpenAI werd in 2015 opgericht als non-profitorganisatie. In 2019 voegde het een dochteronderneming met winstbeperking toe, waarna het opnieuw werd geherstructureerd tot een Public Benefit Corporation om grotere kapitaalverhogingen mogelijk te maken. Die herstructurering stuitte op juridische tegenstand van medeoprichter Elon Musk, die beweerde dat de missie was afgedwaald. Een jury oordeelde in mei 2026 in het voordeel van OpenAI, waardoor een van de grootste obstakels voor een beursgang uit de weg werd geruimd.
In maart 2026 sloot OpenAI een financieringsronde van 122 miljard dollar af tegen een post-money waardering van 852 miljard dollar. Deelnemers waren onder meer Softbank, Amazon, Nvidia en Microsoft. De cumulatieve particuliere financiering bedraagt nu meer dan 170 miljard dollar.
Omzet en burn rate
OpenAI genereert ongeveer 2 miljard dollar per maand aan omzet, met een gerapporteerde omzet van ongeveer 13,1 miljard dollar voor het voorgaande jaar. ChatGPT claimt meer dan 900 miljoen wekelijkse actieve gebruikers en ongeveer 50 miljoen betalende consumentenabonnees.
Het bedrijf is niet winstgevend. Het blijft in hoog tempo kapitaal verbranden als gevolg van kosten voor computerinfrastructuur, datacenters en het trainen van modellen. Analisten verwachten dat de zware verliezen in de nabije toekomst zullen aanhouden, waarbij het breakevenpunt voor de vrije kasstroom mogelijk nog jaren verwijderd is.
Mechanismen en tijdlijn van de beursgang
Een vertrouwelijke S-1-aanvraag stelt de SEC in staat om het ontwerp onder vier ogen te beoordelen. Zodra de vertrouwelijke aanvraag is ingediend, is er geen openbaar tijdschema vastgesteld. De standaardvolgorde is: beoordeling door de SEC, openbare S-1-aanvraag, roadshow, prijsbepaling en notering. Goldman Sachs en Morgan Stanley zouden de hoofdunderwriters zijn.
Eerdere berichten wezen op een mogelijke beursgang in september 2026, maar de verklaring van OpenAI laat die mogelijkheid open in plaats van deze te bevestigen.
Concurrentie
Anthropic, dat in zijn meest recente privéronde op ongeveer 965 miljard dollar werd gewaardeerd, diende een week eerder zijn eigen vertrouwelijke S-1 in. SpaceX diende nog eerder een aanvraag in, met een beoogde waardering van meerdere biljoenen dollars. Samen vormen deze bedrijven de grootste cluster van hoogwaardige particuliere bedrijven die tegelijkertijd de belangstelling van de openbare markt testen.
OpenAI krijgt concurrentie van Google's Gemini, Elon Musk's xAI, Meta en een groeiend aantal Chinese AI-ontwikkelaars. Publieke investeerders zullen de marges, infrastructuurkosten en de economische aspecten op lange termijn van het bouwen en exploiteren van geavanceerde AI-modellen op grote schaal nauwkeurig onder de loep nemen.
OpenAI's manifest 'Built to Benefit Everyone'
Naast de S-1-aanvraag publiceerde OpenAI een manifest waarin het zijn langetermijnvisie uiteenzet, inclusief de doelstelling om iedereen op aarde toegang te geven tot een persoonlijk AGI-systeem. Het bedrijf maakte ook een interne doelstelling bekend: tegen maart 2028 denkt het dat AI-systemen een aanzienlijk deel van de eigen onderzoekswerkzaamheden kunnen uitvoeren, samen met menselijke onderzoekers. OpenAI beschouwde de beursgang niet als een einddoel, maar als het begin van wat het een derde fase noemde, een fase die gericht is op het betaalbaar en op grote schaal toegankelijk maken van geavanceerde AI, in plaats van de capaciteit te concentreren bij een klein aantal instellingen.
Waar beleggers op moeten letten
Zodra het openbare S-1-document is ingediend, zullen daarin de gecontroleerde financiële gegevens, gedetailleerde risicofactoren en de eigendomsstructuur worden bekendgemaakt. Dat document zal voor beleggers de eerste gelegenheid zijn om de boekhouding van OpenAI te beoordelen met een transparantie die voldoet aan de wettelijke vereisten. Tot die tijd blijft het bedrijf vertrouwelijk en is er nog geen definitieve beursgangdatum vastgesteld.
