Mijnwerkers overtreffen Bitcoin in 2026 met 70% terwijl Terawulf voor 12,8 miljard dollar aan AI-contracten binnenhaalt

Belangrijkste conclusies:

• Bitcoin-mijnbouwbedrijven hebben in 2026 aanzienlijk beter gepresteerd dan BTC zelf, waarbij de meeste van de tien grootste beursgenoteerde mijnbouwbedrijven sinds het begin van het jaar (YTD) winsten van 25–73% hebben geboekt, terwijl bitcoin sinds 1 januari ongeveer 12% in de min staat.
• Deze outperformance is geen mijnbouwverhaal; het is een verhaal over infrastructuur voor kunstmatige intelligentie (AI). De marktleiders hebben gezamenlijk tientallen miljarden aan gecontracteerde HPC-inkomsten veiliggesteld via langlopende overeenkomsten met hyperscalers, waardoor ze zichzelf in feite hebben geherwaardeerd als datacenterbeheerders.
• Terawulf (WULF) voert de top tien van beursgenoteerde mijnbouwbedrijven aan met een winst van 73,58% sinds het begin van het jaar, na het veiligstellen van meer dan 12,8 miljard dollar aan gecontracteerde HPC-inkomsten, met deals die worden ondersteund door het door Google gesteunde Fluidstack en Core42, verspreid over locaties met in totaal meer dan 1 GW aan beschikbaar vermogen.

Anthropic en Google sluiten miljardencontracten met Bitcoin-miners

De meeste van de tien grootste beursgenoteerde miners hebben de onderliggende activa ruimschoots overtroffen. Terawulf (Nasdaq: WULF) gaat aan kop met een winst van 73,58% sinds het begin van het jaar. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) volgt met 67,75% en noteert $ 77,06, de hoogste aandelenkoers onder de top tien van beursgenoteerde miners op basis van marktkapitalisatie.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) staat 47,04% hoger, en zowel Applied Digital (Nasdaq: APLD) als Core Scientific (Nasdaq: CORZ) boeken winsten van meer dan 40%. Dit zijn geen bescheiden resultaten. Dit zijn bedrijven die aandelenwinsten boeken die vier tot zes keer groter zijn dan de beweging van bitcoin, in de tegenovergestelde richting. De reden hiervoor is AI.

De sector heeft begin 2026 een fundamentele herpositionering ondergaan. Mijnbouwbedrijven beschikken over activa waar hyperscalers dringend behoefte aan hebben: toegang tot goedkope stroom, locaties op industriële schaal en expertise op het gebied van elektriciteitsnetwerken. Bedrijven die snel hebben gehandeld om die infrastructuur om te vormen tot datacenters voor AI en high-performance computing (HPC) zijn beloond. Degenen die dat niet hebben gedaan, raken achterop.

Mijnwerkers hadden de moeilijkste onderdelen al uitgewerkt toen ze begonnen met het delven van bitcoin. Ze hebben jaren besteed aan het oplossen van problemen die een traditionele vastgoedontwikkelaar of techbedrijf jaren zouden kosten om na te bootsen: het verkrijgen van vergunningen voor grote stroomverbruik, onderhandelen met nutsbedrijven, het bouwen van onderstations, het beheren van warmteafvoer op schaal en het runnen van 24/7-operaties met hoge uptime-eisen. Dat zijn geen kleinigheden. Alleen al de stroominkoop kan jaren duren en de meeste datacenterprojecten al in de kiem smoren.

Terawulf is het duidelijkste voorbeeld van hoe deze strategie werkt. Het bedrijf heeft meer dan 12,8 miljard dollar aan gecontracteerde HPC-inkomsten veiliggesteld via langlopende leaseovereenkomsten met het door Google gesteunde Fluidstack en Core42, met locaties in Hawesville, Kentucky, en Morgantown, Maryland, die opschalen naar 1 GW aan beschikbaar vermogen. HPC is nu goed voor meer dan de helft van de jaarlijkse inkomsten. Het aandeel weerspiegelt dit.

Hut 8 heeft een vergelijkbare weg ingeslagen en heeft een leaseovereenkomst van 7 miljard dollar voor 15 jaar gesloten op zijn River Bend-campus met Anthropic en Fluidstack als tegenpartijen, terwijl het een ontwikkelingspijplijn van 8,5 GW opbouwt in de fasen van due diligence, exclusiviteit en actieve bouw.

Core Scientific heeft ook een vergelijkbare uitvoering gezien. Het bedrijf heeft ongeveer 10–12 miljard dollar aan gecontracteerde inkomsten veiliggesteld via Coreweave-partnerschappen die 590 MW aan kritieke IT-belasting omvatten, verspreid over zes locaties, inclusief een uitbreiding van 1,2 miljard dollar in Denton, Texas. Analisten voorspellen dat HPC ongeveer 70% van de inkomsten in 2026 zal genereren.

Applied Digital heeft meerdere 15-jarige leaseovereenkomsten gesloten met Coreweave voor 400 MW aan kritische IT-belasting op zijn campus in North Dakota, wat ongeveer 11 miljard dollar aan gecontracteerde inkomsten oplevert en HPC-hostingmarges van meer dan 25% oplevert. IREN Limited (IREN), dat met een marktkapitalisatie van 16,71 miljard dollar bovenaan de top tien staat, heeft een Microsoft AI-cloudpartnerschap ter waarde van miljarden en een energiepijplijn van 4,5 GW, waarbij de HPC-omzet naar verwachting tegen het einde van het jaar 71% van het totaal zal bedragen.

Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), dat nu volledig is omgedoopt van Cipher Mining, heeft het grootste deel van zijn bitcoin-activiteiten volledig afgestoten en vervangen door een gecontracteerde HPC-orderportefeuille van 9,3 miljard dollar, met als belangrijkste onderdelen een AWS-deal van 300 MW en een door Google gesteunde Fluidstack-overeenkomst.

Niet elke naam bevindt zich in dezelfde fase, en dat is niet per se een probleem. MARA Holdings (MARA) en Riot Platforms (RIOT) boeken een rendement sinds het begin van het jaar van respectievelijk 29,56% en 47,04%. Dat zijn solide cijfers volgens elke maatstaf, ook al liggen ze onder de koplopers van de groep. Beide bedrijven zijn in beweging, alleen volgens een iets andere tijdlijn.

Riot beschikt over 1,7 GW aan stroomcapaciteit verspreid over zijn locaties in Texas, waaronder Corsicana en Rockdale, en is begonnen met de bouw van 112 MW aan AI-ready core-and-shell-capaciteit in Corsicana als onderdeel van een geplande uitbreiding van 600 MW. MARA kiest voor een andere aanpak en bouwt internationale bekendheid op via zijn meerderheidsbelang in Exaion, een dochteronderneming van EDF die Europese expertise op het gebied van AI en HPC-clouds inbrengt.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) staat onderaan de tabel voor het jaar tot nu toe met slechts 7,62%, nog steeds 6,40% lager dan de afgelopen vijf handelsdagen. Het bedrijf bouwt wat het omschrijft als het grootste AI-datacenter van Noorwegen. Een faciliteit van 180 MW in Tydal gericht op Nvidia Vera Rubin GPU's, en het bedrijf is bezig met het ombouwen van locaties in Ohio en de staat Washington, maar de pijplijn heeft zich nog niet vertaald in gecontracteerde inkomsten op de schaal die beleggers elders belonen.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), met een stijging van 25,88% sinds het begin van het jaar, is verder dan Bitdeer met meer dan 1,8 GW aan stroom onder contract en vergevorderde gesprekken met hyperscale-huurders, maar de eerste AI-implementaties zijn pas gepland voor 2026–2027.

De conclusie van januari tot en met april is duidelijk. De miners die in 2026 zullen winnen, zijn degenen die als eerste deals met hyperscalers hebben gesloten. Stroomcapaciteit alleen is niet genoeg — de markt waardeert de gecontracteerde orderportefeuille, de levertijdlijnen en de kwaliteit van de tegenpartijen. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN en Cipher Digital hebben dat allemaal in een of andere vorm aangetoond. Anderen werken eraan om hun achterstand in te halen. De prijsontwikkeling van Bitcoin vanaf dit punt zal van belang zijn, maar voor de toonaangevende namen in deze groep wordt dit een secundaire overweging.