Meltem Demirors zegt dat de banken hebben gewonnen nu Bitcoin-ETF’s crypto in de invloedssfeer van Wall Street brengen

De institutionele paradox

Meltem Demirors, oprichter en algemeen partner van het early-stage fonds Crucible, stelt dat institutionele toegang bitcoin niet nuttiger heeft gemaakt. In plaats daarvan heeft het een identiteitscrisis veroorzaakt, waarbij crypto is opgenomen in het financiële systeem dat het juist had moeten ontwrichten. Tijdens een recent interview op Fox Business noemde Demirors specifiek spot bitcoin exchange-traded funds (ETF's) als een beslissing die haar argument ondersteunt.

“Mijn mening is [that] dat crypto een identiteitscrisis doormaakt. Het opnemen van bitcoin in ETF’s heeft er niets aan bijgedragen om bitcoin nuttiger te maken. Ik heb elf jaar van mijn leven doorgebracht in grote opwinding over de mogelijkheid om bitcoin en crypto te gebruiken om het financiële systeem te veranderen. Uiteindelijk hebben de banken gewonnen,” zei Demirors in het interview.

Gebaseerd op cyberpunk-idealen, werd bitcoin bedacht als een gedecentraliseerd en peer-to-peer elektronisch geldsysteem dat centrale banken omzeilt en buiten traditionele financiële structuren opereert. De afgelopen jaren is de focus echter verschoven naar het bouwen van infrastructuur ter ondersteuning van institutionele ETF’s en het aantrekken van Wall Street-kapitaal. Dit komt bovenop het gebruik ervan als beleggings- of speculatief activum.

Een belangrijk aspect van Demirors’ huidige stelling is dat crypto verschuift van een puur alternatief financieel netwerk naar een fundamentele infrastructuur voor kunstmatige intelligentie (AI). Dit verschuift de identiteit van crypto van een “soevereine valuta-alternatief” naar een B2B-technologische utility-laag, waardoor fundamenteel verandert wie het gebruikt en waarom.

De waargenomen koerswijziging van Bitcoin heeft vroege voorstanders van de cryptovaluta steeds meer vervreemd, waarbij sommigen, zoals Mark Cuban, het grootste deel van hun munten hebben gedumpt. Anderen prijzen nu munten als Zcash aan als digitale activa die nog steeds vasthouden aan de grondbeginselen van crypto.

Pragmatici hebben echter weerstand geboden tegen de beweringen van Demirors en benadrukken dat de integratie van crypto, niet alleen in traditionele financiële systemen maar ook in politieke campagnes en regelgevingskaders, een noodzakelijke stap in de ontwikkeling is. Voor deze groep vereisen overleven en schaalvergroting dat men zich houdt aan de regels van de traditionele financiële wereld en de staatsinfrastructuur. Anderen, zoals socialemediagebruiker Shekina Job, geloven dat de huidige opzet precies is wat crypto nodig heeft.
“Crypto heeft geen identiteitscrisis nodig. Het heeft keuzevrijheid nodig: zelfbewaring voor puristen en ETF’s voor gewone beleggers. Die balans is gunstig voor Amerika,” zei Job in een bericht op X.

Toch wordt deze institutionele omarming door puristen gezien als een verwatering van de kernprincipes van crypto. Zij stellen dat wanneer grote vermogensbeheerders de richting van de markt dicteren, de technologie haar anti-establishment-voorsprong verliest en slechts een van de vele risicovolle activaklassen wordt die nauw gecorreleerd is met tech-aandelen en macro-liquiditeitscycli.

Hoewel anderen geloven dat ETF's bitcoin toegankelijker hebben gemaakt, zijn ze het eens met het belangrijkste argument van Demirors. Een gebruiker op sociale media zei dat het gebrek aan nut van bitcoin het tot louter een speculatief activum maakt.
"ETF's hebben de strijd om de toegang gewonnen, maar ze heeft gelijk dat het nut is gestagneerd — prijsbewegingen zonder bruikbaarheid zijn slechts speculatie met extra stappen," zei de gebruiker.
Terwijl westerse markten debatteren of bitcoin een radicaal financieel alternatief zal blijven of louter zal veranderen in een back-end softwarelaag voor Wall Street-ondernemingen, heeft het Zuiden deze theorie volledig omzeild. In ontwikkelingslanden fungeren bitcoin en stablecoins nu al als cruciale economische reddingslijnen voor miljoenen gewone burgers. Ver verwijderd van de speculatieve manie en institutionele hype rond de lancering van ETF's in 2024, functioneren gedecentraliseerde digitale activa stilletjes als harde waardeopslag tegen de ongebreidelde inflatie en bieden ze een naadloze infrastructuur voor soepele grensoverschrijdende geldtransacties.