MARA rapporteert een verlies van 611 miljoen dollar, terwijl mijnwerkers 581 BTC bij NYDIG storten

Een moeilijk kwartaal in cijfers

MARA Holdings, de grootste beursgenoteerde bitcoin-mijnbouwer, rapporteerde deze week de resultaten over het tweede kwartaal van 2026, die ver achterbleven bij de verwachtingen van Wall Street. Het bedrijf boekte een nettoverlies van 611 miljoen dollar, ofwel 1,60 dollar per aandeel, een scherpe ommekeer ten opzichte van de winst van 808 miljoen dollar die het in dezelfde periode vorig jaar boekte, en ver onder de winst van 0,35 dollar per aandeel die analisten hadden voorspeld. De omzet daalde met 27% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar tot 174,9 miljoen dollar, waarmee de consensusramingen van 208,4 miljoen dollar met meer dan 16% werden gemist.

Ongeveer 343 miljoen dollar van het nettoverlies was het gevolg van niet-gerealiseerde marktwaardeveranderingen op de digitale activa van MARA, een boekhoudkundig effect van de prijsschommelingen van bitcoin en geen teken van zwakkere mijnbouwactiviteiten. De bitcoinproductie steeg jaar-op-jaar zelfs met 3% tot 2.422 BTC, maar een daling van 28% in de gemiddelde bitcoinprijs tijdens het kwartaal deed deze stijging ruimschoots teniet. De gecorrigeerde winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) kwam uit op een negatief bedrag van 361 miljoen dollar, vergeleken met een positief bedrag van 1,2 miljard dollar een jaar eerder.

De totale bitcoinvoorraad van MARA daalde met 29% op jaarbasis tot 35.577 BTC, tegenover 49.951 BTC. Van die voorraad blijft 26.307 BTC vrij beschikbaar, terwijl 4.742 BTC is uitgeleend en 4.528 BTC als onderpand is verstrekt – een teken dat de miner zijn reserves actief inzet in plaats van ze gewoon te laten liggen.

Mijnbouwbedrijven blijven bitcoin naar NYDIG sturen

De tegenvallende winstcijfers vielen samen met nieuwe on-chain-activiteit. MARA stortte 200 BTC, ter waarde van ongeveer 12,9 miljoen dollar, bij de institutionele bewaarder NYDIG, terwijl Riot Platforms, de op één na grootste in de VS genoteerde miner, nog eens 381 BTC, ter waarde van ongeveer 24,5 miljoen dollar, naar dezelfde bewaarder stuurde (in totaal werd er 581 BTC verplaatst op één dag).

Analisten interpreteren stortingen van mijnbouwbedrijven bij NYDIG doorgaans als een voorbode van verkoop, aangezien de bewaarder liquiditeitsdiensten aanbiedt waarmee grote houders bitcoin kunnen verkopen zonder de markten op beurzen direct te beïnvloeden. In tegenstelling tot een storting op een beurs garandeert een overdracht naar een bewaarder niet dat er op korte termijn een verkoop plaatsvindt, maar dit patroon is in het verleden binnen enkele dagen of weken voorafgegaan aan bekendgemaakte verkopen door beide bedrijven.

Het is niet de eerste keer dat Riot deze stap heeft gezet, aangezien Bitcoin.com News in juli meldde dat Riot nog eens 500 BTC aan NYDIG had overgedragen in een soortgelijke transactie, wat deel leek uit te maken van een patroon dat het bedrijf heeft herhaald in het kader van de financiering van zijn eigen overstap naar AI-gestuurde datacenters.

Samen wijzen de recentste overdrachten van de twee miners erop dat de verkoopdruk die op de aandelen van beide bedrijven heeft gewogen, op korte termijn waarschijnlijk niet zal afnemen, ook al is de prijs van bitcoin enigszins gestabiliseerd ten opzichte van eerdere dieptepunten in het kwartaal.

Een miner die zichzelf opnieuw uitvindt

De resultaten van MARA weerspiegelen een bredere transformatie die gaande is in de hele bitcoin-miningsector, waar dalende marges op pure hashrate-output beursgenoteerde miners hebben gedwongen om hun inkomstenstromen te diversifiëren. De kosten per petahash per dag van het bedrijf verbeterden met 4% tot 27,7 dollar, en de actieve hashrate steeg met 22% ten opzichte van vorig jaar tot 70,3 exahash per seconde (EH/s) (een eenheid waarmee de rekenkracht wordt gemeten die wordt ingezet om het Bitcoin-netwerk te beveiligen).

De presentatie van het management aan beleggers legde sterk de nadruk op de koerswijziging van MARA naar digitale infrastructuur en aan AI gerelateerde diensten, bedoeld om inkomsten te genereren die minder afhankelijk zijn van de prijsschommelingen van bitcoin.

Deze strategische verschuiving volgt op een moeilijke periode voor MARA, aangezien het bedrijf eerder al 15% van zijn personeelsbestand had ingekrompen als onderdeel van dezelfde transformatie. Dit suggereert dat het bedrijf zich herstructureert met het oog op een toekomst waarin hosting- en rekenkrachtdiensten even belangrijk zijn als blokbeloningen. Concurrent Riot Platforms heeft een vergelijkbare strategie gevolgd en profileert zich steeds meer als een bedrijf op het gebied van stroom- en data-infrastructuur dat toevallig ook bitcoin mineert, in plaats van als een pure miner.

Onzekerheid in het verschiet

Nu de gemiddelde prijs van bitcoin sterk is gedaald ten opzichte van een jaar geleden en de economische omstandigheden voor mining in de hele sector verslechteren, heeft het rapport van MARA over het tweede kwartaal eens te meer de druk aan het licht gebracht waarmee zelfs de grootste beursgenoteerde miners te maken hebben. Of de NYDIG-stortingen van MARA en Riot zich zullen vertalen in daadwerkelijke omzet, zal de komende weken duidelijker worden, evenals de vraag of de infrastructuuromslag van MARA de volatiliteit kan compenseren die gepaard gaat met het aanhouden van tienduizenden bitcoins op de balans van een beursgenoteerd bedrijf.