Het aandeel van Ethereum in de totale waarde van DeFi-posities daalt naar 53% en nadert het laagste niveau in jaren

Concurrerende ketens dichten de kloof

In absolute termen beschikt Ethereum nog steeds over de grootste DeFi-stack op een enkele keten, met ongeveer $ 45,50 miljard aan TVL. Maar de afname van het aandeel vertelt een ander verhaal, aangezien concurrerende blockchains in een sneller tempo kapitaal hebben aangetrokken, waardoor de liquiditeitsvoetafdruk van DeFi over een groeiend aantal netwerken is gespreid.

Volgens de ketenranglijst van Defillama heeft Solana 6,76% van de totale DeFi-TVL in handen, op de voet gevolgd door BNB Chain met 6,55%, Bitcoin met 6,16%, Tron met 6,01%, Base met 5,31% en Hyperliquid met 1,82%. Geen enkele concurrent komt in de buurt van Ethereum wat betreft absolute omvang, maar de cumulatieve verschuiving is aanzienlijk: het gecombineerde aandeel van niet-Ethereum-ketens bedraagt nu ongeveer 47% van de wereldwijde DeFi-markt.

De oorzaken van de daling van het aandeel van Ethereum zijn bekend, namelijk lagere transactiekosten op concurrerende netwerken, de ontwikkeling van op Ethereum gebaseerde layer-2-ketens die TVL wegtrekken van het mainnet, en de groei van DeFi-native ecosystemen op met name Solana en BNB Chain. Protocollen zoals Jupiter, Raydium en Kamino op Solana, en Pancakeswap op BNB Chain, hebben miljarden aan liquiditeit aangetrokken die voorheen wellicht naar Ethereum zou zijn gegaan.

De layer-2-factor verdient bijzondere aandacht, aangezien veel van wat voor Ethereum is gebouwd, waaronder Base, Arbitrum en Optimism, op Ethereum wordt afgewikkeld maar in DeFi-analysedashboards als een afzonderlijke keten wordt geregistreerd. Als de TVL van layer-2 onder de paraplu van Ethereum zou worden geconsolideerd, zou het effectieve aandeel van het netwerk aanzienlijk hoger zijn.

De timing van deze gegevens is opmerkelijk, gezien het feit dat Ethereum tot halverwege 2026 te maken heeft gehad met aanhoudende narratieve druk, met voortdurende discussies over het verloop van de inkomsten uit vergoedingen, het tempo van de ontwikkelingsroadmap en de toenemende concurrentie van snellere, goedkopere chains.

De bredere multichain-richting lijkt ook structureel te zijn. Jesse Pollak, de maker van Base, vatte het heersende sentiment samen in een bericht op 9 mei, waarin hij stelde: "breng elk financieel instrument on-chain." Of dat zich ontvouwt op het Ethereum-mainnet, het Layer-2-ecosysteem of over concurrerende ketens heen, blijft de bepalende vraag voor de volgende groeifase van DeFi.