Ripple's RLUSD krijgt historische Moody's-rating na bankgoedkeuring VS

RLUSD krijgt A2- en P-1-ratings

Moody’s Ratings heeft op 27 oktober aan RLUSD de langetermijnrating A2 en de kortetermijnrating P-1 toegekend, na beoordeling van de onderliggende dekking en het terugbetalingskader. De depositoratings van Moody's voor RLUSD zijn van toepassing op stablecoins die oorspronkelijk zijn uitgegeven op het XRP-ledger en Ethereum door Standard Custody & Trust Company (SCTC), de door de staat New York gereguleerde trustmaatschappij van Ripple.

De rating kwam een dag nadat Ripple de definitieve goedkeuring had gekregen van het Amerikaanse Office of the Comptroller of the Currency (OCC) voor de Ripple National Trust Bank, zoals op 26 oktober bekendgemaakt. Tot de goedgekeurde activiteiten van de bank behoren het beheer van de RLUSD-reserves en het optreden als onderpandbeheerder voor houders, terwijl SCTC de emittent blijft.

Ratings van ‘investment grade’ duiden op een relatief laag kredietrisico. A2 valt binnen de categorie ‘upper-medium-grade’ van Moody’s, wat wijst op een laag kredietrisico. P-1 is de hoogste kortetermijnrating, wat een uitstekend vermogen weerspiegelt om aan kortetermijnverplichtingen te voldoen.

Jack McDonald, senior vicepresident stablecoins bij Ripple, besprak de Moody’s-ratings van de RLUSD in een bericht op X van 27 oktober, waarin hij verklaarde:

„RLUSD is de eerste stablecoin die ooit een ‘investment-grade’-rating van Moody’s heeft ontvangen.”

Bluechip, een onafhankelijk ratingbureau voor stablecoins, kende RLUSD op 18 juli 2025 al een A-rating toe en de eerste plaats in de stablecoin-ranglijst. Bij die beoordeling werd gebruikgemaakt van Bluechips risicokader voor stablecoins. Moody’s kende depositratings toe volgens zijn eigen, afzonderlijke methodologie. De allereerste bewering van Ripple heeft specifiek betrekking op een rating van investeringskwaliteit van Moody’s.

Moody’s kende Sky Protocol, voorheen MakerDAO en toezichthouder op de stablecoins USDS en DAI, eerder deze maand een B3-rating voor langetermijntegenpartijrisico toe; dit was de eerste rating die het bureau aan een stablecoin-protocol toekende. De rating van Sky beoordeelt het protocol als een entiteit, waarbij USDS en DAI tot de passiva worden gerekend, in plaats van een rating te geven aan een van beide stablecoins. Moody’s classificeert verplichtingen met een B-rating als speculatief en onderhevig aan een hoog kredietrisico.

Reserves ondersteunen terugbetalingen in dollar

SCTC streeft naar reserveactiva ter waarde van 103% van de RLUSD-verplichtingen, wat hoger is dan de minimale dekking die bij de rating hoort, zo legde Moody’s uit. De door de dollar gedekte reserves voor de stablecoin bestaan voornamelijk uit zeer liquide, kortlopende Amerikaanse overheidsactiva en contanten, die grotendeels bij The Bank of New York Mellon worden aangehouden.

Contanten bij een afzonderlijke bewaarinstelling zijn gemaximeerd op 50 miljoen dollar, ondersteund door nog eens 50 miljoen dollar aan schatkistcertificaten die afzonderlijk bij BNY worden aangehouden. Ripple en BNY hebben op 27 oktober ook de uitbreiding van de XRP- en RLUSD-bewaring door BNY aangekondigd, waarmee de diensten worden uitgebreid naar institutionele tokenposities.

In aanmerking komende, aangesloten instellingen kunnen elke RLUSD binnen twee volledige werkdagen na een geldige opdracht inwisselen tegen de nominale waarde van 1 dollar, ook wel ‘inwisseling tegen pari’ genoemd. Wekelijkse liquiditeitsstresstests ondersteunen deze verplichting.

Operationele waarborgen omvatten financiering vóór de uitgifte van tokens, vernietiging van tokens vóór terugbetalingen, dagelijkse afstemmingen, controles met meerdere handtekeningen en onafhankelijke beoordelingen van slimme contracten. Maandelijkse verklaringen van een CPA zorgen voor verder toezicht.

Faillissementsrisico’s en bescherming van houders

Moody’s heeft faillissement van de emittent aangemerkt als een risico voor tijdige inwisselingen van RLUSD. Een automatische surseance van betaling, die doorgaans invorderings- en executiemaatregelen opschort, zou betalingen kunnen vertragen. Scheiding van reserves beperkt dat risico, hoewel SCTC geen faillissementsbestendige special-purpose entity is en houders geen direct eigendom van de activa hebben.

Sterkere wettelijke beschermingsmaatregelen zouden een ratingverhoging kunnen ondersteunen, aldus Moody’s. Het bureau verwacht dat de GENIUS Act de bescherming van houders zal versterken wanneer deze in 2027 van kracht wordt, onder meer door verplichte reserves uit te sluiten van de faillissementsboedel van een emittent.

De beoordeling kwam op het moment dat de verspreiding van RLUSD toeneemt. De geplande integratie van RLUSD door Robinhood is gericht op beschikbaarheid in de app later dit jaar. Ripple kondigde op 28 oktober toegang aan via Coinbase Prime, Coinbase Exchange en de Coinbase Retail-app, waarna beschikbaarheid via Coinbase Global Exchange zal volgen.