Coinbase brengt 24/7 aandelenperpetuals naar de VS

Wat werd ingediend

De dossiers, gedateerd op 1 september, hebben betrekking op twee gereguleerde onderdelen. Coinbase Derivatives diende Form 1-N in om zich te registreren als een beurs voor security futures, en Coinbase Financial Markets diende Form BD-N in om zich te registreren als een broker-dealer voor security futures met een beperkt doel.

Coinbase’ chief policy officer Faryar Shirzad voegde eraan toe dat goedkeuring van de CFTC hierna zou komen, waarbij hij toevoegde:

Equity perps hebben internationaal bewezen vraag, en we zijn enthousiast over het vooruitzicht van een gereguleerd traject voor Amerikaanse beleggers. De coördinatie tussen de SEC en de CFTC die dit mogelijk maakt, is al lang geleden nodig geweest, en het is precies wat er moet gebeuren zodat de VS concurrerend blijft met producten die beleggers al willen.

Aandelen van Coinbase (Nasdaq: COIN) stegen 10,14% naar $192,70 na de aankondiging.

Een product dat in het buitenland al draait

Perpetuele futures, of perps, zijn derivatencontracten zonder vervaldatum. Een funding rate die tussen long- en shortposities wordt betaald, houdt de contractprijs gekoppeld aan de onderliggende waarde, waardoor handelaren onbeperkt een leveraged long- of shortblootstelling kunnen aanhouden zonder de aandelen te bezitten.

Coinbase lanceerde de aandelenvariant voor niet-Amerikaanse klanten op 20 maart, met de initiële selectie bestaande uit de zogenoemde Magnificent Seven, namelijk Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta en Tesla, plus contracten die de SPY- en QQQ-exchange-traded funds (ETF’s) volgen in geselecteerde jurisdicties.

Amerikaanse personen waren uitdrukkelijk uitgesloten van die lancering. De nieuwe indieningen zijn de eerste formele poging om dat te veranderen.

De routekaart van de ‘Everything Exchange’

In juni zei CEO Brian Armstrong dat het platform “nu pre-IPO perps omvat, aandelenopties, en binnenkort getokeniseerde aandelen,” waarbij de derivatenpush wordt ondersteund door de overname van Deribit door het bedrijf voor $2,9 miljard. Ook heeft Max Branzburg, hoofd consumenten- en bedrijfsproducten, het doel omschreven als “één account voor alles wat je verhandelt, direct afgewikkeld, 24/7 open.”

Coinbase is niet het enige bedrijf dat onshore perps nastreeft, aangezien Hyperliquid ook Amerikaanse toegang zoekt via een samenwerking met Payward, het moederbedrijf van Kraken, nadat president Donald Trump zei dat de CFTC eraan werkte om het platform onshore te brengen “op een volledig conforme en legale manier.”

Echter, voordat dat allemaal kan gebeuren, moet de CFTC de contracten zelf goedkeuren voordat een Amerikaanse klant ze kan verhandelen. Tot die tijd leggen de indieningen de juridische entiteiten vast die het product zouden noteren en als broker zouden optreden, en geven ze aan dat Coinbase van plan is hetzelfde 24/7, in USDC afgewikkelde model te gebruiken dat het in het buitenland hanteert.

Coinbase draait al door de CFTC gereguleerde perpetual-achtige cryptofutures voor Amerikaanse klanten, dus de infrastructuur voor funding-rate-contracten onshore bestaat. Of toezichthouders dat model uitbreiden naar individuele aandelen, en 10x leverage op single names accepteren of strengere limieten eisen, is de open vraag die de volgende indiening zal beantwoorden.