Voorstellen van Solana zouden het rendement op staking kunnen verlagen tot 2,25% en de uitgaven met 1,5 miljard dollar kunnen verminderen

21Shares verwacht dat de SOL-uitstoot met maximaal $1,5 miljard zal dalen

Solana evolueert naar een slanker monetair model dat SOL schaarser zou kunnen maken, terwijl het een van de grootste aantrekkingskrachten van het netwerk voor houders vermindert: inkomsten uit staking.

Twee voorstellen sturen deze verschuiving aan. SIMD-550, voorgesteld door Helius en momenteel in stemming bij de governance, zou het jaarlijkse desinflatiepercentage van Solana verdubbelen van 15% naar 30%. Tot nu toe hebben grote validators, waaronder Forward Industries en Blueshift, voor het voorstel gestemd, terwijl Everstake en P2P.org ertegen hebben gestemd.

SIMD-553, ingediend door Temporal en in juli goedgekeurd, introduceert extra token-burns die gekoppeld zijn aan aangevraagde rekenunits. Samen zouden de wijzigingen de SOL-uitstoot over een periode van zes jaar met naar schatting 1,4 tot 1,5 miljard dollar kunnen verminderen, aldus Matt Mena, senior crypto-onderzoeksstrateeg bij 21Shares.

De directe consequentie is een lager rendement. Staking op Solana levert momenteel ongeveer 5,25% op, waarbij protocolinflatie naast transactiekosten en MEV-inkomsten de grootste component vormt.

Het stakingrendement zou kunnen dalen naar 2,25%

Onder SIMD-550 zou Solana zijn uiteindelijke inflatiepercentage van 1,5% rond de eerste helft van 2029 bereiken in plaats van rond 2032. Het verwachte nominale stakingrendement zou dalen tot ongeveer 4,34% in het eerste jaar, 3% in het tweede jaar en 2,25% in het derde jaar.

SIMD-553 zou tegelijkertijd de vernietiging van SOL verhogen. Bij de huidige activiteitsniveaus zou de dagelijkse vernietiging kunnen stijgen van ongeveer 600 tot 800 SOL naar tussen de 7.500 en 9.000 SOL. Dat blijft onder de huidige inflatie, maar verandert het aanbodtraject aanzienlijk.

"Wij zijn van mening dat de inflatie gekoppeld moet worden aan economische prestaties en groei om de daling van de staking-inkomsten te helpen compenseren", schreef Mena.

De economische situatie van validators blijft een punt van zorg. Afhankelijk van de uiteindelijke vergoedingsstructuur zouden de stemkosten aanzienlijk kunnen stijgen, terwijl een lagere inflatie de beloningen vermindert. Volgens schattingen op basis van SIMD-550 zouden twee validators in het eerste jaar onrendabel kunnen worden, oplopend tot ongeveer 30 in het derde jaar.

Lager rendement zou kapitaal naar Solana DeFi kunnen drijven

De voorstellen zijn ook bedoeld om de bestemming van SOL-kapitaal te veranderen.

Ongeveer 67,9% van de SOL is momenteel gestaked, bijna het dubbele van de ongeveer 34,1% bij Ethereum. Lagere passieve rendementen zouden houders kunnen stimuleren om kapitaal te verplaatsen naar kredietverlening, handel en andere Decentralized Finance (DeFi)-toepassingen.

Dat zou van belang kunnen zijn als toegenomen activiteit de transactiekosten, MEV en andere inkomsten voldoende doet stijgen om de dalende inflatiebeloningen te compenseren.

Mena stelt dat het signaal van een groter aanbod ook de investeringsargumenten voor SOL kan ondersteunen. Het EIP-1559-verbrandingsmechanisme van Ethereum en de inflatievermindering van Cosmos in 2023 werden beide gevolgd door prijsstijgingen op korte termijn, hoewel bredere marktomstandigheden daarbij een belangrijke rol speelden.

Voor SOL-houders wordt de afweging steeds duidelijker: minder rendement vandaag in ruil voor minder verwatering morgen. Of dat een positieve ontwikkeling blijkt te zijn, hangt af van de vraag of het netwerkgebruik snel genoeg groeit om de ruil de moeite waard te maken.