De cryptomarkten kregen te maken met krappere liquiditeitsomstandigheden nadat de Federal Reserve de rente ongewijzigd had gelaten en had aangegeven zich meer zorgen te maken over de inflatie. Wintermute stelde dat een strakker beleid de instroom van liquiditeit in de cryptomarkt via ETF’s, stablecoins en DAT’s zou kunnen verminderen, terwijl uit de prognoses van de Fed bleek dat de mediane renteverwachting voor 2026 omhoog ging.
De vooruitzichten voor de liquiditeit van cryptovaluta's verslechteren nu de Fed met haar havikachtige koerswijziging de kans op een renteverhoging op 77% brengt
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste conclusies
- Wintermute waarschuwde dat een strakker beleid van de Fed de belangrijkste liquiditeitskanalen naar de cryptomarkten zou kunnen vertragen.
- De beleidsmakers hebben de mediane renteverwachting voor 2026 naar boven bijgesteld naarmate de zorgen over de inflatie toenamen.
- Een strakker monetair beleid kan de financieringskosten verhogen en de risicobereidheid verminderen, waardoor de vraag via alle drie de kanalen wordt beperkt.
Door Warsh geleide Fed bijstelt renteverwachtingen nu inflatierisico’s toenemen
De cryptomarkten kwamen in een krappere liquiditeitsomgeving terecht nadat de Federal Reserve de rente ongewijzigd liet en tegelijkertijd een strengere houding ten aanzien van inflatie signaleerde. Wintermute, een cryptomarktmaker en liquiditeitsverschaffer, zei dat deze verschuiving een uitdagender klimaat creëerde voor digitale activa die afhankelijk zijn van aanhoudende kapitaalinstroom.
Verwijzend naar de beleidswijziging van de Fed en de gevolgen daarvan voor de kapitaalstromen naar digitale activa, schreef Wintermute:
"Voor een activaklasse die afhankelijk is van liquiditeit via ETF’s, stablecoins en DAT’s, is een Fed die neigt naar verkrapping precies het tegenovergestelde van wat die geldstromen op gang brengt."
Exchange-traded funds (ETF’s) leiden institutioneel kapitaal naar cryptomarkten, stablecoins bieden aan de dollar gekoppelde liquiditeit die wordt gebruikt voor handel en afwikkeling, en ‘digital asset treasuries’ verwijzen doorgaans naar bedrijfs- of institutionele balansen waarin middelen aan crypto worden toegewezen. Een strakker monetair beleid verhoogt doorgaans de financieringskosten en vermindert de risicobereidheid, wat de instroom via alle drie de kanalen kan vertragen.
Tijdens de eerste vergadering met Kevin Warsh als voorzitter hebben functionarissen van de Federal Reserve elke neiging tot versoepeling geschrapt en hun prognoses bijgesteld in de richting van een strakker beleid. De mediane renteverwachting voor 2026 steeg van 3,4% naar 3,8%, waarbij negen van de 18 beleidsmakers nu ten minste één renteverhoging dit jaar verwachten en 17 wijzen op opwaartse inflatierisico’s. De markten reageerden snel en duwden de kans op een renteverhoging in december op tot ongeveer 77%, tegenover ruwweg 24% een maand eerder.
De functionarissen hebben ook de beleidsverklaring ingekort van 341 naar 130 woorden, waarmee ze de scherpere verandering in toon onderstreepten. Brent-olie daalde deze week met 8,2% op basis van verwachtingen in verband met een heropening van de Straat van Hormuz, maar Wintermute merkte op dat de inflatiezorgen van de Fed breder leken te zijn dan alleen de energiesector.
Mislukking Iran-akkoord dwingt cryptomarkt tot herwaardering in het weekend
Geopolitieke spanningen zorgden voor extra druk nadat een akkoord met Iran, dat naar verwachting op 19 juni zou worden ondertekend, nog voor de afronding op niets uitliep. Israëlische aanvallen in Zuid-Libanon leidden ertoe dat Iran zich terugtrok uit de onderhandelingen, waardoor een geplande ondertekeningsceremonie in Zwitserland werd uitgesteld. Qatar heeft sindsdien gewerkt om de gesprekken tot eind juni gaande te houden, waardoor de uitkomst onzeker blijft.
De aandacht verschuift nu naar aanstaande macro-economische cijfers en diplomatie. Het rapport over de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) van mei zal bijgewerkte inflatiecijfers opleveren, terwijl de bemiddelingsinspanningen van Qatar bepalend zullen zijn voor het geopolitieke risico op korte termijn en de stabiliteit van de energiemarkt.
Wintermute benadrukte de katalysatoren voor de korte termijn die verband houden met zowel macro-economische cijfers als diplomatie:
"De PCE-cijfers voor mei, die vrijdag worden gepubliceerd, en de gesprekken in Qatar zijn de katalysatoren op korte termijn."
De marktstructuur versterkte het effect. De Amerikaanse aandelenmarkten waren gesloten vanwege Juneteenth, waardoor de herwaardering werd uitgesteld, terwijl crypto het hele weekend door werd verhandeld en de verschuiving onmiddellijk opving.
BTC daalde deze week met 3,8%, van bijna $67.000 naar ongeveer $62.000, waarna de koers zich stabiliseerde in de lage $60.000-regio. ETH daalde met 1,2% en zakte weer onder het $2.000-niveau, terwijl altcoins over het algemeen stabiel bleven. Deze beweging leidde tot liquidaties van longposities ter waarde van ongeveer $600 miljoen, tegenover minder dan $90 miljoen aan shortposities, waarmee het patroon van eenzijdige afwikkelingen in juni werd voortgezet.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
