Citi heeft een gereguleerd blockchain-kanaal voor aandelen van particuliere ondernemingen geopend, waardoor Wall Street opnieuw een praktijkproef krijgt met tokenisatie buiten de crypto-specifieke handel om.
De volgende on-chain-test van Wall Street biedt klanten van Citi tokenized toegang tot niet-beursgenoteerde aandelen
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- Citi heeft op 11 juni tokenized Kaleido DDR's op SDX geopend voor niet-Amerikaanse beleggers.
- Citi's scenario van 5,5 biljoen dollar voor 2030 brengt tokenized activa weer onder de aandacht van crypto-investeerders.
- Citi is van plan om na de uitrol in 2026 ook de Amerikaanse markt te betreden, met SDX en meer emittenten in het vizier.
The Wall Street Journal meldde op 11 juni dat Citigroup tokenized aandelen van particuliere bedrijven introduceert voor vermogende en institutionele klanten, in eerste instantie beperkt tot buitenlandse beleggers, waarbij de bank hoopt dat andere financiële instellingen de structuur uiteindelijk zullen overnemen.
Het systeem bouwt voort op Citi's samenwerking met SIX Digital Exchange, of SDX, die in mei 2025 werd aangekondigd. Citi zei dat het project aandelen in een laat stadium vóór de beursgang zou tokeniseren, afwikkelen en bewaren op het op blockchain gebaseerde Central Securities Depositary-platform van SDX.
Particuliere aandelen omzetten in digitale effecten
Voor beleggers is het verhaal simpel: aandelen van particuliere bedrijven, die lange tijd via papierintensieve, op relaties gebaseerde markten werden verhandeld, kunnen worden verpakt in een digitaal effect en worden verwerkt binnen een gereguleerd bewaar- en afwikkelingskader.
De structuur van Citi maakt gebruik van tokenized depositary receipts die gekoppeld zijn aan onderliggende aandelen van particuliere bedrijven. De bank geeft de effecten uit en treedt op als bewaarder, aldus de Journal, waardoor klanten de blootstelling naast traditionele activa kunnen aanhouden.
Artem Korenyuk, Citi's wereldwijde leider voor de afstemming van digitale activa en het mogelijk maken van diensten, vertelde de Journal dat het model klanten in staat stelt aandelen van particuliere bedrijven "vlak naast hun Apple-aandelen" te plaatsen.
Kaleido wordt het eerste publieke voorbeeld
De eerste bekendgemaakte transactie betrof Kaleido, een institutioneel platform voor tokenisatie en digitale activa. Een SIX-document identificeert het instrument als een niet-gesponsord digitaal depotbewijs uitgegeven door Citibank, N.A., dat staat voor gestorte gewone aandelen met stemrecht van Kaleido, Inc., onder ISIN CH1507409733.
De kleine lettertjes onthullen de beperkingen
De kleine lettertjes zijn belangrijk. De Kaleido DDR's zijn niet geregistreerd onder de Amerikaanse Securities Act en kunnen volgens het SIX-document alleen via offshore Regulation S-transacties worden aangeboden of overgedragen aan niet-Amerikaanse personen.
Hetzelfde document vermeldt dat houders geaccrediteerde beleggers moeten zijn en merkt op dat het DDR niet hetzelfde is als het aanhouden van de onderliggende aandelen. Het waarschuwt ook voor beperkte informatie, geringe handelsactiviteit, prijsvolatiliteit en de mogelijkheid om de gehele of vrijwel de gehele investering te verliezen.
Waarom crypto-beleggers hier aandacht aan besteden
Dit is geen breed retailproduct en het is geen permissionless token-lancering. Het is een gereguleerde Wall Street-wrapper die gebruikmaakt van blockchain-infrastructuur om een probleem op de particuliere markt aan te pakken: liquiditeit, afwikkeling en toegang.
Dat onderscheid is belangrijk voor crypto-investeerders die de tokenisatie van activa in de echte wereld volgen. Het sterkste signaal is niet dat particuliere aandelen plotseling gemakkelijk te verhandelen zijn, maar dat grote banken infrastructuur aan het opbouwen zijn die tokenized effecten in de loop van de tijd gewoner zou kunnen maken.
Een visie van een biljoen dollar voor tokenisatie
In het eigen Tokenization 2030-rapport van Citi wordt de wereldwijde markt voor getokeniseerde activa vandaag geschat op ongeveer 17 miljard dollar en wordt voor 2030 een basisscenario van 5,5 biljoen dollar voorspeld, met een optimistisch scenario van 8,2 biljoen dollar.
Citi verwacht dat de vroege groei zal worden aangevoerd door effecten op de openbare markt, met name Amerikaanse aandelen en staatsobligaties, terwijl de particuliere markten trager blijven en meer structurele beperkingen ondervinden. Dat maakt de uitrol van Citi-SDX meer een serieuze infrastructuurstap dan een opening van de massamarkt.
De volgende test is acceptatie
De volgende test is acceptatie. Citi is van plan om de toegang voor Amerikaanse beleggers later uit te breiden en mogelijk andere blockchain-netwerken te verkennen, maar de liquiditeit zal afhangen van de deelname van emittenten, de vraag van beleggers en het vertrouwen van de toezichthouders.
Voorlopig biedt de stap van Citi voorstanders van tokenisatie een concreet voorbeeld uit Wall Street, terwijl voorzichtige beleggers tal van juridische en liquiditeitsgerelateerde kanttekeningen krijgen om te bestuderen alvorens dit de toekomst van de particuliere markten te noemen.
