Coinbase krijgt een zetel als USDC-treasury-deployer op Hyperliquid, Circle verzorgt de cross-chain-infrastructuur

Coinbase wordt USDC-treasury-deployer op Hyperliquid nu de native stablecoin USDH wordt afgebouwd

De overeenkomst, die donderdag werd aangekondigd, plaatst Coinbase in het centrum van het reservemanagement van USDC op Hyperliquid, waarbij Circle de technische kant voor zijn rekening neemt via zijn Cross-Chain Transfer Protocol. De overeenkomst geeft Coinbase ook het recht om de merkrechten van USDH te kopen, de native stablecoin uitgegeven door Native Markets die in september 2025 op Hyperliquid werd gelanceerd.

Hyperliquid beschreef de stap in een verklaring op X: "Nu Coinbase, in zijn rol als treasury deployer, het overgrote deel van de inkomsten uit reserveopbrengsten deelt met het protocol, wordt USDC de meest afgestemde stablecoin op Hyperliquid."

USDC is sinds de lancering van het platform in 2023 het dominante onderpand van Hyperliquid. Het aanbod op het netwerk is gegroeid tot ongeveer 5 miljard dollar, ongeveer het dubbele van een jaar geleden, waardoor Hyperliquid een van de meest geconcentreerde omgevingen is voor het gebruik van de dollar on-chain in de derivatenhandel.

De AQAv2-upgrade benoemt USDC als het canonieke quote-actief voor termijnmarkten onder de HIP-4-specificatie van Hyperliquid. Zowel Coinbase als Circle hebben toegezegd HYPE-tokens te staken om het framework te activeren. Coinbase heeft zijn gestake HYPE-positie zelfs vergroot tot boven wat nodig is voor de activering.
Coinbase beschreef de integratie in een blogpost die dezelfde dag werd gepubliceerd: "Naarmate de 24/7 on-chain kapitaalmarkten groeien, verbetert het concentreren van liquiditeit met USDC, dat altijd beschikbaar en direct overdraagbaar is, de marktefficiëntie en zorgt het ervoor dat kapitaal vrij kan stromen met minder conversies."

De overeenkomst lost in feite een spanning op die sinds de lancering van USDH op Hyperliquid bestond. Handelaren en ontwikkelaars konden via USDC toegang krijgen tot diepere liquiditeit, maar alleen USDH beschikte over de mechanismen voor het delen van rendement die de reserve-inkomsten binnen het protocol hielden. AQAv2 integreert dat delen van rendement rechtstreeks in de USDC-integratie, waardoor de afweging verdwijnt.

Hyperliquid erkende het grondwerk dat door Native Markets is gelegd: "Het baanbrekende werk van Native Markets bij de lancering van USDH als de eerste stablecoin op productieschaal die het rendement rechtstreeks deelt met een protocol in een puur on-chain implementatie, maakte AQAv2 mogelijk. De lessen en mechanismen die door USDH zijn geïntroduceerd, zullen voortleven in AQAv2."

De USDH-markten blijven tijdens de overgang volledig operationeel. Het USDH-dashboard van Native Markets biedt gebruikers kosteloze conversie van USDH naar USDC, samen met fiat-inwisselopties. Coinbase merkte in zijn blogpost op dat "gebruikers de komende maanden via het USDH-dashboard van Native Markets kosteloos USDH kunnen inwisselen voor USDC of fiat".

De Hyper Foundation verstrekt subsidies aan in aanmerking komende HIP-3-implementators, HIP-1-implementators en ontwikkelaars die USDH hebben geïntegreerd om de migratiekosten te dekken. Hyperliquid zei dat deze subsidies "een voortdurende toewijding weerspiegelen aan teams die ervoor kiezen om op Hyperliquid te bouwen en zich aan te sluiten bij het protocol."

Voor handelaren die Hyperliquid gebruiken, is het praktische resultaat één stablecoin voor alle grote markten, grotere liquiditeit in USDC-genoteerde paren en directe toegang tot Coinbase's wereldwijde fiat on- en off-ramp-infrastructuur. Cross-chain-transacties worden native afgehandeld via CCTP, waardoor frictie voor gebruikers die vanuit andere netwerken overstappen, wordt weggenomen.

Voor Coinbase en Circle breidt de deal het bereik van USDC uit naar een van de meest actieve on-chain handelsplatforms. Coinbase omschreef het moment in bredere termen: "Deze integratie versterkt de rol van USDC als de voorkeursstablecoin die ten grondslag ligt aan on-chain kapitaalmarkten."

Het Hyperliquid-ecosysteem profiteert op een manier die aansluit bij wat USDH oorspronkelijk beloofde, maar dan met het liquiditeitsvoordeel dat USDC al biedt. Het rendement op reserves dat voorheen naar externe uitgevers vloeide, keert nu terug naar het protocol en ondersteunt HYPE-terugkoopacties en het Assistance Fund, waarbij een grotere aanbodbasis dat rendement genereert dan USDH ooit heeft bereikt.