Blackrock mikt op rendement uit bitcoin met een covered-call-ETF met 0,65% beheerkosten

Blackrock plant Bitcoin Income ETF nu de race met Goldman Sachs om de lancering in een stroomversnelling komt

Blackrock heeft weer een stap gezet in de richting van de lancering van een aan bitcoin gekoppeld inkomstenproduct door een vierde wijziging in te dienen bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission voor zijn voorgestelde Ishares Bitcoin Premium Income ETF.

Het fonds, dat in januari voor het eerst werd onthuld, is ontworpen om beleggers blootstelling aan bitcoin te bieden en tegelijkertijd inkomsten te genereren via een optiestrategie.

Volgens de aanvraag streeft het fonds ernaar de koersontwikkeling van bitcoin in het algemeen te weerspiegelen en tegelijkertijd premie-inkomsten te genereren door actief callopties te verkopen, voornamelijk op aandelen van Blackrock's Ishares Bitcoin Trust (IBIT). Het fonds kan van tijd tot tijd ook opties schrijven op indexen van op de beurs verhandelde producten.

In de laatste wijziging werd een sponsorvergoeding van 0,65% bekendgemaakt. Volgens eerdere aanvragen zal de ETF naar verwachting op Nasdaq worden verhandeld onder de ticker BITA.

Door deze structuur valt BITA in de groeiende categorie van covered call-fondsen, producten die een deel van het opwaartse potentieel inruilen voor regelmatige inkomsten. In de praktijk zou het fonds optiepremies innen door calls te verkopen die gekoppeld zijn aan blootstelling aan bitcoin. Als bitcoin sterk stijgt, kan de strategie een deel van de winst beperken. Als de markten zijwaarts bewegen of volatiel blijven, kunnen de optie-inkomsten aantrekkelijker worden.

De race om covered calls wordt steeds heviger

Eric Balchunas, senior ETF-analist bij Bloomberg, zei dat de nieuwste wijziging wellicht de laatste is voor de lancering. Hij merkte op dat de vergoeding van 65 basispunten hoger is dan die van Blackrocks spot-bitcoin-ETF, maar lager dan die van de twee grootste covered call-ETF's, die respectievelijk 0,95% en 0,99% in rekening brengen.

Balchunas zei dat hij verwacht dat het product "zeer binnenkort" wordt gelanceerd, waarbij hij opmerkte dat Blackrock er wellicht naar streeft de markt te bereiken vóór Goldman Sachs, waarvan het concurrerende product naar verwachting rond 1 juli van kracht wordt.

De belangrijkste vraag voor beleggers zal het rendement zijn. Covered call-fondsen kunnen sterk variëren, afhankelijk van hoe dicht de opties bij de huidige activaprijs worden geschreven. Een agressievere strategie kan een hoger inkomen opleveren, maar gaat ten koste van meer opwaarts potentieel. Een conservatievere strategie kan meer prijsstijging behouden, maar biedt een lagere uitbetaling.

Die afweging zal van belang zijn bij bitcoin, waar grote prijsschommelingen gebruikelijk zijn en de verwachtingen van beleggers sterk uiteenlopen. Sommige kopers willen wellicht inkomsten uit blootstelling aan crypto. Anderen geven wellicht de voorkeur aan volledige deelname aan het opwaartse potentieel van bitcoin.

Uit de aanvraag van Blackrock blijkt hoe snel de crypto-ETF-markt zich ontwikkelt tot meer dan alleen spotblootstelling. Na het succes van IBIT test de vermogensbeheerder nu of beleggers behoefte hebben aan meer traditionele portefeuilleinstrumenten rond bitcoin.

Voor de bredere markt zou BITA een volgende stap betekenen in de integratie van digitale activa met vertrouwde inkomstenstrategieën van Wall Street.