Arthur Hayes waarschuwt dat de koers van Bitcoin mogelijk stagneert totdat de liquiditeit terugkeert

Belangrijkste punten:

• Arthur Hayes koppelt de vooruitzichten voor bitcoin aan de mondiale liquiditeit, waarbij het opwaartse potentieel afhankelijk is van beleidsgestuurde liquiditeit.
• Geopolitieke factoren zorgen voor een bearish scenario, aangezien oorlogsrisico's, schuldafbouw en door AI veroorzaakte spanningen op de markten druk uitoefenen.
• Liquiditeitsinjecties zouden bitcoin kunnen doen stijgen zodra kredietstress interventie afdwingt.

Vooruitzichten voor bitcoin hangen af van liquiditeit

De nieuwste marktnotitie van Arthur Hayes, getiteld "No Trade Zone", geeft aan dat de vooruitzichten voor bitcoin steeds meer gekoppeld zijn aan de mondiale liquiditeitsomstandigheden in plaats van aan traditionele macro-indicatoren. Op 15 april schetste de medeoprichter van Bitmex en CIO van Maelstrom een voorzichtige houding, waarbij hij geopolitieke spanningen en door kunstmatige intelligentie aangestuurde economische risico's als belangrijke beperkingen noemde. Het essay presenteert BTC als kwetsbaar op de korte termijn, maar gepositioneerd om te reageren op toekomstige monetaire expansie.

Hayes richtte zijn vooruitzichten op monetaire omstandigheden in plaats van op conventionele waarderingsmodellen. Hij vroeg: "Gelooft u dat de hoeveelheid of de prijs van geld belangrijker is bij het waarderen van bitcoin?" Vervolgens beantwoordde hij deze vraag met een directe stelling:

"Ik geloof dat de hoeveelheid geld de prijs van bitcoin bepaalt, niet de prijs zelf."

Dat standpunt onderbouwt zijn bredere marktkader, waarin hij verwacht dat bitcoin het moeilijk zal hebben tijdens periodes van gedwongen schuldafbouw, en vervolgens zal versterken wanneer beleidsmakers het krediet verruimen. Hij koppelde die dynamiek aan verschillende geopolitieke ontwikkelingen rond de Straat van Hormuz, evenals aan een binnenlandse economische vertraging als gevolg van banenverlies onder bedienden. Volgens Hayes zouden die druk de kredietkwaliteit kunnen aantasten, banken onder druk zetten en een duurzame crypto-rally vertragen totdat de autoriteiten nieuwe liquiditeit verstrekken om het systeem te stabiliseren.

Oorlogsrisico en kredietstress bedreigen rally

Die voorzichtigheid komt duidelijk naar voren in een van de meest specifieke voorspellingen van het essay. "Bitcoin zou wel eens een beetje kunnen opveren nadat de situatie is teruggekeerd naar de status quo van voor de oorlog," schreef Hayes. "De AI-agentische deflatiebom tikt echter nog steeds onder de oppervlakte. Totdat de Fed de liquiditeit verschaft die nodig is om het zwarte gat in de balansen van banken, veroorzaakt door wanbetalingen op consumentenkredieten, te dichten, zal bitcoin niet noemenswaardig stijgen." Hij deelde verder:

"Dat wil niet zeggen dat de koers niet zou kunnen stijgen naar 80.000 tot 90.000 dollar, maar voor mij vereist het inzetten van nieuwe eenheden fiatgeld een 'alles veilig'-signaal van de Fed."

Uit deze uitspraak blijkt dat hij nog steeds opwaarts potentieel ziet, maar niet voordat de bredere financiële stress is aangepakt.

Hayes waarschuwde ook dat marktstress zou kunnen leiden tot een nieuwe scherpe uitverkoop van bitcoin voordat er sprake is van enig herstel. "Terwijl beleggers hun portefeuilles minder risicovol maken vanwege hogere volatiliteit en lagere prijzen, verkopen ze bitcoin om aan margin calls te voldoen," beschreef hij, en voegde eraan toe: "Pas als de situatie ernstig genoeg wordt, zal bitcoin stijgen, omdat de verwachting van een reddingsoperatie dan de consensus wordt." In het meest extreme scenario houdt zelfs een door liquiditeit aangewakkerde rally mogelijk geen stand. Zoals Hayes het verwoordde: “De rally van bitcoin, geïnspireerd door het drukken van geld, zou van korte duur kunnen zijn omdat de vernietiging van de Iraanse staat het vooruitzicht op een Derde Wereldoorlog aanzienlijk vergroot.” Alles bij elkaar genomen presenteert het essay een voorwaardelijke prognose: de volatiliteit op korte termijn blijft hoog, terwijl een blijvend opwaarts potentieel nog steeds afhankelijk is van geldcreatie in crisistijd.